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Strategie (MSTR) erstes Bitcoin Der -Verkauf seit 2022 mag im Vergleich zu den massiven Beständen von 58 Milliarden US-Dollar klein gewesen sein, doch die Reaktion des Marktes könnte laut Geoff Kendrick, Leiter der digitalen Asset-Forschung bei Standard Chartered, auf eine umfassendere Verschiebung in den Kryptomärkten hindeuten.
In einer Kundenmitteilung wies Kendrick darauf hin, dass Ether ($ETH) am Tag der Ankündigung des Verkaufs trotz der allgemeinen Schwäche bei den Kryptowährungspreisen deutlich besser abschnitt als Bitcoin . Seit Montag ist der Wert von $ETH im Vergleich zu $BTC um 5 % gestiegen.
Unter den Handelssitzungen, in denen Bitcoin rückläufig war, gehörte die Bewegung zu den größten $ETH-gegen-$BTC-Gewinnen seit Beginn des Jahres 2024, stellte er fest.
"Ich sehe den [Montag] als den Beginn der Outperformance von $ETH gegenüber $BTC," schrieb Kendrick.
Der Aufruf erfolgt, während Investoren weiterhin darüber debattieren, ob Ether nach einem rückläufigen Verlauf gegenüber Bitcoin in den letzten zwei Jahren wieder an Dynamik gewinnen kann. Seit September 2022, als das Ethereum-Netzwerk vom miningbasierten Proof-of-Work-Modell auf ein Proof-of-Stake-Modell umgestellt wurde, hat $ETH gegenüber $BTC um 66 % an Wert verloren und erreichte im April 2025 ein Fünfjahrestief. Dieser Abwärtstrend zeigt jedoch Anzeichen einer Wende, da $ETH im vergangenen Jahr von den Tiefstständen um mehr als 60 % zurückgekommen ist.
Kendrick, der über eine langfristige $ETH Kursziel von 4.000 US-Dollar bis Ende 2026 und 40.000 US-Dollar bis 2030 sagte, er erwartet, dass das $ETH-$BTC-Verhältnis bis zum Jahresende von derzeit etwa 0,028 auf 0,04 steigen wird, was impliziert, dass Ether Bitcoin um mehr als 40 % übertreffen würde, selbst wenn beide Vermögenswerte steigen oder fallen.
Dies ist nicht das erste Mal, dass Kendrick prognostiziert, dass $ETH Bitcoin übertreffen wird. Anfang dieses Jahres hatte er eine ähnlicher Aufruf, unter Berufung auf die Verabschiedung des U.S. Clarity Act, von dem er sagte, dass er einen regulatorischen Rahmen für den Sektor schaffen und digitale Vermögenswerte wie $ETH stärken würde, da er das nächste Kapitel für die dezentrale Finanzierung eröffnen würde.
Bitcoin vs. Ethereum digitale Asset-Treasuries
Während der Bitcoin-Verkauf von Strategy den Markt erschüttert hat, argumentierte Kendrick, dass die Bedeutung der Transaktion nicht in den 2,5 Millionen US-Dollar in $BTC liegt, die den Besitzer wechselten, sondern darin, was sie über die unterschiedlichen wirtschaftlichen Grundlagen von Bitcoin- und Ether-Treasury-Unternehmen offenbart.
Die Strategy (MSTR) und andere Unternehmen mit Bitcoin-Treasuries sind weitgehend auf die Wertsteigerung von Bitcoin und Aktivitäten auf den Kapitalmärkten angewiesen, um ihre Geschäftsmodelle zu unterstützen. Da Bitcoin keine Rendite erwirtschaftet, müssen Treasury-Firmen gelegentlich Bestände verkaufen oder Kapital aufnehmen, um Ausgaben und Verpflichtungen zu decken.
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In der Zwischenzeit kann $ETH eingesetzt werden, um Renditen zu erzielen, die derzeit bei etwa 3 % annualisiert liegen, und bietet damit eine Einkommensquelle, ohne dass Unternehmen Vermögenswerte liquidieren müssen.
Zum Beispiel Tom Lees Bitmine (BMNR), die größte Ethereum-Treasury, angesammelt eine $ETH-Reserve im Wert von 11 Milliarden US-Dollar, ohne dabei Schulden aufzunehmen. Obwohl diese Wette stark im Minus ist, schätzt das Unternehmen, dass seine Staking-Aktivitäten ungefähr 258 Millionen US-Dollar an annualisierten Einnahmen generieren, mit prognostizierten Belohnungen von fast 300 Millionen US-Dollar jährlich über seine MAVAN-Staking-Plattform.
Kendrick argumentierte, dass Staking-Einnahmen Ether-Treasury-Unternehmen nachhaltiger machen als ihre auf Bitcoin fokussierten Pendants. Während Ethereum-Treasury-Unternehmen wie Bitmine und SharpLink Gaming (SBET) derzeit zu niedrigeren Aufschlägen als Strategy (MSTR) gehandelt werden, erwartet er, dass Investoren sie für die Erzielung wiederkehrender Einnahmen aus ihren Beständen belohnen werden, was dazu beiträgt, diese Bewertungslücke im Laufe der Zeit zu schließen.
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