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Japanische Anleihen stellen die Aufwärtsbewegung von Bitcoin $BTC$63.284,17 infrage, die durch sich ändernde Zinserwartungen ausgelöst wurde und den Preis der größten Kryptowährung innerhalb von weniger als sieben Tagen um 8 % steigen ließ.
Die Rendite der 10-jährigen japanischen Staatsanleihe (JGB) ist auf ein 30-Jahres-Hoch von 2,85 % gestiegen, was seit Monatsbeginn einen Anstieg um 18 Basispunkte bedeutet und die Finanzierungskosten in anderen bedeutenden entwickelten Märkten erhöht.
Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen ist um fast drei Basispunkte gestiegen und nähert sich mit 4,5 % zum ersten Mal seit fast einem Monat wieder dieser Marke. Die zehnjährige deutsche Bundesanleihe nähert sich 3 % und die zehnjährige britische Staatsanleihe rentiert bei etwa 4,8 %. Auch die inflationsbereinigten Realrenditen steigen an.
Jahrelang hielt Japan die globalen Renditen durch nahezu Nullzinsen und eine aggressive quantitative Lockerung gedrückt. Diese Politik förderte Carry Trades, bei denen Yen zu niedrigen Zinsen geliehen und in anderswo hochverzinsliche Anleihen investiert wurden. Dadurch begrenzte Japan indirekt die Kreditkosten in den Industrieländern.
Dies ist für Bitcoin von Bedeutung, weil höhere Renditen bei Staatsanleihen die Opportunitätskosten für das Halten eines Vermögenswerts erhöhen, der keinen Cashflow generiert. Kapital, das in $BTC geparkt ist, ist Kapital, das nicht die stärkeren und zuverlässigeren Renditen erwirtschaftet, die im festverzinslichen Bereich verfügbar sind.
Die jüngsten Renditesteigerungen gefährden die Rückenwindwirkung der Entwicklungen dieses Monats, die Händler dazu veranlasst hatten, ihre Erwartungen an höhere US-Zinsen zurückzuschrauben.
Der erste Auslöser erfolgte am 1. Juli, als Fed-Chef Kevin Warsh erklärte, dass die Inflation ein geringeres Risiko darstellt als noch vor einigen Wochen. Der zweite war der nonfarm payrolls-Bericht für Juni am Donnerstag, der zeigte, dass die USA nur etwa die Hälfte der prognostizierten Arbeitsplätze geschaffen haben, während die Erwerbsbeteiligungsquote auf einen mehr als fünf Jahre niedrigen Wert von 61,5 % fiel.
Bitcoin fand am 1. Juli starke Unterstützung in der Nähe von 58.000 USD und ist seitdem auf etwa 64.000 USD gestiegen, hauptsächlich gestützt durch diese Entwicklungen. Doch die Anhebung der globalen Renditen, angeführt von Japan, könnte diesem Aufschwung einen Dämpfer verpassen.
Dennoch sind nicht alle besorgt. Trotz des Anstiegs der japanischen Renditen erklärt Goldman Sachs, dass es erwartet erwartet, dass der Yen weiterhin an Wert verliert, und bevorzugt Yen-finanzierte Carry Trades.