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Jüngste Fortschritte in Quantencomputing hat eine seit langem bestehende Sorge um Bitcoin neu entfacht.
Ein ausreichend leistungsfähiger, kryptografisch relevanter Quantencomputer könnte theoretisch die Elliptischen-Kurven-Signaturen von Bitcoin knacken und dabei Coins mit sichtbaren öffentlichen Schlüsseln, insbesondere frühe Wallets aus der Satoshi-Ära, offenlegen, laut dem Bitcoin-Analysten James Check.
Quantum-Untergangspropheten warnen, dass dies eine Flut an Angebot auslösen und den Markt zum Einsturz bringen würde. Die Zahlen sprechen jedoch eine andere Sprache.
Die Bedrohung durch Quantencomputing steht außer Frage.
Ungefähr 1,7 Millionen $BTC befinden sich in Adressen aus der Satoshi-Ära, die in einem solchen Szenario verwundbar sein könnten. Dies entspricht bei den aktuellen Preisen einem potenziellen Verkaufsdruck von etwa 145 Milliarden US-Dollar, was katastrophal klingt, aber tatsächlich beherrschbar ist.
Während Bullenmärkten verkaufen langfristige Anleger (Investoren, die Bitcoin mindestens 155 Tage gehalten haben) routinemäßig zwischen 10.000 und 30.000 $BTC pro Tag. In diesem Tempo entspricht die gesamte Satoshi-Ära-Versorgung ungefähr zwei bis drei Monaten typischer Gewinnmitnahmen. Im jüngsten Bärenmarkt wechselten mehr als 2,3 Millionen $BTC innerhalb eines einzigen Quartals den Besitzer, wobei das vollständige Quantum-„Ziel“ überschritten wurde, ohne dass es zu einem systemischen Zusammenbruch kam.
Darüber hinaus nähern sich die monatlichen Zuflüsse an Börsen 850.000 $BTC. Die Derivatemärkte durchlaufen Nominalvolumina, die dem gesamten Satoshi-Bestand alle paar Tage entsprechen. Was isoliert betrachtet massiv erscheint, wird im Verhältnis zur bestehenden Liquidität und dem Umsatz von Bitcoin relativ gewöhnlich.
Eine plötzliche, konzentrierte Freigabe wäre dennoch von Bedeutung. Sie würde wahrscheinlich die Volatilität antreiben und könnte, so Check, einen längeren Abschwung auslösen. Doch selbst dieses Szenario setzt wirtschaftlich irrationales Verhalten voraus. Jeder Akteur, der auf einen solchen Schatz zugreifen kann, wäre incentiviert, schrittweise zu verteilen und dürfte wahrscheinlich über Derivate hedgen, um Slippage zu minimieren und die Rendite zu maximieren.
Bitcoin-Märkte absorbieren routinemäßig das Angebot in derselben Größenordnung wie die P2PK-Ära-Münzen. Der Zeitrahmen wird in Monaten gemessen, nicht in Jahren.
Das eigentliche Problem ist nicht der mechanische Verkaufsdruck. Es ist die Governance. Das größere Problem besteht möglicherweise darin, die Satoshi-Coins einzufrieren, durch BIP-361, dann alles seinen natürlichen Lauf nehmen lassen.