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Als Bitcoin letzte Woche innerhalb weniger Tage von etwa 62.000 $ auf über 77.000 $ explodierte, wurden dadurch 3 Milliarden $ von gehebelten Leerverkäufern ausgelöscht, die während des vorherigen Rückgangs bärische Wetten aufgebaut hatten. Für Handelsunternehmen bot der Kursanstieg jedoch eine Chance – eine, die nichts damit zu tun hatte, vorauszusagen, wohin sich die Preise als Nächstes entwickeln würden.
Große Krypto-Handelsfirmen, darunter Abraxas Capital, Fasanara Capital und Wintermute, haben stillschweigend Positionen in Höhe von mehreren hundert Millionen Dollar in Short-Perpetual-Futures auf Hyperliquid, der Onchain-Derivatebörse, aufgebaut, wie Onchain-Daten zeigen. Zusammen halten die drei Firmen Short-Positionen von 138.569 $ETH (rund 338 Millionen USD) und 3.425 $BTC (etwa 265 Millionen USD), so die von verfolgten Onchain-Daten.Lookonchain.
Gleichzeitig hat Abraxas Capital große Mengen an Spot-Kryptowährungen von zentralisierten Börsen abgezogen. On-Chain-Daten von Arkham Intelligence zeigt, dass das Unternehmen in den letzten vier Tagen allein 73.872 $ETH — im Wert von etwa 173 Millionen US-Dollar — von Binance abgezogen hat.
Erträge sammeln, keine Wetten eingehen
Die Strategie ist als Cash-and-Carry- oder Basis-Trade bekannt und hat sich während Bullenphasen zu einem der gebräuchlichsten renditegenerierenden Geschäfte auf den Kryptomärkten entwickelt. Die Mechanik ist einfach: Händler halten eine Spot-Krypto-Position, während sie gleichzeitig einen gleichwertigen Betrag über unbefristete Futures shorten. Da sich die beiden Positionen gegenseitig ausgleichen, hat der Händler nur ein minimales Risiko gegenüber Kursbewegungen. Stattdessen erwirtschaften sie die Funding-Rate — eine periodische Zahlung, die Long-Positionen in einem bullischen Markt an Short-Positionen leisten müssen.
Die $BTC-Finanzierungsraten bleiben auf den wichtigsten Börsen positiv und erhöht, bei etwa 0,01 % pro 8 Stunden, gemäß Coinglass-Daten. Die aggregierten Perpetual-Finanzierungsraten liegen derzeit bei rund 0,0109 % pro Stunde für Bitcoin und 0,0087 % für Ether, laut Coinalyze. Die annualisierte Rendite aus der Mittelbeschaffung liegt im hohen einstelligen Prozentbereich – eine bedeutende Einnahmequelle in dem Umfang, in dem Diese Unternehmen operieren.
21shares Kapitalmärkte diese Woche vermerkt dass, während die $BTC-Basis weiterhin hoch ist, die Finanzierung selbst sich auf einem als Standardniveau bezeichneten Niveau befindet – was darauf hindeutet, dass der Handel attraktiv, aber noch nicht überhitzt ist. Krypto-Protokoll Aegis präzisere Zahlen zur Erholung angeben: Der 30-Tage-Durchschnitt des $BTC-Perpetual-Finanzierungszinssatzes erreichte am 24. August annualisiert 6,7 %, während der 7-Tage-Durchschnitt 8,7 % erreichte.
Der Handel war in den vorangegangenen Monaten weitgehend zum Erliegen gekommen. Daten von Glassnode zeigen, dass die annualisierte Perpetual-Finanzierungsrate von Bitcoin im Zeitraum von Februar bis Juli überwiegend komprimiert oder negativ war, da der Markt von Allzeithochs über 120.000 $ ausverkauft wurde und gehebelte Long-Positionen stetig abgebaut wurden. Wenn Long-Positionen den Short-Positionen keine Zahlungen leisten, generiert der Carry-Trade keine Einnahmen mehr, und in einem negativen Finanzierungsumfeld kann es tatsächlich kostspielig sein, Positionen zu halten.
Der Anstieg in diesem Monat änderte diese Gleichung über Nacht. Da gehebelte Leerverkäufer durch steigende Preise herausgedrückt wurden, drehte die Finanzierung deutlich ins Positive und öffnete das Fenster für Basis-Händler wieder.