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Hyperliquid ($HYPE), eine dezentrale Handelsplattform, die vor weniger als drei Jahren als Krypto-Perpetual-Futures-Börse begann, wird von Wall-Street-Analysten zunehmend als umfassendere Finanzinfrastruktur betrachtet, die Teile traditioneller Börsen und Derivatemärkte herausfordern könnte.
In einem neuen Bericht, Grayscale beschrieb Hyperliquid als eine schnell wachsende blockchain-basierte Plattform, die im Jahr 2025 rund 800 Millionen US-Dollar Umsatz erzielte und dabei einen bedeutenden Marktanteil im Bereich der Kryptowährungs-Perpetual-Futures eroberte, einem der größten Segmente des Handels mit digitalen Vermögenswerten.
„Hyperliquid ist weder direkt mit einem anderen Projekt im Bereich Krypto noch im traditionellen Finanzwesen vergleichbar“, schrieb Grayscale. „Wenn die Umsetzung weiterhin erfolgreich verläuft … glauben wir, dass Hyperliquid zu einem Giganten im Bereich Finanzdienstleistungen werden könnte.“
Perpetual Futures, oder „Perps“, sind Derivatekontrakte, die es Händlern ermöglichen, auf Vermögenspreise zu spekulieren, ohne Ablaufdatum. Der Markt hat sich zu einem Grundpfeiler des Kryptohandels entwickelt und verzeichnet laut Grayscale in diesem Jahr ein durchschnittliches Tagesvolumen von etwa 200 Milliarden US-Dollar.
Historisch wurde der Markt von zentralisierten Börsen wie Binance und Bybit dominiert. Hyperliquid hingegen trat Anfang dieses Jahres als eine der ersten dezentralen Börsen auf, die in großem Maßstab konkurrieren und dabei Selbstverwahrung sowie On-Chain-Transparenz bieten.
Die Plattform verarbeitete im Jahr 2025 ein Volumen von etwa 2,9 Billionen US-Dollar bei unbefristeten Futures und hält laut dem Bericht nun rund 7 Milliarden US-Dollar an Open Interest.
Grayscale argumentierte, dass die Ambitionen von Hyperliquid nun weit über den Kryptohandel hinausgehen.
Die Plattform hat ihr Angebot durch die Systeme HIP-3 und HIP-4 auf tokenisierte Aktien, Rohstoffe und Prognosemärkte ausgeweitet, wodurch Entwickler neue Märkte direkt im Netzwerk starten können. Grayscale erklärte, dass diese Produkte zunehmend als rund um die Uhr verfügbare Handelsplätze für Vermögenswerte fungieren, die traditionell an die Wall-Street-Handelszeiten gebunden sind.
FalconX kam in einem separaten Bericht letzte Woche zu einer ähnlichen Schlussfolgerung und erklärte, dass Hyperliquid beginnen, zu konkurrieren mit Unternehmen wie der CME Group und Prognosemarktbetreibern wie Kalshi und Polymarket.
„Hyperliquid verzeichnet zunehmendes Interesse, da die Nachfrage nach seinen HIP-3-Märkten auf Pre-IPO-Märkte ausgeweitet wird“, schrieb FalconX-Stratege Martin Gaspar.
Beide Berichte wiesen auf Regulierung als einen entscheidenden Faktor für das zukünftige Wachstum von Hyperliquid hin.
Hyperliquid sperrt derzeit Nutzer aus den USA aus, da Perpetual-Futures-Märkte unter amerikanischem Recht in einem regulatorischen Graubereich operieren. Grayscale jedoch erklärte, dass sich die Richtlinien der Regulierungsbehörden weiterentwickeln und das zunehmende Interesse von Unternehmen wie Coinbase (COIN), Robinhood (HOOD) und Kraken darauf hindeutet, dass regulierte Produkte im Perpetual-Stil letztendlich auf den US-Markt gelangen könnten.
Dennoch bestehen Risiken. Grayscale stellte fest, dass der Token von Hyperliquid, $HYPE, weiterhin hoch volatil ist, und warnte, dass das langfristige Wachstum der Plattform stark von zukünftigen regulatorischen Änderungen abhängt.
Dennoch deuteten beide Unternehmen an, dass Hyperliquid über die Wahrnehmung als reine Krypto-Börse hinausgewachsen ist.
Stattdessen sehen Analysten es zunehmend als einen frühen Versuch, einen 24/7 globalen Finanzmarkt auf Blockchain-Basis aufzubauen.