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Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagarde, sprach sich gegen die Notwendigkeit privat ausgegebener, an den Euro gebundener Stablecoins aus, selbst angesichts eines Marktes, der zu 98 % von an den US-Dollar gebundenen Token dominiert wird.
Trotz der raschen weltweiten Akzeptanz von USD-Stablecoins argumentierte Largarde, dass sich Europa darauf konzentrieren sollte, eine tokenisierte Abwicklungsinfrastruktur zu schaffen, die an Zentralbankgeld verankert ist, anstatt einfach das US-Stablecoin-Modell zu replizieren in einer Rede beim LatAm Economic Forum der Bank of Spain in Madrid am Freitag
„Das Argument für die Förderung von euro-denominierten Stablecoins ist weitaus weniger überzeugend, als es scheint“, sagte Lagarde und argumentierte, dass der technologische Nutzen von Stablecoins durch die Infrastruktur der Zentralbanken repliziert werden könne, während ihre monetäre Funktion unakzeptable Risiken für die finanzielle Stabilität mit sich bringe.
Diese Kommentare erfolgen vor dem Hintergrund von Qivalis, einem Konsortium von 12 der größten Banken Europas, darunter ING, BBVA, BNP Paribas, Danske Bank und UniCredit, hat Pläne zur Einführung von bekannt gegebenEin privat ausgegebener digitaler Euro, kein CBDC, wird noch in diesem Jahr unter derselben Annahme eingeführt, dass Europa Risiken der Dollarifizierung ausgesetzt ist.
„Wenn wir keinen Euro onchain mit ausreichender Liquidität haben, dann bleibt als einzige Alternative der US-Dollar“, sagte Qivalis-CEO Jan-Oliver Sell gegenüber CoinDesk. „Das stellt ein echtes Risiko für Europas finanzielle und digitale Souveränität dar.“
Lagarde bekräftigte erneut die Warnungen, dass Stablecoins während Zeiten von Marktstress finanzielle Stabilitätsrisiken schaffen könnten. Sie bezog sich auf den Zusammenbruch der Silicon Valley Bank im März 2023, als Circle bekanntgab, dass 3,3 Milliarden US-Dollar seiner $USDC-Reserven bei der Bank lagen, was zu einer kurzfristigen Entkopplung seines Stablecoins führte.
"Im großen Maßstab können solche Dynamiken Stress auf die zugrunde liegenden Vermögensmärkte übertragen. Das Versprechen der Rückzahlung zum Nennwert hängt von genau dem Marktvertrauen ab, das verschwinden kann, wenn sich die finanzielle Stabilität verschlechtert – und eine Massenrücknahme kann diese Verschlechterung beschleunigen", sagte sie am Freitag.
"Mit dem Wachstum der Nutzung von Stablecoins steigt auch das Potenzial für Rückkopplungsschleifen zwischen Rücknahmen und Anlagemärkten, besonders dort, wo Emittenten keine Banken sind."
Die zunehmende globale Dominanz der an den US-Dollar gebundenen Stablecoins, die von Tether und Circle ausgegeben werden, stellt nach Ansicht von Lagarde am Freitag Risiken für Europas Finanzsystem dar.
Lagarde stellte fest, dass die Umlaufmenge in sechs Jahren von 10 Milliarden Dollar auf 310 Milliarden Dollar gestiegen ist. Sie äußerte jedoch Besorgnis darüber, dass fast 90 % des Marktes von zwei Emittenten – Tether und Circle ($USDC) – kontrolliert werden.
Sie sagte, dass es in Europa zunehmende Debatten über den dringenden Bedarf des Blocks gibt, relevant zu bleiben.
„Europa muss reagieren, indem es eurodenominierte Stablecoins eigenen Ursprungs fördert“, sagte sie. „Andernfalls droht eine Zukunft der digitalen Dollarisation und ein Verlust der monetären Souveränität.“ Lagarde fordert die EU-Länder auf, die Entwicklung von CBDCs zu unterstützen. „Wir müssen die öffentliche Infrastruktur aufbauen, die alternative Instrumente wie Stablecoins und andere Formen tokenisierten Geldes ermöglicht, innerhalb eines Rahmens, der vom Zentralbankgeld verankert ist“, sagte sie.
Ende letzten Jahres, Lagarde gab die Pläne der EZB bekannt für einen „digitalen Euro bis 2029, vorausgesetzt, die europäischen Mitgesetzgeber verabschieden die notwendige Regulierung bis 2026,“ und fügte hinzu, dass die Vorbereitungen, einschließlich Pilotversuche und erste Transaktionen, bereits Mitte 2027 beginnen könnten.