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Saylor detalla cómo los mercados respaldados por bitcoin podrían ir más allá de las reservas de tesorería
Michael Saylor, presidente ejecutivo de Strategy (Nasdaq: MSTR), afirma que la siguiente fase del bitcoin no se limita a que las empresas añadan $BTC a sus balances. En un artículo publicado el 16 de junio en X, describió una estructura de mercado de cinco capas que parte del bitcoin y se extiende al crédito, el dinero, los productos de renta y la renta variable.
Este marco posiciona al $BTC como «Capital Digital», la base de la estructura. Por encima del bitcoin se sitúa el «Crédito Digital», que convierte la volatilidad en inversiones generadoras de ingresos. El «dinero digital» se asienta sobre esa capa de crédito, combinándola con reservas equivalentes a efectivo para crear productos de valor estable y que generan rendimiento. El «rendimiento digital» añade apalancamiento y estrategias estructuradas para los inversores que buscan mayores rendimientos. La última capa es el «capital digital», que absorbe el riesgo residual y aprovecha el potencial alcista. Saylor escribió:
«La siguiente fase del bitcoin no consiste simplemente en mantener $BTC. La siguiente fase consiste en construir una estructura completa de capital digital sobre la base del $BTC».
El argumento del presidente ejecutivo de Strategy se centra en adaptar la exposición al bitcoin a las diferentes necesidades de los inversores. Una family office puede buscar la revalorización, mientras que una aseguradora puede querer ingresos. Una empresa de pagos puede necesitar una liquidación estable. Un jubilado puede preferir el rendimiento a la exposición directa a las fluctuaciones diarias del precio del $BTC.
La estructura está diseñada para satisfacer esos objetivos sin alterar el propio bitcoin. Saylor describió el bitcoin como escaso, global, líquido, programable, divisible y auditable. Su modelo mantiene intacta la capa base. Saylor destacó: «El bitcoin sigue siendo el bitcoin. El mundo se construye sobre él».
El dinero digital combinaría el crédito respaldado por Bitcoin con la liquidez fiduciaria
El «crédito digital» es la primera capa construida sobre la propiedad directa de $BTC. Saylor lo describió como una forma de convertir el «capital digital», de alta volatilidad, en ingresos de menor volatilidad. Citó los valores de tipo STRC como instrumentos de primera categoría, de alto rendimiento y corta duración emitidos por una empresa respaldada por bitcoin.
El dinero digital se asienta sobre esa capa de crédito. Saylor lo describió como un producto de valor estable y liquidez diaria que combina el crédito digital respaldado por bitcoin con equivalentes de efectivo fiduciario. Argumentó que el dinero digital de valor estable sigue siendo útil, ya que los salarios, los impuestos, las hipotecas, la contabilidad empresarial y la mayor parte de la actividad comercial siguen denominándose en monedas fiduciarias.
Saylor señaló:
«Así es como el bitcoin se convierte en la base de un sistema financiero mejor».
Las dos últimas capas están dirigidas a inversores que buscan una mayor rentabilidad o un mayor potencial alcista. «Digital Yield» incluiría productos de renta apalancados o estructurados, mientras que «Digital Equity» se referiría a acciones ordinarias al estilo de MSTR que absorben la volatilidad y captan el potencial alcista restante. Saylor señaló que los riesgos pueden seguir variando con el tiempo, incluidos los diferenciales de crédito, las condiciones de liquidez, los tipos de interés y la percepción de los emisores.