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Ein vielbeachteter 5-fach gehebelter Perpetual auf Hyperliquid, der mit dem bevorstehenden Börsengang von SpaceX verbunden ist, der voraussichtlich der größte in der Geschichte sein wird, ist seit drei aufeinanderfolgenden Wochen gefallen.
Das Produkt mit dem Tickersymbol SPCX wurde am Mittwoch bei etwa 157 US-Dollar gehandelt, was einem Rückgang von etwa 27 % gegenüber dem Einführungspreis Mitte Mai von rund 216 US-Dollar entspricht, nachdem es kurzzeitig 230 US-Dollar erreicht hatte.
Dies bedeutet jedoch nicht, dass Händler gegen SpaceX wetten, da SPCX immer noch über dem IPO-Preis von 135 USD gehandelt wird. Aber die implizite Prämie am ersten Handelstag wurde stark reduziert. Im Mai bewertete der Vertrag SpaceX etwa 60 % über dem Angebotspreis, und am Mittwoch lag er näher bei 16 %.
Das Unternehmen legte den Angebotspreis auf 135 US-Dollar pro Aktie fest, ohne eine Preisspanne, innerhalb derer Investoren den Preis während der Bookbuilding-Phase nach oben oder unten beeinflussen könnten. Bei den meisten Börsengängen sammeln Bankiers Aufträge und passen den Preis basierend auf der Nachfrage an. SpaceX hingegen hat sich für einen Festpreis entschieden, bei dem Investoren den Preis entweder akzeptieren oder ablehnen.
Damit bleibt der SPCX-Perpetual einer der wenigen Orte, an denen ein mit SpaceX verknüpfter Kurs tatsächlich vor Börsenöffnung bewegt wird.
Der Vertrag gewährt den Inhabern keine Anteile, Zuteilungsrechte oder sonstige Ansprüche an SpaceX. Es handelt sich um ein in bar abgerechnetes Derivat, das es Händlern ermöglicht, auf den zukünftigen Kurswert des Unternehmens zu spekulieren. Im Gegensatz zu einer IPO-Interessensbekundung setzen Händler bei dem Perpetual Geld ein und können dieses verlieren, bevor die erste Aktie den Besitzer wechselt.
Das offizielle Buch wirkt nach wie vor umfangreich. Reuters berichtete dass SpaceX für eine Kapitalerhöhung in Höhe von 75 Milliarden US-Dollar Investoreninteresse in Höhe von mehr als 250 Milliarden US-Dollar geweckt hat, wodurch das Geschäft mehrfach überzeichnet ist. Große Investoren verlangen häufig mehr Aktien, als sie tatsächlich erhalten erwarten, insbesondere bei gefragten Transaktionen.
Die Preise von SPCX deuten darauf hin, dass Händler weiterhin eine Prämie gegenüber dem Angebot von 135 $ erwarten.
Dies könnte teilweise den breiteren Marktdruck widerspiegeln. Die Kryptowährungen haben sich bis zum Börsengang abgeschwächt, und Bitcoin liegt weiterhin deutlich unter dem Januarthoch. Einige Anleger könnten auch Liquidität beschaffen, um SpaceX-Zuweisungen zu finanzieren, was zusätzlichen Druck auf denselben Risikomarkt ausübt, in dem SPCX gehandelt wird.