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Gemini Space Station (GEMI), eine Krypto-Plattform, hat seit ihrem öffentlichen Debüt einen Preisrückgang von etwa 80 % verzeichnet, was erneut Fragen darüber aufwirft, ob die von den Milliardärsbrüdern Winklevoss gegründete Plattform schließlich zu einem Übernahmeziel werden könnte.
Lorenzo Valente, Leiter der Digital-Asset-Forschung bei ARK Invest, argumentierte in einem Beitrag auf X letzten Monat, dass Hyperliquid, die Offshore-Perpetual-Trading-Plattform, Gemini erwerben und als reguliertes US-Tor für Perpetual Futures und Prognosemärkte nutzen sollte, wobei die konzentrierte Stimmkontrolle der Winklevoss-Zwillinge den Deal möglicherweise vereinfachen könnte.
Ist Gemini ein attraktives Ziel?
Obwohl es keine Hinweise darauf gibt, dass Hyperliquid aktiv eine Übernahme von Gemini anstrebt, wirft Valentés Vorschlag eine grundsätzliche Frage auf: Was ist das Wertangebot von Gemini für einen potenziellen Käufer, wenn dessen regulatorische Infrastruktur mehr wert ist als das schrumpfende Spot-Exchange-Geschäft?
Derzeit beträgt die Marktkapitalisierung der Aktie 753 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von etwa 4 Milliarden US-Dollar zum Höchststand entspricht. Gemini’s zweites Quartal Die Einnahmen der Börse sanken im Vergleich zum Vorjahr um 38 % auf 12,5 Millionen US-Dollar, während das Spot-Handelsvolumen um 66 % auf 3,8 Milliarden US-Dollar zurückging und die Vermögenswerte auf der Plattform von 18,2 Milliarden auf 8,4 Milliarden US-Dollar fielen.
Während sich das Börsengeschäft des Unternehmens verkleinert, könnte auch seine Kern-Börsentechnologie nur eine begrenzte Differenzierung gegenüber Konkurrenten bieten, sagte ein Risikokapitalinvestor gegenüber CoinDesk.
Gemini (über seine Tochtergesellschaften) verfügt jedoch weiterhin über wichtige behördliche Lizenzen und Genehmigungen, deren organische Nachahmung für Wettbewerber kostspielig und zeitaufwendig wäre, sagte der Investor. Potenzielle Käufer würden wahrscheinlich die Kosten für den Erwerb dieser Einheiten gegenüber dem Zeit- und Rechtsaufwand für die Erlangung dieser Genehmigungen abwägen, fügte die Person hinzu.
Dies würde in ein breiteres Muster bei Krypto-M&A passen, bei dem Käufer zunehmend für regulatorische Infrastruktur, Vertrieb und Marktzugang zahlen, anstatt einfach nur Handelsvolumen zu erwerben. Zum Beispiel kaufte das digitale Vermögensdienstleistungsunternehmen Keyrock Handelswerte von BlockFills im Juli zur Erweiterung um behördliche Lizenzen, Fachwissen im Bereich Derivate und institutionelle Kunden, während das Tokenisierungsunternehmen Ondo eine Vereinbarung im Wert von bis zu prüft 500 Millionen US-Dollar . LMAX und B2C2 haben ebenfalls strategische Transaktionen untersucht, da Kryptowährungsunternehmen durch Übernahmen expandieren möchten, anstatt jede Lizenz und jedes Produkt intern zu entwickeln.
CoinDesk berichtete im April dass potenzielle Käufer den Erwerb der eingestellten europäischen und britischen Niederlassungen von Gemini hauptsächlich wegen ihrer regulatorischen Lizenzen in Betracht ziehen und nicht eine vollständige Übernahme anstreben. Ein Abschluss steht noch aus, da es unterschiedliche Auffassungen über die Bewertung gibt, bemerkte der Investor, der unter der Bedingung der Anonymität sprach, da die Angelegenheit privat ist.