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Der in Chicago ansässige Handelsriese DRW hat über Jahrzehnte von Diskrepanzen zwischen verschiedenen Anlageklassen profitiert und baut nun einen speziellen Prediction-Market-Desk auf, der sich auf Plattformen wie Polymarket und Kalshi konzentriert.
Dieser Schritt ist eines der deutlichsten Anzeichen dafür, dass anspruchsvolle „quantitative Handels“firmen – Trader, die komplexe Mathematik und Analysen zur Entwicklung von Strategien einsetzen – Prognosemärkte zunehmend als eine legitime Handelsplattform und nicht nur als ein Nischenwettenprodukt ansehen.
Das Unternehmen, das seit 1992 eine dominierende Kraft in den Bereichen Derivate, festverzinsliche Wertpapiere und Kryptowährungsmärkte ist, hat kürzlich eine Stellenanzeige veröffentlicht erfordert von den Kandidaten, die Preise in Echtzeit gleichzeitig auf beiden Plattformen zu überwachen, Lücken zu identifizieren, bei denen eine Plattform ein Ergebnis im Vergleich zur anderen falsch bewertet, und schnell zu reagieren, um zu profitieren, bevor sich die Preise angleichen. Die in diesen Beiträgen aufgeführten Strategien — einschließlich Mikrostruktur-Arbitrage, plattformübergreifender Arbitrage und nachrichtengetriebenem Momentum-Trading mit einer Reaktionsgeschwindigkeit von unter einer Sekunde — sind Techniken, die in den Kryptoderivatemärkten verfeinert wurden und nun auf Sport- und politische Ereignisse angewandt werden.
DRW ist nicht allein. Wintermute, der algorithmische Market Maker, der täglich Milliarden an Krypto-Volumen verarbeitet, stellt algorithmische Trader mit Erfahrung in Prognosemärkten ein. IMC, ein weiteres proprietäres Handelsunternehmen, sucht ebenfalls quantitative Trader, die mit dem Handel von binären Ereigniskontrakten vertraut sind. Unterdessen suchen traditionelle Krypto-Börsen wie OKX und Crypto.com haben ebenfalls kürzlich Stellenanzeigen veröffentlicht.
Die Einstellungswelle deutet darauf hin, dass institutionelle Handelsfirmen zunehmend davon überzeugt sind, dass Prognosemärkte sich zu einer ernsthaften Anlageklasse entwickelt haben und bereit für Gewinne sind.
Ausnutzung der Diskrepanz
Was treibt also den plötzlichen Anstieg an? Der Auslöser ist das Handelsvolumen auf diesen Plattformen.
Polymarket verarbeitete im Jahr 2025 allein zwischen 22 Milliarden und 40 Milliarden US-Dollar in den Bereichen Politik, Wirtschaft und Sportmärkte, gegenüber nahezu null vor drei Jahren, wobei ein wachsender Anteil auf den Sportsektor konzentriert ist.
Stand letzte Woche hat Polymarkets Markt für den UEFA Champions League Sieger ein Volumen von 256 Millionen US-Dollar verarbeitet, der Markt für den NBA-Champion 2026 weist 399 Millionen US-Dollar auf, und der Markt für den Stanley Cup 2026 in der NHL liegt nach starken Schwankungen, bei denen die Carolina Hurricanes von einer implizierten Wahrscheinlichkeit von unter 10 % auf etwa 50 % anstiegen, da sie aus der Eastern Conference hervorgingen, bei 79 Millionen US-Dollar.
Zusammen repräsentieren diese drei Märkte allein ein Volumen von über 730 Millionen US-Dollar bei Sportergebnissen und nähern sich damit dem jährlichen Handelsvolumen einiger mittelgroßer europäischer Sportwettenbörsen an.
Doch der eigentliche Grund, warum traditionelle Unternehmen in diese Branche vorstoßen, liegt laut Marktbeobachtern möglicherweise nicht darin, besser als alle anderen Ergebnisse vorherzusagen.
