Crypto Long & Short: ETH oder nicht ETH — ist SOL der bessere Diversifikator?

Hallo Leser,

Willkommen zu unserem institutionellen Newsletter, Crypto Long & Short. Diese Woche:

• Während sich der Krypto-Markt ausweitet, hat sich Solana historisch gesehen trotz Volatilität als besserer Portfolio-Diversifikator als Ether erwiesen, schreibt Denny Galindo.
• Top-Schlagzeilen, auf die Institutionen achten sollten, von Francisco Rodrigues.
• „Robinhood Chain’s $690M/Tag DEX-Debüt ist zu 99,5 % Uniswap“ in der Grafik der Woche.

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-Alexandra Levis

Zu $ETH oder nicht zu $ETH — ist $SOL der bessere Diversifikator?

Von Denny Galindo, CFA®, Geschäftsführender Direktor, Global Investment Office, Morgan Stanley Wealth Management

Die Spot-Exchange-Traded-Produkte (ETPs) von Bitcoin haben seit ihrer Einführung im Januar 2024 mehr als 55 Milliarden US-Dollar an Zuflüssen angezogen und somit den Weg für die anschließende Einführung von Ether- und $SOL-ETPs geebnet. Da nun mehr Kryptowährungs-Investitionsmöglichkeiten verfügbar sind, fragen sich viele Investoren, ob sie überhaupt eine digitale Asset-Exponierung haben sollten und, falls ja, ob sie neben Bitcoin auch Ether und/oder $SOL besitzen sollten.

Um die Rolle dieser Vermögenswerte im Portfolio zu bewerten, konzentrieren wir uns auf zwei Fragen: 1) Wie korrelieren digitale Vermögenswerte mit anderen Teilen eines typischen Portfolios? und 2) Welche Kombination aus Bitcoin, Ether und $SOL hat historisch den größten Diversifikationsvorteil geboten?*

Historisch betrachtet hat Bitcoin über komplette vierjährige Kryptzyklen hinweg relativ niedrige Korrelationen zu traditionellen Anlageklassen gezeigt. Während sich diese Beziehungen entwickelt haben, da Kryptowährungen durch Futures, Exchange-Traded Funds (ETFs) und ETPs stärker in die Finanzmärkte integriert wurden, hat Bitcoin im Allgemeinen Diversifikationseigenschaften beibehalten, die sich von vielen traditionellen Vermögenswerten unterscheiden.

Die Frage wird komplexer, wenn sich Investoren über Bitcoin hinausbewegen. Ether und $SOL sind im Allgemeinen weniger liquide und volatiler als Bitcoin. Seit Beginn des Jahres 2026 haben Ether und $SOL eine Volatilität gezeigt, die jeweils etwa 35 % bzw. 44 % höher als die von Bitcoin ist. Die Diversifikation innerhalb von Kryptowährungen erhöht daher häufig die Volatilität. Ob dies die Diversifikation verbessert, hängt von den Korrelationen ab. Ein volatiler Vermögenswert, der sich in dieselbe Richtung wie der Rest des Portfolios bewegt, kann Diversifikationsvorteile mindern, während ein Vermögenswert, der sich anders bewegt, diese verbessern kann.

Historisch gesehen hat sich $SOL als besserer Diversifikator als Ether erwiesen. Über den Zeitraum von vier Jahren bis April 2026 betrug die Korrelation von Bitcoin mit Ether 0,78. Im Vergleich dazu lag die Korrelation von $SOL mit Bitcoin bei 0,72. Somit war $SOL geringfügig weniger wahrscheinlich, sich jede Woche in die gleiche Richtung wie Bitcoin zu bewegen. Noch wichtiger ist, dass $SOL, wenn es sich nicht in die gleiche Richtung wie Bitcoin bewegte, historisch gesehen weniger wahrscheinlich als Ether war, sich in die gleiche Richtung wie andere Teile eines traditionellen Portfolios, wie beispielsweise Aktien, zu bewegen. Die Korrelation von $SOL mit dem S&P 500 Index war leicht geringer als die von Bitcoin und Ether. Wenn historische Korrelationen ein Anhaltspunkt sind, könnte $SOL als besserer Diversifikator als Ether fungieren.