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Der Inhaber von Bitcoin, Strategy Inc., dessen unbefristete Vorzugsaktien unter dem Namen STRC oder „Stretch“ bekannt sind, zeigt eine zunehmend enge Verbindung zu den Kursbewegungen von Bitcoin $BTC$59,538.26. Dies schwächt seine Attraktivität als relativ stetiger Einkommenslieferant.
Der 90-Tage-Korrelationskoeffizient zwischen den beiden ist laut der Datenquelle TradingView auf nahezu 0,70 gestiegen, was den höchsten Stand seit der Einführung des Instruments im Juli 2025 darstellt. Die Korrelation ist seit Anfang dieses Monats gestiegen, wobei sowohl STRC als auch $BTC an Wert verloren haben. Während STRC in diesem Monat um 23 % auf 76 $ eingebrochen ist, ist der Preis von $BTC um fast 20 % auf unter 60.000 $ gefallen und erreichte damit Niveaus, die zuletzt im Oktober 2024 gesehen wurden.
Diese zunehmende Korrelation verändert das Risikoprofil für Investoren, die auf der Suche nach stetigen Erträgen aus den Vorzugsaktien des weltweit größten Unternehmens im Besitz von $BTC sind, das 847.363 $BTC im Wert von 50,4 Milliarden US-Dollar hält, laut BitcoinTreasuries.net.
STRC wurde als Hybridprodukt konzipiert: eine perpetuelle Vorzugsaktie mit variablem Zinssatz und einem Nennwert von 100 US-Dollar, die monatliche Bardividenden ausschüttet. Der aktuelle annualisierte Satz beträgt 11,5 %, und der Vorstand passt ihn monatlich an, um den Handel in der Nähe des Nennwerts zu fördern. Wenn die Aktien über 100 US-Dollar gehandelt werden, kann das Unternehmen zusätzliche Aktien über Angebote am Markt ausgeben und die Erlöse verwenden, um weitere Bitcoins zu erwerben.
Doch die jüngsten Marktbedingungen setzen dieses Modell unter Druck, da STRC deutlich unter dem Nennwert von 100 US-Dollar gehandelt wird. Dieser massive Abschlag schränkt die Fähigkeit des Unternehmens erheblich ein, zusätzliche Mittel zur $BTC-Beschaffung zu generieren. Die Strategie hat kürzlich kleinere $BTC-Verkäufe getätigt, angeblich zur Deckung von Dividendenverpflichtungen, was eine dramatische Abkehr von der langjährigen „niemals verkaufen“-Haltung markiert.
Und angesichts all dessen bedeutet die steigende Korrelation mit $BTC, dass STRC nicht mehr so viel Entkopplung von der Volatilität der Kryptowährung bietet.
Marktbeobachter sind uneins. Einige sehen den aktuellen Abschlag als attraktive Einstiegsmöglichkeit für renditeorientiertes Kapital, das sich im Rahmen einer Erholung wieder auf den Nennwert zubewegen und sowohl Einkommen als auch Kapitalzuwachs liefern könnte. Andere befürchten, dass anhaltende Schwäche die Kapitalstruktur belasten, die Abhängigkeit von bestehenden Rücklagen erhöhen oder die positive Rückkopplungsschleife, die die aggressive Bitcoin-Akkumulation unterstützt, dämpfen könnte.