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Ein kleines Luft- und Raumfahrtunternehmen in der Nähe von Toulouse steht kurz davor, Finanzgeschichte zu schreiben. Die ST Group, die leistungsstarke Verbundbauteile für Airbus und Dassault Aviation herstellt, wird das erste traditionelle Unternehmen der Welt sein , das einen vollständig On-Chain-Börsengang durchführt.
Die Börsennotierung ist für den 9. April auf Lise angesetzt, einer französischen, blockchain-betriebenen Börse, die von BNP Paribas, Crédit Agricoles CACEIS und der staatlichen Investmentbank Bpifrance unterstützt wird.
„Die ST Group hätte niemals einen Börsengang auf einem traditionellen Markt gemacht. „Die Blockchain-Technologie ist die eigentliche Antwort auf das strukturelle Finanzierungsproblem für KMU“, sagte Lise-CEO Mark Kepeneghian.
Die Regulierungsstiftung
Bevor dieser Börsengang stattfinden konnte, musste Frankreich die rechtliche Infrastruktur aufbauen, um ihn zu unterstützen.
Lise erhielt eine DLT-TSS-Lizenz von der Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution, der französischen Finanzaufsichtsbehörde, im Rahmen des EU-DLT-Pilotregimes. Diese regulatorische Sandbox ermöglicht es der blockchain-basierten Finanzinfrastruktur, innerhalb traditioneller rechtlicher Rahmenbedingungen zu arbeiten – ein entscheidender Schritt, der jahrelange Koordination erforderte.
Die Genehmigung erfolgte in Abstimmung mit der Banque de France, der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde, der Autorité des Marchés Financiers und der Europäischen Zentralbank.
Wie es tatsächlich funktioniert
Lise vereint zwei Funktionen, die normalerweise in getrennten Institutionen angesiedelt sind, einem Handelszentrum und einem zentralen Wertpapierdepot, auf einer einzigen Blockchain-Infrastruktur. Die Plattform erhielt Ende 2024 die behördliche Zulassung der französischen Behörden.
Der Prozess für Anleger ist unkompliziert. Sie registrieren sich, überweisen Gelder, die automatisch in tokenisierte Einlagen umgewandelt werden, und abonnieren mit einem einzigen Klick. Die Mindestinvestition beträgt eine Aktie. Auf dem Primärmarkt fallen keine Abonnement- oder Verwahrungsgebühren an.
Eine Investmentbank und institutionelle Investoren sind durchgehend beteiligt, sodass dies ein echter Börsengang ist und kein Crowdfunding. Der einzige Unterschied ist, dass alles auf der Kette passiert.
Europa bewegt sich, während andere reden
Lise sagt, weder Securitize in den Vereinigten Staaten noch SIX Group in der Schweiz haben einen vergleichbaren vollständig On-Chain-Börsengang abgeschlossen. Trotz erheblicher Aufregung amerikanischer Spieler in Bezug auf Tokenisierung erfolgte die erste Hinrichtung aus Paris.
Wenn die Nasdaq selbst Tokenisierung als Zukunft der Marktinfrastruktur bezeichnet hat, hat eine französische Börse, die allen diesen Meilenstein zuvorkommt, Gewicht.
Kepeneghian macht deutlich, für wen diese Plattform gebaut wurde. Europäische industrielle KMU stecken seit langem in einer Finanzierungslücke, die zu klein für traditionelle Börsen und zu etabliert für Crowdfunding ist. Lise ist speziell für diesen Raum entworfen.
Drei bis vier weitere Börsengänge sind bereits bis Ende 2026 in der Pipeline.