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Bevorzugte Aktien der Strategy STRC fiel auf Rekordtiefs in der vergangenen Woche, und der Rückgang hat einen Vergleich mit Teras UST wiederbelebt, dem Stablecoin, dessen Zusammenbruch ausgelöscht hatetwa 40 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022.
Während die Parallele Verbreitung in den sozialen Medien, es interpretiert auch falsch, was STRC tatsächlich ist, so Benchmark Research.
Zwei Merkmale laden zum Vergleich ein. STRC ist so konzipiert, dass es um die 100 US-Dollar gehandelt wird, und fiel letzte Woche auf ein Intraday-Tief von etwa 82,53 US-Dollar, bevor es am Montag bei rund 88,65 US-Dollar schloss, etwa 11 % unter diesem Niveau.
Kritiker bezeichneten dies als eine „Depeg“, wobei sie den Begriff verwenden, der angewendet wird, wenn ein Stablecoin seinen 1-Dollar-Wert verliert. STRC zahlt auch eine jährliche Dividende von 11,5 %, eine Rendite, die an die 20 % Rückkehr erinnert, die das Anchor-Protokoll von Terra vor seinem Zusammenbruch beworben hatte. Eine hohe Rendite und ein Kurs, der unter seinem Zielwert driftet, sind ausreichend, um den Speicher auslösen.
Die Mechanismen sind nicht dieselben, so der Analyst Mark Palmer von Benchmark-StoneX. „STRC ist keine Stablecoin“, schrieb er in einer Notiz am Montag.
Ein Stablecoin verspricht, einen festen Wert von 1 $ zu halten, doch STRC hat dieses Versprechen nie gegeben. Es handelt sich um eine Vorzugsaktie, eine Art von Eigenkapital, die eine festgelegte Dividende zahlt. STRC wurde so gestaltet, dass es nahe 100 $ gehandelt wird, ohne jedoch eine durchzuhaltende Bindung zu besitzen, weshalb es nicht "entkoppeln" kann wie UST.
„Das Ziel der Strategie war es, den Handel von STRC auf einem Niveau nahe 100 US-Dollar zu unterstützen, nicht dies zu garantieren“, sagte Palmer. „Aus unserer Sicht lässt sich das, was mit STRC passiert ist, am besten nicht als Entkoppelung beschreiben – etwas, das nie gekoppelt war, kann nicht entkoppelt werden – sondern als marktgetriebene Neubewertung der erforderlichen Rendite.“
UST war algorithmisch und hielt seinen Dollarwertdurch eine Mint-and-Burn-Schleife mit einem Schwestertoken, LUNA, und ohne harte Reserven dahinter. Als das Vertrauen verloren ging, löste sich die Schleife auf und beide fielen auf nahezu null.
STRC verfügt über keinen derartigen sich selbst verstärkenden Mechanismus. Es wird indirekt durch Strategys Bitcoin unterstützt, von denen das Unternehmen am Montag mitteilte, dass sie nun insgesamt 847.363 Coins im Wert von etwa 54,5 Milliarden US-Dollar umfassen.
Der Rückgang wirkt sich jedoch auf die Kaufaktivitäten der Strategie aus. Wenn STRC bei oder über 100 USD gehandelt wird, gibt das Unternehmen neue Aktien aus und verwendet das Kapital, um mehr Bitcoin zu kaufen.