Wie STRC seinen Nennwert verlor: Die Chronologie des Zusammenbruchs der Vorzugsaktien von Strategy

STRC, die dividendenzahlende Vorzugsaktie des Bitcoin-Treasury-Unternehmens Strategy (MSTR), ist darauf ausgelegt, einen Kurs von 100 US-Dollar, ihrem Nennwert, zu halten. Dies funktioniert jedoch nicht immer so.

Am Donnerstag fiel der Aktienkurs unter 83 USD, etwa 17 % unter dem Ziel und dem niedrigsten Stand seit dem Börsengang im Juli 2025. Das Wertpapier soll eine hohe Rendite bei geringer Volatilität bieten.

Die Aktie nahe dem Nennwert zu halten, ist entscheidend, da es Strategy ermöglicht, Kapital effizient durch At-the-Market-(ATM)-Emissionen zu beschaffen, um die annualisierte Ausschüttung von 11,5 % zu finanzieren.

In den letzten Wochen jedoch haben ein starker Preisrückgang von Bitcoin $BTC$63.334,60 in Kombination mit einer Reihe von Managemententscheidungen den STRC-Kurs erheblich unter sein beabsichtigtes Handelsniveau gedrückt. So ist es dazu gekommen:

14. Mai: STRC schloss bei 100 $ vor dem monatlichen Ex-Dividendendatum, während Bitcoin über 80.000 $ gehandelt wurde. Oberflächlich betrachtet schien somit alles normal. (Investoren, die eine Aktie am Ex-Dividendendatum kaufen, erhalten die Auszahlung nicht, weshalb der Kurs in der Regel fällt, um den verlorenen Wert widerzuspiegeln.)

Unter der Oberfläche war die Lage jedoch unübersichtlicher. Bitcoin notierte bereits deutlich unter seinem Oktober-Rekord von 126.000 USD, und STRC konnte den Kurs von 100 USD nur im Vorfeld des Ex-Dividenden-Datums halten, nicht jedoch durchgehend im gesamten Monat.

Darüber hinaus Strive Asset Management (ASST) entschied sich an diesem Tag dazu, Dividenden für seine konkurrierende Sicherheit, SATA, täglich auszuschütten. SATA Angeboteiner höheren Rendite von 13 %, was den Druck auf Strategy erhöhte, da es nach sAktionärszustimmung zur Umstellung der STRC-Auszahlungen von monatlichen auf halbmonatliche Dividendenzahlungen.

Der vorgeschlagene Änderungsvorschlag von STRC wurde entwickelt, um die Volatilität rund um den Ex-Dividenden-Termin zu verringern und die Aktie über längere Zeiträume näher am Nennwert handeln zu lassen.

15. Mai: Strategy gab den Rückkauf von $1,5 bekannt Milliarden seiner Wandelanleihen 2029 mit einem Abschlag von 8 % erworben. Während Strategy zu diesem Zeitpunkt mehr als 8 Milliarden US-Dollar an Wandelanleihen hatte, Streben hatte keine ausstehenden.

Die Transaktion wurde teilweise durch eine Dollar-Bargeldreserve finanziert, die Ende 2025 eingerichtet wurde, um Zahlungen von Dividenden und Schuldverpflichtungen zu unterstützen. Die Verwendung des Fonds in der Transaktion wurde zum Zeitpunkt der Durchführung nicht offengelegt.

Bitcoin fiel auf 78.000 US-Dollar.

18. Mai: Strategy kaufte 24.869 $BTC, während die größte Kryptowährung auf 76.000 USD zusteuerte.