coindesk.com
Das Rennen um die Erlangung von Lizenzen für Märkte in Krypto-Assets (MiCA) mag vorbei sein, doch Europas wegweisendes Krypto-Regelwerk tritt bereits in eine neue Phase ein, die die Eigentümerstruktur der Branche neu gestalten könnte.
Unternehmen sehen sich nun den fortlaufenden Kosten für den Betrieb unter umfassender Regulierung gegenübergestellt, was darauf hindeutet, dass das nächste Kapitel nicht von Lizenzierungserfolgen, sondern von Fusionen, Übernahmen und Kooperationen zwischen kryptonativen Unternehmen und etablierten Finanzinstituten geprägt sein wird.
Dieser Trend könnte sich im Vereinigten Königreich weiter beschleunigen, wo die Financial Conduct Authority (FCA) Der vorgeschlagene Krypto-Rahmen wird voraussichtlich Standards auferlegen vergleichbar mit MiCA, indem Kryptoaktivitäten in das bestehende Finanzdienstleistungsregime Großbritanniens integriert werden.
"Die FCA versucht, den Wettbewerb zu fördern, und sie bemüht sich wirklich, Neueinsteigern zu helfen", sagte Steven Lightstone, Partner der Londoner Niederlassung von Morgan Lewis und Co-Leiter des globalen Fintech-Industrieteams der Kanzlei. Er fügte jedoch hinzu: "Sie hat dabei sehr hohe Standards, insbesondere wenn Verbraucher betroffen sind.""
Im Gegensatz zum eigenständigen MiCA-Rahmenwerk der EU würden die Vorschläge des Vereinigten Königreichs Krypto-Unternehmen in dieselbe aufsichtsrechtliche Struktur integrieren, die auch traditionelle Investmentfirmen regelt. Das bedeutet, dass Unternehmen mit vertrauten aufsichtsrechtlichen, operationellen und Anforderungen an Kundenvermögen konfrontiert wären, anstatt mit einem maßgeschneiderten Krypto-Regime.
Da es bestehende Regeln verwendet, wird es viel weniger wie ein eigenständiger Rahmen sein", sagte Lightstone. "Ein Krypto-Unternehmen wird wie jede normale traditionelle Finanzinstitution behandelt", fügte er hinzu, dass "es dennoch schwierig sein wird, eine FCA-Zulassung zu erhalten.
Für etablierte Banken und Investmentfirmen, die bereits unter diesen Vorschriften operieren, kann die Anpassung an Krypto relativ unkompliziert sein. Für neuere Krypto-Unternehmen hingegen könnten die Kosten für den Aufbau von Governance-, Kapital- und Verwahrungssystemen von Grund auf erheblich belastender sein.
Diese Herausforderung zeigt sich besonders deutlich im vom FCA vorgeschlagenen Regime für Kundenvermögen, das den Rahmen des Clients Asset Sourcebook (CASS) anwendet und von Unternehmen verlangt, die Krypto-Vermögenswerte der Kunden von den Unternehmensmitteln im Rahmen von Treuhandvereinbarungen zu trennen, während zugleich kryptospezifische operationelle Schutzmaßnahmen bezüglich privater Schlüssel und Abstimmungen eingeführt werden.
Die CASS-Anforderungen sind sehr belastend", sagte Lightstone. "Das könnte diese Neueinsteiger dazu ermutigen, sich mit einem traditionellen Unternehmen zu fusionieren oder von einem solchen übernommen zu werden, das bereits den CASS-Vorschriften unterliegt und diese Kontrollen implementiert hat.
Banking-Adoption
Die Aussicht auf Konsolidierung entsteht, da Banken selbst nun offenbar eher bereit sind, in digitale Vermögenswerte einzusteigen, da die regulatorische Unsicherheit allmählich abnimmt.
"„Stand heute bieten weniger als 20 % aller Banken in Europa irgendeine Art von Kryptodienstleistungen an, sodass dieser Bereich stark unterversorgt ist“, sagte Simon Schneider, CEO von Sygnum Europe.