"Ich erwarte nicht, dass das institutionelle Kapital wesentlich zur Genauigkeit dieser Märkte beiträgt, insbesondere im Bereich des Sports," sagte Harry Crane, Statistikprofessor an der Rutgers University, der die Kalibrierung von Prognosemärkten untersucht.
"Die Genauigkeit der Märkte wird von spezialisierten Sportwetten-Gruppen bestimmt, die bei der Preisgestaltung von Sportergebnissen deutlich präziser sind.
Stattdessen argumentiert Crane, dass Unternehmen wie DRW wahrscheinlich Handelsstrategien anwenden, die in traditionellen Finanzmärkten entwickelt wurden, um Preisabweichungen auszunutzen.
"Soweit sie profitabel sind, wenden die Institutionen wahrscheinlich Techniken an, die sich auf kurzfristige Marktdynamiken und andere technische Aspekte des Handels stützen, um von kurzfristigen Marktschwankungen zu profitieren, ohne Einsicht in den Ausgang des Ereignisses zu haben."
Einfach ausgedrückt, versucht DRW nicht vorherzusagen, wer die Champions League gewinnt. Vielmehr versucht es, von der Art und Weise zu profitieren, wie sich die Preise bewegen, bevor diese Frage beantwortet wird.
Ein aktuelles Beispiel zeigte sich auf dem Markt für den nächsten Premierminister Großbritanniens.
Am Morgen des 14. Mai stiegen die Gewinnchancen von Andy Burnham, der nächste britische Premierminister im Wettmarkt „Next UK Prime Minister“ bei Polymarket zu werden, von 24 Cent auf 43 Cent, da die politische Spekulation um eine mögliche Führungskrise der Labour-Partei zunahm. Betfair, die in London ansässige Wettbörse mit einem Jahresumsatz von über einer Milliarde Pfund, hatte die Bewegung jedoch bereits erkannt und bewertete Burnham mit dem Äquivalent von 50 Cent, während Polymarket noch 24 Cent anzeigte.
Polymarket benötigte Stunden, um aufzuholen.
Für Gelegenheitswetter war die Lücke eine interessante Anomalie, für einen erfahrenen quantitativen Händler jedoch eine Lehrbuch-Ineffizienz zwischen Märkten, die darauf wartete, ausgenutzt zu werden.
Theoretisch hätte ein Händler nach Feststellung der Diskrepanz für 10.000 Dollar Burnham-Kontrakte auf Polymarket zu 24 Cent kaufen und innerhalb weniger Stunden 7.900 Dollar Gewinn realisieren können, indem er zum Zeitpunkt des Angleichens an Betfair verkaufte, wodurch ein Gewinn erzielt worden wäre, ohne dass das Ereignis überhaupt stattfinden musste.
Es handelt sich um eine Technik, die seit Jahrzehnten von traditionellen Handelsfirmen angewendet wird: Das Auffinden eines fehlbewerteten Vermögenswerts über verschiedene Börsen hinweg und entweder gleichzeitig Kaufen/Verkaufen, wie beim Arbitragehandel, oder der Kauf des unterbewerteten Vermögenswerts und das Abwarten, bis dieser aufholt.
Prognosemärkte stellen jedoch eine zusätzliche Herausforderung dar. Betfair rechnet in Pfund Sterling ab, während Polymarket in Kryptowährungen abrechnet, was eine Infrastruktur erfordert, die in der Lage ist, Kapital über Währungen, Börsen und Abrechnungssysteme hinweg zu bewegen.
Diese Art von Komplexität spielt direkt in die Stärken großer Handelsunternehmen wie DRW hinein
Was treibt sie an?
Über reines Arbitrage hinaus weisen Händler auf zwei strukturelle Merkmale hin, die Prognosemärkte heute attraktiv machen.
Das erste ist die Informationsverzögerung. Traditionelle Wettbörsen reagieren oft schneller als dezentrale Vorhersageplattformen, wodurch Zeitfenster entstehen, in denen sich die Preise noch nicht vollständig angepasst haben.
