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Austin Federa trat im Jahr 2024 als Leiter der Strategie der Solana Foundation zurück, um sich dem zu widmen, was er als Ungerechtigkeit im Kryptohandelsumfeld empfand. Achtzehn Monate später gibt sein Unternehmen, DoubleZero, an, bereit zu sein.
DoubleZero hat sich zum Ziel gesetzt, die Nähe zu den Servern einer Börse als Wettbewerbsvorteil für Händler zu beseitigen. Das private Glasfasernetzwerk eliminiert die Latenz, also die Zeit, die eine Order benötigt, um von einem Handelstisch zur Plattform zu gelangen, als Faktor und schafft dadurch ein gerechteres Umfeld, obwohl Regulierungsbehörden – und Händler – dies bislang noch nicht einfordern.
Das Problem, so erklärt Federa, besteht darin, dass im Krypto-Bereich dezentral mit verteilt verwechselt wird. DeFi-Protokolle sind aufgrund ihres Open-Source-Codes und ihrer erlaubnisfreien Validator-Gruppen dezentralisiert, doch wenn Millisekunden darüber entscheiden, wer einen Handel gewinnt, drängen die physikalischen Gesetze die Validatoren zwangsläufig dazu, sich in denselben Rechenzentren zu konzentrieren. Auf Plattformen wie Hyperliquid beispielsweise profitieren in Tokio ansässige Händler von etwa 200-Millisekunden-Vorteil gegenüber ausländischen Konkurrenten.
Hyperliquid mag aus der Perspektive der Governance und der Nutzer ein dezentrales System sein, aber es ist kein verteiltes System", sagte Federa in einem Interview mit CoinDesk. "Es ist weiterhin im selben Umfeld ko-lokalisiert, selbst wenn es von mehreren verschiedenen Einheiten betrieben wird.
Es ist ein Problem, mit dem die traditionelle Finanzwelt bereits konfrontiert war. Als die New Yorker Börse vor über einem Jahrzehnt ihr Rechenzentrum in Mahwah, New Jersey, entwickelte, wurde die Kabellängenausgleichung auf eine Nanosekunde genau ausgelegt, weil asymmetrischer Zugang schlecht fürs Geschäft war, nicht weil dies von Regulierungsbehörden gefordert wurde. Ganz einfach: Händler, die sich benachteiligt fühlten, würden ihre Aufträge andernorts platzieren.
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Die Lösung von DoubleZero ist die Zeitstempelung.
Das Netzwerk aggregiert private Bandbreite von Betreibern, um Blockchain-Daten über dedizierte Verbindungen zu leiten, während es Veranstaltungsorten Werkzeuge bietet, um Aufträge an globalen Einstiegspunkten mit Zeitstempeln zu versehen und eine faire Reihenfolge zu rekonstruieren – ähnlich dem Ziel der Kabelgleichstellung, wie sie an der NYSE verwendet wird.
Die Herausforderung besteht nicht nur in der Geschwindigkeit, sondern auch in der Überprüfbarkeit. Auf einer Plattform, die über das öffentliche Internet betrieben wird, hat ein Händler, dessen Auftrag verspätet eintrifft, keine Möglichkeit, gewöhnliche Netzüberlastungen von etwas Absichtlicherem zu unterscheiden.
"Ist das wahr, weil das öffentliche Internet ständig Pakete verwirft, oder ist das wahr, weil Sie meine Transaktion gesehen haben und gesagt haben: ‚Hey, dieser Typ ist ziemlich gut, ich möchte diesen Block nicht einschließen‘", sagte Federa. "Das Gegenfaktische ist wirklich schwer zu beweisen."
DoubleZeros Argumentation besteht darin, dass ein verwaltetes Netzwerk mit deterministischer Latenz diese Unterscheidung nachweisbar macht. Physik bleibt bestehen: Ein Handelsdesk in New York, der über DoubleZero zum Erreichen von Hyperliquid in Tokio routet, wird einen näher gelegenen Wettbewerber in der AWS-Region ap-northeast-1 nicht übertreffen.
Aber die Lücke wird kleiner, und noch wichtiger, die Varianz nimmt ab. Trader erhalten nicht nur eine geringere Latenz, sondern eine vorhersehbare Latenz, was die Eigenschaft ist, für die Hochfrequenzhandelsfirmen in den traditionellen Märkten tatsächlich bezahlen.
Federas übergeordneter Punkt ist, dass Kryptowährungen fehlinterpretieren, was traditionelle Märkte fair macht. Regulierungsbehörden sind wichtig, aber sie sind nicht der Hauptantrieb. FINRA, die Organisation, die den Großteil des täglichen Verhaltens an der Wall Street überwacht, ist technisch gesehen eine freiwillige Selbstregulierungsorganisation. Die Securities and Exchange Commission und die Commodity Futures Trading Commission fungieren als Rückhalt mit Durchsetzungsbefugnissen, aber die tägliche Arbeit, um Märkte fair zu halten, wird von den Börsen selbst erledigt.
Sie tun dies, weil ihr Geschäft davon abhängt. Veranstaltungsorte, die den Ruf haben, asymmetrischen Zugang zu gewähren, verlieren Handelsvolumen an Veranstaltungsorte, die dies nicht tun.
Wenn er Recht hat, wartet das Latenzproblem von DeFi nicht auf die Regulierungsbehörden. Es wartet auf den Moment, in dem ein bedeutender Marktteilnehmer entscheidet, dass Fairness ein wettbewerbsfähiger Vorteil ist, für den es sich zu bezahlen lohnt.
Krypto hat ein Jahrzehnt damit verbracht, zu beweisen, dass man dezentrale Systeme aufbauen kann. Das nächste Jahrzehnt wird testen, ob jemand verteilte Systeme bauen möchte, bei denen der Vorteil nicht davon abhängt, wo in Tokio sich Ihr Server befindet.
"Niemand möchte auf einer unfairen Plattform handeln", sagte Federa.