bits.media
BIS отметил, что многие крупные криптокомпании предлагают пользователям доходные продукты, маржинальное и обеспеченное кредитование, деривативы и выпуск токенов. Эти услуги схожи с функциями финансового посредничества, чем обычно занимаются банки и прайм-брокеры. BIS предложил называть такие компании многофункциональными посредниками в сфере криптовалют (MCI), подчеркнув их сходство с традиционными финансовыми посредниками.
Проблема в том, что когда MCI принимают криптоактивы клиентов через инвестиционные программы для получения доходности, а затем используют эти активы для финансирования кредитования, маркетмейкинга или других операций, криптосервисы принимают на себя кредитные риски, риски ликвидности и риски несовпадения сроков погашения.
BIS пояснил, что доходные продукты подразумевают передачу права собственности на клиентские активы посреднику, создавая краткосрочные погашаемые обязательства, схожие с банковскими депозитами. Клиенты могут считать эти продукты обычными счетами для получения дохода, однако BIS опасается, что здесь идет речь о необеспеченном кредите для финансирования непрозрачных внутренних операций посредника.
Маржинальные кредиты и деривативы, предлагаемые криптокомпаниями, тоже рискованны, настаивает BIS. Такие компании работают без страхования вкладов и доступа к ликвидности центрального банка. Они не дают гарантий, в отличие от обычных финансовых посредников, поэтому клиенты, пользующиеся этими услугами, не могут рассчитывать на защиту своих интересов. К тому же, многие криптопосредники не публикуют финансовую отчетность, нарушая нормативные требования, применимые к обычным банкам, заявил BIS.
BIS также упомянул крах криптобиржи FTX в 2022 году, после которого последовала череда банкротств криптокредиторов, в том числе Celsius. Эти примеры наглядно показывают, как финансовые риски могут спровоцировать цепную реакцию и ударить по другим компаниям, которые выдавали кредиты обанкротившейся бирже или хранили ее резервы. BIS предложил ужесточить требования к управлению средствами и рисками для криптопосредников, а также проводить для них стресс-тестирование.
Недавно управляющий BIS Пабло Эрнандес де Кос (Pablo Hernández de Cos) перечислил главные риски стейблкоинов, заявив, что из-за растущей рыночной капитализации стейблкоины могут стать конкурентами обычных денег.