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Coinbase Derivatives führt am 8. Juni auf den regulierten Märkten der USA Aktienindex-Futures im Perpetual-Stil ein und bietet Händlern über vier neue thematische Kontrakte ein direktes Engagement in den Bereichen künstliche Intelligenz (KI), chinesische Aktien, Verteidigung und den breiten Technologiesektor.
US-Händler erhalten ab dem 8. Juni regulierte Aktien-Perpetuals von Coinbase Derivatives
Die Börse gab die Einführung am Donnerstag bekannt. „Wir erweitern die Möglichkeiten zum Handel mit Aktien auf Coinbase“, schrieb das Unternehmen. „Gehen Sie Long- oder Short-Positionen in den heißesten Sektoren und Trends ein.“ Die Kontrakte decken vier Indizes ab: AI10 (AIP), China10 (CHN), Defense10 (DEF) und Tech100 (TEK).
Perpetual Futures, allgemein als Perps bezeichnet, sind Derivatekontrakte, mit denen Händler ohne Ablaufdatum auf den Preis eines Vermögenswerts spekulieren können. Im Gegensatz zu traditionellen Futures, die zu einem festen Termin abgewickelt werden, können Perps unbegrenzt gehalten werden. Um den Kontraktpreis nahe am tatsächlichen Marktpreis zu halten, nutzen Börsen einen Funding-Rate-Mechanismus.
Handelt der Perp über dem Kassakurs, zahlen Long-Positionen eine Gebühr an Short-Positionen. Handelt er darunter, zahlen Short-Positionen an Long-Positionen. Die Finanzierung erfolgt in der Regel alle acht Stunden. Dieses System hält die Preise stabil, ohne dass eine Vertragsverlängerung erforderlich ist. Coinbase Derivatives hat dieselbe Struktur auf Aktienindizes angewendet. Jeder Kontrakt wird bar abgerechnet und entspricht dem 1-fachen Wert seines zugrunde liegenden Index. Ein Tech100-Kontrakt hätte beispielsweise einen Nominalwert von 4.000 US-Dollar, wenn der Marketvector US Listed Innovators 100 Index bei 4.000 US-Dollar notiert. Die AI10 Index Perpetual-Style Futures bilden die 10 führenden in den USA notierten Unternehmen ab, die mindestens 50 % ihres Umsatzes mit KI-Infrastruktur, Daten und Anwendungen erzielen.
Der zugrunde liegende Marketvector US Listed AI 10 Index deckt vier Segmente ab: Big Data, Fabless-Halbleiter, Hyperscaler und AI-as-a-Service sowie Hardware- und Rechenzentrumslösungen. Die Komponenten werden nach der float-bereinigten Marktkapitalisierung gewichtet, wobei pro Aktie maximal 15 % zulässig sind, und vierteljährlich neu gewichtet.
Der China10-Kontrakt bildet die zehn größten und liquidesten chinesischen Unternehmen ab, die an US-Börsen als American Depositary Receipts an der Nasdaq und der NYSE notiert sind. Wie beim AI10 gelten eine Konzentrationsgrenze von 15 % und eine vierteljährliche Neugewichtung.
Der Defense10 zielt auf die zehn größten in den USA notierten Luftfahrt- und Verteidigungsunternehmen ab, die mindestens 50 % ihres Umsatzes aus verteidigungsbezogenen Aktivitäten erzielen. Es gelten dieselbe 15-Prozent-Obergrenze und die vierteljährliche Neugewichtung. Der Tech100 ist der breiteste der vier Indizes.
Er bildet 100 an der Nasdaq notierte Unternehmen aus den Bereichen Technologie, Kommunikation, zyklische Konsumgüter, Industrie, Rohstoffe, Gesundheitswesen, Basiskonsumgüter und Energie ab. Der Index wendet keine Konzentrationsgrenze an, sodass die Gewichtung durch die natürliche Marktführerschaft bestimmt wird.
Er umfasst die 80 führenden Unternehmen nach float-bereinigter Marktkapitalisierung, wobei die größten und kleinsten Titel aus den Top 120 hinzugefügt oder entfernt werden, um die Anzahl von 100 Positionen aufrechtzuerhalten. Für US-Händler war der regulierte Zugang zu unbefristeten Kontrakten, die an Aktienthemen gekoppelt sind, bislang eingeschränkt.
Offshore-Handelsplätze haben ähnliche Strukturen angeboten, jedoch ohne die Aufsicht einer registrierten US-Terminbörse. Coinbase Derivatives gibt an, auf einer regulierten Marktinfrastruktur mit zentralisierter Liquidität und transparenter Preisbildung zu operieren. Die Kontrakte bieten zudem einen Steuervorteil. Als Futures fallen sie unter die 60/40-Regel, wonach 60 % der Gewinne unabhängig von der Haltedauer als langfristige Kapitalerträge besteuert werden. Ein direkter Handel mit derselben Exposure über Aktien oder börsengehandelte Fonds (ETFs) würde diese Behandlung nicht bieten. Perpetuals bergen jedoch reale Risiken. Eine hohe Hebelwirkung verstärkt Verluste bei kleinen Kursbewegungen. Finanzierungsgebühren fallen an, wenn ein Händler eine Position über einen längeren Zeitraum auf der falschen Seite hält. Und wie bei allen zentralisierten Börsenprodukten tragen die Nutzer ein Kontrahentenrisiko.
Coinbase erklärte, dass weitere Details zum Handelszugang über Partnerplattformen folgen werden. Die Verfügbarkeit für Privatanleger ist für die kommenden Monate geplant. Mit dem Start am 8. Juni wendet Coinbase Derivatives zum ersten Mal das für Krypto-Futures entwickelte Perpetual-Framework im Aktienbereich unter US-amerikanischer Regulierung an.