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Die Europäische Zentralbank (EZB) und die Zentralbanken der EU wollen verbindliche Schwellenwerte für Bankeinlagen von Stablecoin-Reserven durch neue Liquiditätsanforderungen ersetzen. Sie argumentieren, dass umfangreiche Stablecoin-Einlagen Liquiditätsrisiken für Banken schaffen könnten.
Das Europäische System der Zentralbanken (ESZB) forderte, die Vorschriften zu streichen, nach denen mindestens 30 % der Reserven beziehungsweise 60 % bei bedeutenden Stablecoins als Bankeinlagen gehalten werden müssen. Der Vorschlag erfolgte in der am Dienstag veröffentlichten Stellungnahme des ESZB zur Überprüfung der Verordnung über Märkte für Kryptowerte (MiCA) durch die Europäische Kommission.
Anstelle der bestehenden Vorschriften zu Bankeinlagen unterstützte das ESZB Mindestliquiditätsschwellen für Reservevermögenswerte, die innerhalb von einem beziehungsweise fünf Werktagen fällig werden. Separat verwies es auf über Nacht laufende umgekehrte Wertpapierpensionsgeschäfte (Repos) und kurzfristige Staatsanleihen als alternative Instrumente, die Emittenten zur Sicherstellung der Liquidität einsetzen könnten.
Das ESZB erklärte, die bestehende Anforderung „schafft eine direkte Verbindung zwischen Emittenten und Kreditinstituten“ und könnte Banken Liquiditätsprobleme bereiten, wenn ein Run auf einen Stablecoin einen Emittenten dazu zwingt, Einlagen schnell abzuziehen.
Die Zentralbanken verwiesen auf von der Europäischen Bankenaufsichtsbehörde 2024 veröffentlichte Entwurfsregeln. Diese verlangen, dass bedeutende Stablecoins mindestens 40 % ihrer Reserven in Vermögenswerten halten, die innerhalb eines Werktags fällig werden, und 60 % in Vermögenswerten, die innerhalb von fünf Werktagen fällig werden. Für nicht bedeutende Token liegen die Schwellenwerte bei 20 % beziehungsweise 30 %.
Das ESZB warnte außerdem vor „erheblichen Herausforderungen“ bei der Durchsetzung von MiCA und erklärte, dass nicht konforme Kryptounternehmen trotz der Lizenzregelung des Blocks weiterhin Zugang zu Kunden in der EU haben können.