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Anhaltende Sicherheitslücken und stagnierende Gesamtwerte (TVL) belasten laut der Investmentbank JPMorgan (JPM) von der Wall Street die institutionelle Attraktivität der dezentralen Finanzierung (DeFi).
TVL bezieht sich auf den Gesamtwert der in DeFi-Protokollen hinterlegten Krypto-Assets und wird allgemein als Maßstab für die Größe, Nutzung und allgemeine Gesundheit des Ökosystems verwendet.
Die KelpDAO-Ausnutzung, die die Bank zufolge innerhalb weniger Tage etwa 20 Milliarden US-Dollar an TVL auslöschte, deckte strukturelle Risiken auf.
Ein Angreifer hat eine Cross-Chain-Bridge gehackt, 292 Millionen US-Dollar unbesicherte rsETH geprägt und diese als Sicherheit genutzt, um Kreditprotokolle auszuplündern, was einen ungefähr 200 Millionen US-Dollar hohen Ausfall hinterließ. Die Ansteckung breitete sich über die direkt betroffenen Plattformen hinaus aus und unterstreicht, wie die Vernetztheit von DeFi Schocks verstärken kann.
"So wie traditionelle Investoren in unsicheren Zeiten verstärkt auf Bargeld setzen, haben Krypto-Teilnehmer auf jüngste Angriffe reagiert, indem sie Zuflucht in Stablecoins suchten", schrieben Analysten unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou im Bericht vom Mittwoch.
Hacks und Exploits bleiben ein zentrales Risiko für Kryptowährungen, da sie das Vertrauen in Systeme, die auf Code anstelle von Zwischenhändlern basieren, direkt untergraben. Fehler in Smart Contracts, Phishing und Schwachstellen bei Cross-Chain-Brücken können große Pools gesperrter Vermögenswerte offenlegen, wobei Angreifer häufig nur eine einzige Schwachstelle ausnutzen müssen, um übermäßige Verluste auszulösen.
Diese Schwachstellen werden durch die Komplexität und die Vernetztheit der Blockchain-Infrastruktur verstärkt. Cross-Chain-Brücken erweitern beispielsweise die Funktionalität, erhöhen jedoch auch die Angriffsfläche und waren für Verluste in Milliardenhöhe verantwortlich, da sie auf komplexe Designs, gemeinsame Infrastruktur und manchmal schwache Validierungsmechanismen angewiesen sind.
Über die unmittelbaren finanziellen Schäden hinaus untergraben wiederholte Sicherheitsverletzungen das Vertrauen im gesamten Ökosystem. Jeder größere Hack kann Nutzer und Institutionen vertreiben, strengere Regulierung nach sich ziehen und die Akzeptanz verlangsamen, wodurch Sicherheit zu einer grundlegenden Einschränkung für das Wachstum von Kryptowährungen wird.
Die Analysten der Bank stellten fest, dass die Hackerverluste in diesem Jahr auf dem Niveau von 2025 liegen, wobei Infrastruktur- und Brückenangriffe trotz Fortschritten bei der Überprüfung von Smart Contracts weiterhin die Hauptverwundbarkeit darstellen.
Das Wachstum bleibt ebenfalls verhalten. Während sich der TVL in Dollarbegriffen teilweise erholt hat, bleibt er in Bezug auf Ether (ETH) weitgehend unverändert, was auf ein begrenztes organisches Wachstum hindeutet und Fragen zur Skalierbarkeit von DeFi für institutionelle Nutzer aufwirft, heißt es in dem Bericht.
In Phasen der Anspannung drehen Investoren weiterhin verstärkt zu Stablecoins. Nach dem Exploit floss Kapital aus DeFi-Kreditvergaben in Tethers USDT, das von einer tieferen Liquidität und schnelleren Ausstiegsmöglichkeiten profitiert und damit seine Rolle als bevorzugtes sicherer Hafen Asset stärkt, heißt es in dem Bericht.
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