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Eine kleine Gruppe von Händlern könnte die Prognosemärkte antreiben, doch eine noch kleinere Gruppe nimmt den Großteil des Geldes ein.
Ein neuer Bericht der Blockchain-Analysefirma Solidus Labs zeigt, dass die Gewinnkonzentration auf Polymarket extrem ist, wobei weniger als 1 % der Wallets etwa die Hälfte aller Gewinne in den wichtigsten Märkten erzielen.
Laut dem Bericht erzielten im Zeitraum von Dezember 2025 bis Februar 2026 im Bereich der Politikmärkte von Polymarket nur 0,55 % der profitablen Maker-Wallets 50 % der Gewinne, während 0,26 % der erfolgreichen Taker-Wallets nahezu denselben Anteil ausmachten. Gemessen in Dollar betrugen die Gewinne für jede dieser kleinen Gruppen etwa 8 Millionen US-Dollar von insgesamt rund 16 Millionen US-Dollar.
Die Daten schärfen ein Bild, das sich bereits in der akademischen Arbeit abzeichnet: ein Papier der London Business School und der Yale Universität, zuvor von CoinDesk analysiert, stellte fest, dass etwa 3 % der Polymarket-Händler den Großteil der Preiserkennung vorantreiben.
Eine kleine Minderheit bewegt die Preise. Eine noch kleinere Minderheit behält das Geld.
Der Gegensatz unterstreicht einen wichtigen Punkt: Konzentration bedeutet nicht zwangsläufig Fehlverhalten. Einige Händler sind einfach raffinierter, besser kapitalisiert oder schneller darin, auf Informationen zu reagieren. Doch der Bericht argumentiert, dass das Ausmaß des Ungleichgewichts auf eine strukturelle Kluft zwischen einer kleinen Gruppe mit erheblichen Vorteilen und der breiteren Basis der Teilnehmer hinweist.
„Die Teilnehmer, die einen unverhältnismäßig großen Anteil der Gewinne erzielen, agieren in einer ganz anderen Liga“, heißt es in dem Bericht, der auf Kapitalstärke, Infrastruktur und Ausführungsstrategien verweist, die für die meisten Nutzer unerreichbar sind.
Die Studie von Solidus weist zudem auf Hinweise von Wash Trading hin, wobei in einigen Märkten etwa 15 % des Volumens Muster aufweisen, die mit Eigenhandel oder wirtschaftlich neutralen Positionen übereinstimmen.
Da die Ergebnis-Token in einem binären Prognosemarkt sich grob auf 1,00 $ summieren, könnte ein Händler innerhalb desselben Zeitfensters sowohl YES auf Trump als auch auf Harris kaufen, auf beiden Seiten Volumen registrieren und wirtschaftlich delta-neutral abschließen.
Solidus erklärt, dass dieser Handel im traditionellen Finanzwesen keine Entsprechung hat.
Ein Teil dieses Volumens könnte Anreiz-Farming und nicht reine Manipulation sein. Es wird allgemein vermutet, dass der bevorstehende $POLY-Airdrop von Polymarket das Handelsvolumen als Metrik zur Token-Zuteilung berücksichtigen wird.
Verkaufsgespräch zur Marktüberwachung
Solidus ist kein neutraler Beobachter. Das Unternehmen verkauft HALO, die Überwachungsplattform, auf deren Daten der Bericht basiert, und hat kürzlich einen Vertrag zur Einführung dieser Plattform in mehr als 4.000 Märkten bei Kalshi, Polymarkets größtem regulierten US-Konkurrenten, unterzeichnet.
Die Daten sind onchain und verifizierbar. Die Rahmung – dass Prognosemärkte Überwachungsinfrastruktur benötigen, idealerweise die von Solidus – ist Teil des Angebots.
Das ändert nichts an den zugrunde liegenden Zahlen. Es legt jedoch nahe, diese mit Vorsicht zu betrachten.
Wenn frühere Untersuchungen gezeigt haben, dass eine kleine Minderheit diese Märkte bewegt, deuten die neuesten Daten auf etwas Präziseres hin.
Wenn frühere Untersuchungen zeigten, dass eine kleine Minderheit diese Märkte bewegt, legen die neuesten Daten eine noch deutlichere Erkenntnis nahe: Eine noch kleinere Gruppe gewinnt sie beständig.