Das zweite ist die Fragmentierung der Liquidität. Champions-League-, NBA- und Stanley-Cup-Märkte können gleichzeitig über Polymarket, Kalshi und traditionelle Wettbüros gehandelt werden, was bedeutet, dass kein einzelner Marktplatz unbedingt den gesamten Marktkonsens widerspiegelt.
Für Händler, die sich auf die Prognose von Ergebnissen statt auf die Marktstruktur konzentrieren, ähnelt das Werkzeugset zunehmend dem der quantitativen Finanzwelt.
Fußballhändler verlassen sich häufig auf „Dixon-Coles Poisson“-Modelle. Das in einer akademischen Arbeit von 1997 entwickelte Toolkit schätzt die Angriffs- und Verteidigungsstärke von Teams und generiert Wahrscheinlichkeitsverteilungen für mögliche Spielstände. Dies ist vergleichbar mit der Vorgehensweise eines Wettervorhersagers, der präzise Wahrscheinlichkeiten für jedes mögliche Ergebnis angibt, anstatt eine einzelne Prognose zu erstellen.
In der Zwischenzeit verwenden Basketballhändler häufig „Bayessche Hierarchische“ Modelle, die die Einschätzungen der Teamstärke aktualisieren, sobald neue Informationen eintreffen.
Das Ziel beider Modelle besteht darin, Abweichungen zwischen der geschätzten Wahrscheinlichkeit eines Modells und der durch Marktpreise implizierten Wahrscheinlichkeit zu identifizieren.
Ein Händler, dessen Modell die Champions-League-Chancen von Arsenal auf 47 % bewertet, während Verträge bei 43 Cent gehandelt werden, könnte kaufen und profitieren, wenn der Markt schließlich auf diese Schätzung konvergiert.
Das Konzept ist als Closing Line Value, oder CLV, bekannt.
Crane erklärt, warum der CLV wichtig ist: „Er berücksichtigt alle bekannten Vorabinformationen, wie Verletzungen und Aufstellungsänderungen, und die scharfsinnigsten Spieler warten in der Regel bis kurz vor Spielbeginn mit ihren Einsätzen, da dann die Limits meist am höchsten sind.“
Der Wettbewerb ist hier
Dennoch bleibt Crane skeptisch, dass institutionelle Unternehmen die Sportprognosemärkte dominieren werden, nur weil sie mit größeren Bilanzen aufgetaucht sind.
„Im Moment sind die schärfsten Akteure auf den Sportwettenmärkten nicht die Institutionen“, sagte er. „Die schärfsten Spieler sind bereits seit Jahrzehnten auf diesen Märkten aktiv, und die vorherrschenden Marktpreise werden wahrscheinlich von denselben Gruppen und denselben Informationsquellen beeinflusst, die es schon lange vor der Existenz von Prognosemärkten gab.“
Trotz des Skeptizismus ist die Talenteabwanderung bereits im Gange.
Krypto-Market-Maker analysieren Sportdaten und Expected-Goals-Modelle, während traditionelle Experten für Sportwetten zunehmend von Krypto-Unternehmen rekrutiert werden, die Fachwissen suchen, das über Jahre hinweg aufgebaut wurde.
Und es ist nicht nur theoretisch.
HyperLiquid, die Onchain-Perpetuals-Börse, die auf ihrem Höhepunkt ein tägliches Handelsvolumen von über 10 Milliarden US-Dollar verzeichnete, bereitet bereits den Start von Prognosemärkten im Vorfeld der Weltmeisterschaft 2026 vor, die 64 Spiele über sechs Wochen umfasst und tausende korrelierte Binärausgänge erzeugt.
Die Infrastruktur wird aufgebaut, und die Handelsplätze werden nun mit Personal besetzt, wobei Modelle an potenziellen Ergebnissen arbeiten.
Die Hauptfrage lautet, ob Institutionen erfahrene Sportwetter durch das Finden ihres Vorteils und die Anwendung ausgefeilter Handelsmodelle aus der traditionellen Finanzwelt übertreffen können. Doch in Bezug auf Latenz, Marktstruktur und plattformübergreifende Ineffizienzen hat der Wettbewerb bereits begonnen.
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