Crypto Long & Short: Sechs Anzeichen, dass ein Krypto-Winter endet

Frohen Mittwoch,

Dies ist Ihr institutioneller Newsletter, Crypto Long & Short. Diese Woche:

• Sechs Indikatoren haben das Ende früherer Krypto-Winter signalisiert. Denny Galindo von Morgan Stanley Wealth Management prüft, wie viele jetzt blinkend sind.
• Wichtigste Schlagzeilen, auf die Institutionen achten sollten, von Helene Braun
• „Pump.fun Custom Pools: Meme-Stock-Wette trifft auf gedämpftes Volumen“ in der Chart der Woche

Vielen Dank für Ihre Teilnahme!

- Kim Klemballa

Anzeichen des Frühlings

von Denny Galindo, CFA, Geschäftsführer, Global Investment Office, Morgan Stanley Wealth Management

Digitale Vermögenswerte haben gemäß unseren begrenzten historischen Beobachtungen typischerweise einem Vierjahreszyklus gefolgt. Jeder der vier abgeschlossenen Zyklen beinhaltete einen dreijährigen Bullenmarkt, gefolgt von einem 12- bis 14-monatigen Bärenmarkt, der häufig als Krypto-Winter bezeichnet wird. Es ist unklar, warum dieser Zyklus bestehen bleibt, aber es gibt plausible Top-down- und Bottom-up-Erklärungen. Glücklicherweise müssen wir nicht wissen, welche Ursache für den Zyklus die wichtigste ist. Unser Rahmenwerk zum Verständnis des Vierjahreszyklus umfasst vier „Jahreszeiten“ der Kryptowährung. Der aktuelle Krypto-Winter hat sich weitgehend an das historische Muster gehalten, doch unser Fokus hat sich kürzlich auf die nächste Jahreszeit verlagert.

Historisch gesehen hat sich der „Krypto-Frühling“ in begrenzten Beobachtungen eher stillvoll begonnen, wobei sich die Preise stabilisieren, während das öffentliche Interesse gedämpft bleibt. Mehrere Indikatoren, die in der Vergangenheit den Übergang vom Krypto-Winter zum Krypto-Frühling markiert haben, scheinen heute präsent zu sein. Diese Beobachtungen sind keine Prognosen und könnten sich als falsch oder verfrühte Signale erweisen, doch jedes Anzeichen ist in den kommenden Monaten sorgfältig zu beobachten.

1) Zyklusdauer: Der Frühling hat historisch gesehen 17 Monate vor der Angebots-Halbierung oder 12 bis 14 Monate nach dem vorherigen Höchststand begonnen. Der September liegt 17 Monate vor der nächsten Halbierung und 11 Monate nach dem vorherigen Höchststand.

2) Börsen- und institutioneller Stress: Große Börsen sind gescheitert oder haben kurz vor Beginn des Krypto-Frühlings geschlossen. BitMEX kündigte im Juli an, dass es würde im September schließen.

3) Rückgänge von 77 % bis 84 % unter den vorherigen Höchstständen: Der Rückgang von Bitcoin um 53 % (Bloomberg-Preisdaten vom 6. Oktober 2025 bis zum 30. Juni 2026) könnte ausreichen, um als ein Zeichen gewertet zu werden, bleibt jedoch weniger stark als in früheren Krypto-Wintern.

4) Bitcoin-Schwierigkeit: Ein Indikator dafür, wie schwer es ist, einen Bitcoin zu schürfen, ist die Difficulty, die typischerweise am Ende eines Krypto-Winters sinkt und dann ansteigt, um den Krypto-Frühling zu markieren. Obwohl die Difficulty zurückgegangen ist, hat sie sich noch nicht erholt.