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Die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission hat umfassende Änderungen der Regeln für Börsengänge (IPO) und börsennotierte Unternehmen vorgeschlagen, die es Unternehmen, einschließlich Krypto-Firmen, erleichtern könnten, in den USA an die Börse zu gehen und nach dem Börsengang Kapital zu beschaffen.
Das Paket, am Dienstag enthüllt, stellt die größte vorgeschlagene Überarbeitung der Regeln für registrierte Angebote seit mehr als 20 Jahren dar. SEC-Beamte erklärten während einer Pressekonferenz, dass die Reformen darauf abzielen, den langfristigen Rückgang der Anzahl börsennotierter Unternehmen durch Senkung der Compliance-Kosten und Vereinfachung der Kapitalbeschaffung umzukehren.
In den letzten 18 Monaten haben Unternehmen wie BitGo (BTGO), Circle (CRCL) und Bullish (BLSH) öffentliche Börsengänge oder bedeutende Markteintritte in den USA abgeschlossen, während Firmen wie Securitize und Kraken entweder Börsengangspläne geprüft oder öffentlich diskutiert haben. Die vorgeschlagenen Änderungen der SEC könnten diese Börsengänge günstiger und schneller durchführen lassen, insbesondere für mittelgroße Krypto-Unternehmen, die möglicherweise mit den Kosten für die Umwandlung in ein börsennotiertes Unternehmen zu kämpfen haben.
Der Vorschlag könnte mehrere Hindernisse beseitigen, die amerikanische Börsengänge teuer und unvorhersehbar gemacht haben.
Eine der bedeutendsten Änderungen würde es neu börsennotierten Unternehmen ermöglichen, „Shelf Registrations“ unmittelbar nach dem Börsengang zu nutzen. Dieses Verfahren erlaubt es Firmen, Wertpapiere vorab zu registrieren und Aktien schnell zu verkaufen, wenn sich die Marktbedingungen verbessern.
SEC-Beamte erklärten, dass die aktuellen Vorschriften Unternehmen dazu zwingen, etwa ein Jahr nach dem Börsengang zu warten, bevor sie diesen Prozess nutzen können. Der Vorschlag würde auch die bestehende Anforderung eines öffentlichen Streubesitzes von 75 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit uneingeschränkten Shelf-Angeboten abschaffen.
Für Krypto-Unternehmen, die in volatilen Märkten operieren, könnte diese Flexibilität von entscheidender Bedeutung sein.
Ein Unternehmen wie Securitize, das sich auf die Infrastruktur für tokenisierte Wertpapiere spezialisiert hat und als potenzieller Börsengang-Kandidat gilt, könnte theoretisch an die Börse gehen und bei steigendem Anlegerinteresse schnell wieder Zugang zu öffentlichen Märkten erhalten.
Die SEC schlug außerdem vor, den Zugang zu regulatorischen Erleichterungen, die derzeit nur den größten börsennotierten Unternehmen vorbehalten sind, auszuweiten. Vertreter erklärten, dass derzeit nur etwa 36 % der börsennotierten Firmen für diese Vorteile qualifizieren, der Vorschlag würde diese Zahl jedoch auf rund 75 % anheben.
Diese Anpassungen umfassen vereinfachte Registrierungsverfahren, erweiterte Kommunikationsmöglichkeiten während der Angebote sowie eine ausgeweitete Research-Berichterstattung durch Broker-Dealer.
Eine weitere bedeutende Änderung würde die Schwelle für den Status als „Large Accelerated Filer“ von 700 Millionen auf 2 Milliarden US-Dollar an Streubesitz erhöhen – was bedeutet, dass Unternehmen, deren Bewertung zwischen diesen Werten liegt, die strengsten Berichtspflichten und Prüfungsanforderungen der SEC länger vermeiden könnten. Unternehmen würden außerdem mindestens fünf Jahre nach dem Börsengang von den strengsten Berichtspflichten ausgenommen bleiben.
SEC-Beamte erklärten, dass der aktuelle Rahmen Unternehmen zu schnell in kostspielige Prüfungsverpflichtungen drängen kann, da der Status als Einreicher auf kurzfristigen Aktienkursbewegungen basieren kann. Gemäß dem Vorschlag müssten Unternehmen die Schwelle zwei aufeinanderfolgende Jahre überschreiten, bevor strengere Anforderungen gelten.
Die Änderungen könnten insbesondere Krypto-Unternehmen zugutekommen, die ihre Geschäftstätigkeiten nach dem Börsengang noch ausbauen.
Der Vorschlag schafft keine krypto-spezifischen Regeln. Er signalisiert jedoch eine breitere Verschiebung bei der SEC hin zur Förderung der Kapitalbildung und öffentlicher Börsengänge nach Jahren einer stärker durchsetzungsorientierten Aufsicht gegenüber der Branche.
Die Regeln sind nun für 60 Tage für öffentliche Kommentare geöffnet, bevor eine endgültige Verabschiedung erfolgt.