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David Baileys Nakamoto (NAKA) schuldet Kraken nun mehr, als der Aktienmarkt das gesamte Unternehmen wertschätzt, und hat sich gerade ein weiteres Jahr verschafft, um damit umzugehen.
Nakamotos Hauptgeschäft besteht darin, Bitcoin zu halten. Es schuldet der Kryptobörse Kraken 165 Millionen $USDT, dem an den Dollar gebundenen Stablecoin, der von Tether ausgegeben wird, für ein Darlehen, das ausschließlich durch seine Bitcoin abgesichert ist. Die Aktien schlossen am Donnerstag bei 5,79 USD, was dem Unternehmen eine Marktkapitalisierung von etwa 104 Millionen USD verleiht.
Unter einer am Mittwoch unterzeichneten und in einem bekanntgegebenen Änderung8-K Einreichung am Donnerstag wird die Fälligkeit der 60 Millionen $USDT, die ursprünglich am 4. Dezember anstanden, nun auf den 4. Dezember 2027 verschoben. Die übrigen 105 Millionen $USDT sind weiterhin am 30. Juni 2027 fällig, sodass Nakamoto in diesem Jahr keine Rückzahlungen mehr zu leisten hat.
Kraken stimmte ebenfalls zu, den Nettowert von Nakamotos Bitcoin-Derivatepositionen, einschließlich Put-Optionen, die bei fallendem $BTC-Preis auszahlen, auf die Sicherheitenanforderungen des Kredits anzurechnen.
„Diese Änderung verlängert unsere Laufzeit und macht unsere Sicherheitenposition widerstandsfähiger“, sagte Tyler Evans, Chief Investment Officer von Nakamoto, in einem Stellungnahme.
Wie dünn das Polster ist
Nakamotos Quartalsbericht, eingereicht in dieser Woche, zeigt, dass zum Ende September 3.030 von insgesamt 4.283 Bitcoin bei Kraken verpfändet waren. Zu diesem Zeitpunkt hatten sie einen Wert von etwa 253 Millionen US-Dollar, bei einem Bitcoin-Kurs von rund 83.500 US-Dollar.
Bei einem Kurs von unter 69.000 $ am Freitag sind diese Coins ungefähr 208 Mio. $ wert, etwa 126 % dessen, was Nakamoto laut Berechnungen von CoinDesk schuldet.
Fällt dieser Wert unter ein festgelegtes Wartungsniveau, muss Nakamoto einen Teil des Kredits zurückzahlen, weitere Bitcoin verpfänden oder beides. Nakamoto verfügt noch über etwa 1.253 nicht verpfändete Bitcoin, die er hinterlegen kann, was zum heutigen Kurs ungefähr 86 Millionen US-Dollar entspricht.
Hier kommen die Optionen ins Spiel. Unter den neuen Bedingungen berechnet Kraken täglich den Netto-Wert von Nakamotos verpfändetem Derivatekonto und berücksichtigt diesen Wert für die entsprechenden Prüfungen, wobei ein negativer Netto-Wert als null gewertet wird.
Ende September hatte Nakamoto Call-Optionen auf 2.150 Bitcoin mit Ausübungspreisen zwischen 80.000 und 110.000 US-Dollar verkauft und Prämien kassiert, um im Gegenzug auf Gewinne über diesen Preisen zu verzichten.
Es hatte auch Verkaufsoptionen (Put-Optionen) auf 2.000 Bitcoin zu einem Preis von 55.000 US-Dollar gekauft, die am 25. Dezember auslaufen. Das gesamte Portfolio hatte zum Quartalsende einen Wert von minus 6 Millionen US-Dollar, was unter den neuen Bedingungen als null betrachtet worden wäre.
Das Darlehen begann letzten Dezember bei 210 Millionen US-Dollar und 8 % pro Jahr, als Nakamoto fast 5.400 Bitcoin besaß. Es verkaufte im März 284 $BTC zur Finanzierung der Geschäftstätigkeit, dann etwa 600 weitere im zweiten Quartal, wobei 45 Millionen US-Dollar der Erlöse an Kraken zurückflossen.
