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Die Aktien von Bullish (BLSH) stiegen um über 11 %, nachdem das Unternehmen eine Vereinbarung zum Erwerb des Transferagenten Equiniti im Wert von 4,2 Milliarden US-Dollar getroffen hatte, mit dem Aktie steigt im vorbörslichen Handel um weitere 1,5 % Mittwoch, als Analysten den Deal als einen transformativen Schritt über den Kryptohandel hinaus darstellten.
Die Übernahme verschafft Bullish, der Krypto-Plattform unter der Leitung des ehemaligen NYSE-Präsidenten Tom Farley (ebenfalls Muttergesellschaft von CoinDesk), direkten Zugang zu einem der zentralen Infrastrukturelemente der Finanzbranche: den Aktionärsregistern.
Equiniti betreut nahezu 3.000 börsennotierte Unternehmen, darunter mehr als 30 % des S&P 500 und über die Hälfte des FTSE 100. Analysten von Clear Street erklärten, dass der Deal „einen bedeutenden Schritt zur Neupositionierung von Bullish von einer Krypto-Börse hin zu einem Tokenisierungs-Infrastrukturunternehmen darstellt.“
Die Logik hinter der Akquisition konzentriert sich auf die Tokenisierung, den Prozess, traditionelle Vermögenswerte wie Aktien in blockchainbasierte digitale Token umzuwandeln, die kontinuierlich gehandelt und sofort abgewickelt werden können.
Während Bullish bereits Handelsinfrastruktur, Verwahrungssysteme und Werkzeuge zur Token-Ausgabe betreibt, erklärten Analysten, dass dem Unternehmen die direkten Beziehungen zu den Unternehmen fehlten, deren Aktien letztlich tokenisiert werden müssten.
„Equiniti schließt die wichtigste Lücke in Bullishs Tokenisierungs-These: den Zugriff auf Emittenten und die Autorität als Transferstelle“, schrieb Clear Street.
Transfer-Agenten fungieren als offizielle Registerführer für börsennotierte Unternehmen, verfolgen, wer Aktien besitzt, bearbeiten Dividenden und kümmern sich um die Kommunikation mit den Aktionären. Bullish gewinnt somit den regulierten Rahmen und das Kundennetzwerk, das erforderlich ist, um tokenisierte Aktien möglicherweise in den Mainstream-Finanzmarkt zu integrieren.
Der Deal spiegelt auch den zunehmenden Wettbewerb im Bereich tokenisierter Wertpapiere wider. Analysten verwiesen auf jüngste Schritte von DTCC, Computershare und Securitize als Zeichen dafür, dass Infrastrukturunternehmen an der Wall Street darum wetteifern, die Marktinfrastruktur mithilfe von Blockchain-Technologien zu modernisieren.
Clear Street behielt eine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 50 USD bei und argumentierte, dass die Übernahme die Ertragsqualität von Bullish deutlich verbessern könnte, indem wiederkehrende, gebührenbasierte Einnahmen hinzugefügt werden, die weniger an die Handelsvolumina von Kryptowährungen gebunden sind.
Compass Point nahm eine vorsichtigere Haltung ein und bekräftigte eine neutrale Einstufung sowie ein Kursziel von 36 $. Das Unternehmen erklärte, dass die aktuelle Bewertung von Bullish bereits einen Großteil des erwarteten Wachstums widerspiegelt, räumte jedoch ein, dass ein Aufwärtspotenzial besteht, falls Bullish bei der Cross-Selling von Tokenisierungsdienstleistungen an die Emittentenbasis von Equiniti erfolgreich ist.
Beide Unternehmen sind sich einig, dass die Akquisition eine langfristige Wette darauf darstellt, dass tokenisierte Wertpapiere in den nächsten Jahren von Experimenten zu einer zentralen finanziellen Infrastruktur werden.