coindesk.com
Die Niederlage des Clarity Act im Senat hat die Bitcoin-Bullen der Sitzung der Federal Reserve am Mittwoch ausgeliefert, einem Ereignis, das einige Beobachter als äußerst herausfordernd für den Vorsitzenden der Zentralbank, Kevin Warsh, ansehen.
Die Federal Reserve wird voraussichtlich um 14:00 Uhr ET ihre Zinssatzentscheidung bekannt geben, wobei Warsh 30 Minuten später eine Pressekonferenz abhalten wird. Vor der Ankündigung notierte Bitcoin, die größte Kryptowährung nach Marktkapitalisierung, bei 75.800 USD und verzeichnete in den letzten 24 Stunden einen Rückgang von fast 3 %. Auch der breitere digitale Asset-Markt stand unter Abwärtsdruck, wobei Token wie JUP, XLM und ICP jeweils um etwa 10 % nachgaben.
Die Finanzmärkte haben fast vollständig eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte eingepreist, die den Zielbereich für die Federal Funds auf 3,75 % bis 4 % anheben würde, so das FedWatch-Tool der CME. Fast alle großen Investmentbanken erwarten ebenfalls mindestens eine weitere Zinserhöhung vor Jahresende, laut den von bereitgestellten Daten Wall-Street-Journal-Reporter Nick Timiraos.
Diese Mischung aus restriktiven Markterwartungen verkompliziert das Umfeld für Warsh, so Robin Brooks, Senior Fellow am Brookings Institution und ehemaliger Chefvolkswirt am Institute of International Finance.
Laut Brooks besteht die Hauptthematik nicht in der für heute erwarteten Zinserhöhung, sondern vielmehr in der zusätzlichen geldpolitischen Straffung, die später in diesem Jahr erwartet wird. Warsh könnte daher Schwierigkeiten haben, eine Botschaft zu vermitteln, die mit den derzeit am Markt aggressiv eingepreisten Erwartungen übereinstimmt.
„Das morgige Treffen der Fed ist für Warsh ein Albtraum. Es gibt keine Möglichkeit, dass er all die eingepreisten Zinserhöhungen erfüllen kann, weshalb die Pressekonferenz die Märkte wahrscheinlich enttäuschen wird. Der Dollar wird voraussichtlich fallen und die langfristigen Renditen wahrscheinlich steigen,“Brooks sagte.
Ein schwächerer Dollar unterstützt typischerweise dollar-denominierte Vermögenswerte, einschließlich Bitcoin und Gold, was eine gut dokumentierte negative Korrelation zwischen digitalen Assets und dem US-Dollar-Index (DXY) widerspiegelt. Darüber hinaus dürften, wie Brooks feststellte, die Renditen von langfristigen US-Staatsanleihen steigen, falls die Pressekonferenz enttäuscht.
Der Renditetreiber
Während steigende Renditen traditionell ein bärisches Signal für nicht renditebringende Vermögenswerte wie Bitcoin und Gold darstellen, weisen einige Beobachter darauf hin, dass der zugrunde liegende Treiber entscheidend ist. In diesem Fall wird erwartet, dass die Renditen aufgrund eines Inflationssignals der Federal Reserve und nicht aufgrund eines optimistischen Wirtschaftswachstumsanstiegs steigen – eine wichtige Unterscheidung, die das typische Marktverhalten verändert.
Laut einer Szenarioanalyse von JPMorgan geteilt von Barchart, falls die Fed die Zinssätze anhebt, ohne eine explizite, restriktive zukunftrichtungsweisende Orientierung zu geben, könnten Investoren zu dem Schluss kommen, dass die derzeitige Geldpolitik weiterhin zu nachgiebig ist und das Wirtschaftswachstum über die Inflationsbekämpfung stellt.