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Bitcoin-Aktivität nahe Rekordhoch
Die Aktivität im Bitcoin-Netzwerk hat in den vergangenen Monaten deutlich zugenommen. Laut einer aktuellen Analyse von CryptoQuant ist der sogenannte Bitcoin Network Activity Index auf den höchsten Stand seit Ende 2024 gestiegen. Damit nähert sich die Netzwerkaktivität wieder den Rekordwerten aus dem vergangenen Bullenmarkt an.
Die naheliegende Schlussfolgerung wäre natürlich, dass mehr Aktivität auch mehr Nutzer, mehr Adoption und damit eine positive Entwicklung für Bitcoin bedeutet.
Ganz so einfach ist es allerdings nicht.
Denn die Daten zeigen zwar, dass das Netzwerk wieder deutlich stärker genutzt wird. Sie zeigen aber auch, dass sich die Art dieser Nutzung etwas verändert hat.
Was misst der Bitcoin Network Activity Index überhaupt?
Der Bitcoin Network Activity Index ist eine Kennzahl von CryptoQuant, die verschiedene On-Chain-Daten zusammenfasst, um die Aktivität im Netzwerk möglichst umfassend abzubilden.
Dafür fließen unter anderem die Zahl aktiver Adressen, die Anzahl der Transaktionen, die durchschnittlichen Transaktionen pro Block, die Menge existierender UTXOs und die Größe bzw. das Gewicht der Blöcke in die Berechnung ein.
Vereinfacht gesagt soll der Index beantworten, wie stark das Bitcoin-Netzwerk tatsächlich genutzt wird.
Steigt die Zahl der Nutzer, werden mehr Transaktionen durchgeführt oder steigt die Nachfrage nach Blockspace, schlägt sich das in der Regel auch im Index nieder.
Historisch war das häufig in Bullenmärkten zu beobachten. Wenn neue Nutzer in den Markt kamen und die Aktivität zunahm, stieg meist auch der Bitcoin-Kurs. In längeren Bärenmärkten verlief die Entwicklung oft genau umgekehrt.
Genau deshalb ist die aktuelle Situation aber interessant. Der Index stieg zuletzt nämlich deutlich an, während der Markt sich bekanntlich in einem Abwärtstrend befindet und der Preis rund 50% unter dem Allzeithoch handelt.
Was steckt hinter dem Anstieg?
Laut CryptoQuant entfallen mittlerweile rund 80 Prozent aller Bitcoin-Transaktionen auf Beträge von weniger als 0,01 $BTC. Im Jahr 2023 lag dieser Anteil noch bei etwa 44 Prozent.
Gleichzeitig ist die Gesamtzahl der Transaktionen stark gestiegen. Zeitweise wurden zuletzt mehr als 800.000 Transaktionen pro Tag verarbeitet.
Das erklärt einen großen Teil des Anstiegs beim Network Activity Index.
Anstatt durch (monetäre) P2P-Transaktionen, wird die Nutzung mittlerweile aber vor allem durch datenbasierte Anwendungen auf Bitcoin angetrieben.
Eine wichtige Rolle spielt dabei insbesondere die sogenannte OP_RETURN Funktion. Über diesen Mechanismus können zusätzliche Daten in Bitcoin-Transaktionen gespeichert werden, ohne neue UTXOs zu erzeugen und den Datenbestand dadurch aufzublähen.
Daneben tragen auch andere Anwendungen dazu bei, dass mehr Blockspace genutzt wird als noch vor einigen Jahren.
Das bedeutet aber nicht automatisch, dass plötzlich Millionen neue Bitcoin-Nutzer hinzugekommen sind. Es bedeutet zunächst einmal lediglich, dass die Blockchain intensiver genutzt wird.
Genau deshalb sollte man den aktuellen Anstieg der Netzwerkaktivität nicht vorschnell mit einer steigenden Nachfrage nach Bitcoin selbst gleichsetzen. Der Preis ist dafür ohnehin der bessere Indikator.
Ist die Adoption also gestiegen?
Die ehrliche Antwort lautet: Nein.
Die höhere Netzwerkaktivität zeigt, dass Bitcoin intensiver genutzt wird als noch vor einigen Monaten. Das ist grundsätzlich ein positives Signal.
Gleichzeitig liefern die Daten aber keinen eindeutigen Beleg dafür, dass die Adoption im klassischen Sinne stark gestiegen ist. Also dass deutlich mehr Menschen Bitcoin kaufen, halten oder als Geld verwenden.
Die Daten sprechen eher dafür, dass sich die Nutzung des Netzwerks verändert. Neben klassischen Bitcoin-Transaktionen spielen kleine Transfers und datenbasierte Anwendungen inzwischen eine deutlich größere Rolle als noch vor einigen Jahren.
Deshalb lässt sich der aktuelle Anstieg auch nicht als Zeichen einer steigenden Adoption interpretieren.
Gerade im Hinblick auf die jüngste „OP-Return-Debatte“ innerhalb der Community, die sich im Kern mit der Frage beschäftigt, ob und in welchem Umfang Bitcoin auch als Daten-Layer benutzt werden sollte, werden die Zahlen von CryptoQuant sicherlich wieder für Gesprächsstoff sorgen.