Strive erklärt, dass der Ausverkauf digitaler Kredite ein Liquidationsereignis und keine Kreditkrise war

Neueste Entwicklungen: Digitale Kreditprodukte, die an das bitcoin-gestützte Ökosystem von Strategy gebunden sind, erlitten letzte Woche starke Rückgänge, bevor sie sich teilweise erholten.

• Das bevorzugte Aktien-Finanzierungsinstrument von Strategy, STRC, fiel am Donnerstag auf bis zu 82,53 USD, bevor es sich auf etwa 90,50 USD erholte, so Strive Chief Risk Officer Jeff Walton.
• Strive's SATA fiel zunächst in den niedrigen Bereich von 90 US-Dollar, erholte sich jedoch anschließend auf etwa 98,59 US-Dollar.
• Walton führte die Bewegung auf Liquidationen von gehebelten Positionen und starken Verkaufsdruck zurück, nicht jedoch auf eine Verschlechterung der zugrunde liegenden Kreditqualität.
• CEO Matt Cole beschrieb die Episode zuvor als ein „Leverage-Liquidationsereignis, nicht als einen Kreditausfall.“
• Jennifer Sanasie von CoinDesk interviewte Jeff Walton, Chief Risk Officer von Strive, über Public Keys.

Was passiert ist: Strives Analyse deutet eher auf zwanghaften Verkauf als auf einen Zusammenbruch der dezentralen Finanzmärkte hin.

• Walton erklärte, dass die Handelsdaten darauf hindeuten, dass Inhaber die Instrumente verkauften, was wiederum Liquidationen an anderer Stelle in den traditionellen Finanzmärkten auslöste.
• Er erklärte, dass die Veranstaltung offenbar nicht von DeFi-Protokollen ausging.
• Der Verkaufsdruck ereignete sich vor dem Hintergrund ungewöhnlich hoher Handelsvolumina bei beiden Wertpapieren.
• Walton bezeichnete die Volatilität als Teil des Reifungsprozesses einer neuen Anlageklasse.

Die Liquiditätsgeschichte: Strive argumentiert, dass die Fähigkeit des Marktes, große Handelsvolumina zu absorbieren, ein positives Signal ist.

• STRC wurde am Donnerstag laut Walton mit einem Handelsvolumen von rund 950 Millionen US-Dollar gehandelt.
• SATA wurde am selben Tag mit einem Handelsvolumen von ungefähr 150 Millionen US-Dollar gehandelt.
• Walton stellte diese Zahlen den von BlackRock bevorzugten Wertpapier-ETF, PFF, gegenüber, der seinem Bericht zufolge ein Handelsvolumen von etwa 77 Millionen US-Dollar aufwies.
• Er argumentierte, dass tiefe Liquidität entscheidend sei, um institutionelle Investoren anzuziehen und die langfristige Akzeptanz zu unterstützen.

Zwischen den Zeilen lesen: Strive sieht im digitalen Kredit eine wesentlich größere Chance als die derzeitigen Marktteilnehmer erkennen.

• Walton erklärte, dass die Anleger offenbar zwischen SATA und STRC rotierten, da die Renditen sich angleichen.
• Er argumentierte, dass die Produkte leichter zu bewerten und zu handeln seien, da die Märkte kontinuierlich Risiko und Wert einschätzen können.
• Strive ist der Ansicht, dass digitale Kredite letztendlich einen Kreditmarkt im Wert von rund 300 Billionen US-Dollar erschließen könnten.
• Walton beschrieb die Produkte als solche, die eines der attraktivsten Risiko-Rendite-Profile auf den Kreditmärkten bieten.

Was als Nächstes kommt: Führungskräfte sind der Ansicht, dass die jüngste Volatilität die langfristige These der Produkte nicht untergräbt.

• Walton betonte, dass SATA und STRC Kreditinstrumente und keine Stablecoins sind.
• Er sagte, dass die Bilanz von Strategy weiterhin deutlich gesünder ist als während des Bitcoin-Bärenmarktes im Jahr 2022.
• Laut Walton weist die Strategie derzeit etwa 10 % Hebelwirkung auf, verglichen mit ungefähr 130 % Hebelwirkung während des vorherigen Zyklus.
• Er geht davon aus, dass die Marktteilnehmer die Produkte im Laufe der Zeit besser verstehen werden, und ist der Ansicht, dass die Preise wieder auf ihr Zielniveau von 100 US-Dollar zusteuern werden.