Die Handelsvolumina von Bitcoin- und Ether-Perpetual-Kontrakten auf Kalshi werden laut Daten von einem ungewöhnlichen, sich wiederholenden Handel dominiert

Eine kleine Anzahl von sich wiederholenden Handelsgrößen machte laut einer Analyse von CoinDesk der öffentlichen Handelsaufzeichnungen der Börse mehr als die Hälfte des gehandelten Volumens auf den Perpetual-Futures-Märkten für Bitcoin und Ether bei Kalshi aus.

Im Ether-Markt entfielen Trades im Wert von $2 um $5.499 auf $7,7 Millionen oder 57 % der $13,5 Millionen an TransaktionenCoinDesk analysierte vom 17. September bis zum 20. September. Bei Bitcoin machten zwei wiederkehrende Handelsgrößen im Wert von etwa 2.500 und 5.000 US-Dollar 54 % der in demselben Zeitraum analysierten Daten im Wert von 8,5 Millionen US-Dollar aus.

Volumen ist eine der ersten Kennzahlen, die Händler verwenden, um zu beurteilen, wie aktiv und liquide ein Markt ist – mit anderen Worten, ob sie kaufen oder verkaufen können, ohne den Preis erheblich zu beeinflussen.

Ein hohes Handelsvolumen kann auch den Eindruck erwecken, dass ein neuer Markt breiter genutzt wird. Wenn ein großer Anteil dieser Aktivitäten jedoch von wiederkehrenden Handelsgrößen derselben Art stammt, ist es wichtig zu verstehen, wer oder was diese Trades generiert, um beurteilen zu können, was das Volumen tatsächlich repräsentiert.

Zum Beispiel, wenn eine börsennotierte Aktie täglich ein Handelsvolumen von mehreren Millionen Dollar meldet, könnten Händler annehmen, dass es zahlreiche Käufer und Verkäufer auf beiden Seiten gibt, was die Aktie als handelbar erscheinen lässt.

Jedoch zeigen diese Zahlen allein nicht, wie viele unterschiedliche Händler diese Aktivität erzeugt haben. In diesem Fall stammte ein großer Anteil des Volumens von Kalshi aus denselben wiederkehrenden Handelsgrößen, was es wichtig macht, zu verstehen, was dieses Muster angetrieben hat.

Das Muster liegt zeitlich vor dieser vier­tä­gi­gen Stichprobe.

In 43 von 46 einstündigen Proben, die CoinDesk zwischen dem 19. Juni und dem 20. September untersuchte, konzentrierten sich die Ether-Handelsaktivitäten wiederholt um bestimmte, wiederkehrende Dollarziele. Die vorherrschende Handelsgröße machte etwa 45 % des Wertes in diesen Proben aus und überstieg an 15 Tagen sogar die Hälfte des Wertes.

Die Anzahl der beteiligten Kontrakte änderte sich mit der Preisbewegung von Ether, während der Dollarwert der Transaktionen nahezu konstant blieb. Dieses Muster entspricht einem oder mehreren automatisierten Handelsprogrammen, die vorbestimmte Dollarbeträge ausführen, die unter Händlern als „Clips“ bekannt sind.

Kalshi ist eine US-amerikanische Derivatebörse, die von der Commodity Futures Trading Commission reguliert wird und vor allem für ihre Prognosemärkte bekannt ist. Sie hat Bitcoin-Perpetual-Futures hinzugefügt, also Verträge, die den Vermögenswert ohne Ablaufdatum abbilden, Ende Mai.

Pseudonymer Händler „Beni“ gekennzeichnet die sich über das Wochenende wiederholenden Größen auf X und beschuldigte Kalshi, sein Krypto-Handelsvolumen aufzublähen. „Kalshi fälscht ihr Krypto-Handelsvolumen und ich kann es beweisen“, behauptete er.

Kalshis Krypto-Chef, der unter dem Namen IcoBeast postet, widersprach einem Teil von Benis Argumentation und erklärte, dass ein von Beni zitierter Volumenanteilschart auf Prognosemärkte und nicht auf unbefristete Futures Bezug nehme. Er fügte hinzu, dass Kalshi auf seinen Krypto-Prognosemärkten keine Rabatte gewährt und die auf seiner regulierten Börse angebotenen Anreize öffentlich melden muss.

Die Antwort nannte nicht, wer die sich wiederholenden Ether-Perp-Trades durchführte, und erklärte nicht, warum sich der feste Dollarbetrag im Laufe der Zeit änderte.