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AMC Entertainment CEO Adam Aron eskalierte seinen Streit mit Robinhood über seine tokenisierten Aktien am Freitag und forderte die Brokerage auf, den Handel mit Token, die mit AMC-Aktien verknüpft sind, einzustellen, und drohte mit rechtlichen Schritten.
Arons Kommentare erfolgten als Antwort auf Robinhood-CEO Vlad Tenev, der in einem Beitrag auf X fragte: „Was ist das Anliegen?“ nachdem Aron kritisierte zuerst die Produkte am Donnerstag. Aron erklärte, dass die Token die Fähigkeit von AMC, Kapital zu beschaffen, untergraben könnten, Anlegern Aktionärsrechte verweigern und einen Parallelmarkt unter Verwendung des Firmennamens ohne deren Zustimmung schaffen könnten.
„Ihre Einrichtung einer Art fiktiven synthetischen Aktienmarkts entkoppelt den Besitz von Aktien-Token von der Fähigkeit eines Unternehmens, seine eigenen Kapitalbeschaffungsbemühungen zu steuern“, schrieb Aron auf X.
Aron stellte auch die Nutzung einer Offshore-Struktur durch Robinhood sowie die Frage, ob die Produkte den US-Wertpapiergesetzen entsprechen, infrage. „Dieser quasi-fiktive Markt, den Sie auf der Insel Jersey schaffen, sät Misstrauen in der Öffentlichkeit gegenüber den Finanzmärkten im Allgemeinen“, schrieb er.
Er forderte Robinhood auf, den Handel mit AMC-Aktientoken „einzustellen und zu unterlassen“, und erklärte, dass AMC plane, das Thema bei der US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC) zur Sprache zu bringen.
Nicht alle Aktien-Token sind gleich geschaffen
Der Streit vertieft eine wachsende Spannungslinie bei der Tokenisierung von Aktien, da Krypto-Unternehmen, Fintechs wie Robinhood und Wall-Street-Institutionen darum wetteifern, Aktien auf Blockchain-Basis zu bringen.
Aktien-Token können verschiedene Formen annehmen. Einige Anbieter erstellen synthetische Wrapper, die den Aktienkurs abbilden, ohne dass der Token selbst eine eingetragene Aktie des Unternehmens ist. Andere Modelle tokenisieren Aktien, die bei einem regulierten Verwahrer gehalten werden, während emittentengesponserte Ansätze echte Unternehmensaktien mit angeschlossenen Aktionärsrechten onchain bringen.
Die Produkte von Robinhood fallen in die erste Kategorie und ermöglichen es Investoren, Zugang zu US-Aktien zu erhalten, ohne dass eine Beteiligung der Unternehmen besteht, deren Aktien sie verfolgen. Die Tokens sind für Kunden mit Sitz in den USA nicht verfügbar.
Diese Unterscheidungen sind wichtig, da ein synthetischer Token dem Aktienkurs von AMC folgen kann, ohne Stimmrechte zu verleihen, Eigentum zu vermitteln oder im Aktionärsregister des Unternehmens eingetragen zu werden.
Führungskräfte aus dem Bereich der Tokenisierung äußern sich
Arons Kritik fand Unterstützung bei einigen Krypto-Führungskräften, die ansonsten die Integration von Aktien in die Blockchain befürworten.
Armani Ferrante, Mitbegründer und CEO der Krypto-Börse Backpack – die tokenisierten Handel mit US-Aktien auf der Solana-Blockchain anbietet, unterstützt durch treuhänderisch verwaltete Aktien – sagte Arons Bedenken bezüglich der Kapitalbeschaffung hatten „wirkliche Substanz.“ Er argumentierte, dass die Struktur von Robinhood die Nachfrage nach einem Aktien-Token von der Nachfrage nach der zugrunde liegenden Aktie trennen könne, da der Kauf eines Tokens nicht zwangsläufig zu einem entsprechenden Kauf der Unternehmensanteile führt.