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Die Cboe BZX Exchange hat bei der US-Börsenaufsicht SEC einen Antrag für sechs neue gehebelte ETFs eingereicht. Darunter befinden sich erstmals auch Produkte, die auf die dreifache tägliche Kursentwicklung von Bitcoin und Ether abzielen.
Bitcoin- und Ether-ETFs setzen auf CME-Futures
Das am 10. August 2026 eingereichte Proposed Rule Change SR-CboeBZX-2026-065 umfasst den 3x Bitcoin ETF und den 3x Ether ETF sowie vergleichbare Produkte auf Gold, Silber, Rohöl und Erdgas. Die SEC veröffentlichte das Filing am 14. August unter der Release-Nummer 34-106137.
Eine Zulassung ist damit noch nicht verbunden. Das Verfahren eröffnet zunächst die formelle Prüfung durch die Behörde. Alle sechs Fonds sind Serien des VS Trust und werden von Volatility Shares LLC gesponsert.
Ziel ist jeweils eine tägliche Rendite vor Gebühren und Kosten, die dem Dreifachen der täglichen Entwicklung des zugrunde liegenden Rohstoff-Benchmarks entspricht
Dabei kaufen die Fonds die jeweiligen Vermögenswerte nicht direkt. Der 3x Bitcoin ETF und der 3x Ether ETF sollen stattdessen vor allem Futures-Kontrakte der CME nutzen.
Für Gold und Silber kommen Kontrakte der COMEX zum Einsatz, während die Produkte auf Rohöl und Erdgas auf Futures der NYMEX zurückgreifen.
Die jeweilige Benchmark basiert auf einer festgelegten Kombination aus Futures mit der kürzesten und der zweitkürzesten Restlaufzeit. Zusätzlich halten die Fonds Bargeld und kurzfristige liquide Mittel, unter anderem zur Besicherung der Futures-Positionen und zur Deckung von Margin-Anforderungen.
Damit unterscheiden sich die geplanten Produkte deutlich von klassischen Spot-ETFs auf Bitcoin oder Ether. Sie halten weder Kryptowährungen noch physisches Gold, Silber oder andere Rohstoffe.
Gehebelte Struktur erfordert eigenes SEC-Verfahren
Regulatorisch werden die Produkte als Commodity Pools strukturiert und fallen damit unter die Aufsicht der US-Terminmarktbehörde CFTC. Sie sind nicht als Investmentgesellschaften nach dem Investment Company Act von 1940 registriert.
Für das geplante Listing reicht das übliche Standardverfahren der Cboe allerdings nicht aus. Die generischen Listing-Regeln unter BZX Rule 14.11(e)(4)(F) schließen gehebelte Produkte grundsätzlich aus.
Cboe muss deshalb für die sechs Fonds einen individuellen Antrag nach dem sogenannten 19b-4-Verfahren stellen. Genau diesen Prozess hat die Börse nun angestoßen.
Sollte die SEC dem Regeländerungsantrag zustimmen, könnte Cboe die Fonds anschließend als Commodity-Based Trust Shares nach BZX Rule 14.11(e)(4) listen und handeln. Bis dahin bleibt offen, ob und unter welchen Bedingungen die Behörde die geplanten 3x-Produkte zulässt.
Trotz des jetzigen weiterhin anhaltenden Bärenmarktes zeigt sich der größte Vermögensverwaltet der Welt bullisch für Bitcoin. ETF-Anleger halten laut BlackRock Manager Robbie Mitchnick überwiegend an ihren Positionen fest und verfolgen langfristige Buy-and-Hold-Strategien.
Er verweist auf frühere Marktzyklen, die trotz starker Korrekturen langfristig höhere Niveaus erreichten. Zudem sieht BlackRock die zunehmende Entkopplung von Aktien als positiven Diversifikationseffekt für Bitcoin und Anlegerportfolios insgesamt.