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HYPE de Hyperliquid subió un 7 % en las últimas 24 horas, incluso cuando los principales tokens cayeron y el bitcoin bajó por debajo de $77,000 en las horas de la mañana asiáticas del lunes.
La medida se produjo cuando Trade.xyz lanzó SPCX-USDC, un contrato de futuros perpetuo pre-IPO que sigue el precio implícito en el mercado de las acciones comunes de SpaceX, en el libro de órdenes de Hyperliquid alrededor de las 5:16 AM UTC.
El contrato se lanzó con un precio de referencia de $150 y una capitalización de mercado inicial de $1.78 billones, basada en el recuento de acciones totalmente diluidas reportado por SpaceX de 11.87 mil millones.
Esto se encuentra dentro del rango de $1.75 billones a $2 billones que SpaceX está apuntando para su oferta pública, como CoinDesk informó a principios de este mes después de que la empresa presentara de manera confidencial documentos ante la SEC el 1 de abril.
SpaceX también está manteniendo 8,285 bitcoins en la custodia de Coinbase Prime, una posición que aparecerá en los registros públicos por primera vez una vez que se presente el S-1 y que requerirá una decisión de contabilidad a valor razonable según las normas del FASB que entrarán en vigor a finales de 2025.
SPCX aumentó a $216 en las horas posteriores al lanzamiento antes de estabilizarse en $202.89, un incremento del 12.72% en el día, según datos de Trade.xyz. El mercado alcanzó un volumen de 24 horas de $33 millones y un interés abierto de $21.8 millones en su primera sesión.
SPCX es un perpetuo sintético, lo que significa que no se intercambian acciones reales de SpaceX. Los operadores apuestan al precio implícito de la acción subyacente a través de un derivado que sigue una valoración de referencia, con tasas de financiamiento y fuentes de precios alimentadas por oráculos que mantienen el contrato anclado a su referencia.
Los futuros perpetuos son derivados sin fecha de vencimiento, con posiciones que se mantienen abiertas mientras el operador aporte margen y pague o reciba financiamiento según si el contrato cotiza por encima o por debajo del precio de referencia al contado.
Ese mecanismo elude el problema legal que sacudió el mercado de tokens spot pre-OPI a primera hora de la mañana.
Los productos de acciones tokenizadas de Anthropic y OpenAI en PreStocks cayeron aproximadamente un 50% la semana pasada, ya que CoinDesk informó, después de que ambas empresas emitieran advertencias de que cualquier transferencia de sus acciones a través de vehículos de propósito especial o instrumentos tokenizados es nula conforme a sus estatutos corporativos.
El modelo de PreStocks se basaba en vehículos de propósito especial (SPVs) que poseían acciones reales, estructura que las empresas consideran inválida. Un perpetuo sintético no tiene acciones subyacentes para transferir, lo que significa que no hay nada que la empresa privada pueda invalidar.
SPCX es el primero de lo que Trade.xyz afirmó será una serie de mercados perpetuos pre-OPI en la plataforma.
Si el modelo perpetuo sintético se mantiene donde el modelo SPV fracasó, dependerá de si las empresas privadas deciden aplicar restricciones similares sobre productos derivados que hagan referencia a su valoración.