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Michael Egorov: Die Nachfrage nach $BTC-Renditestrategien, die das Engagement erhalten, steigt
Krypto-Investoren stehen in der dezentralen Finanzwelt seit langem vor einer unangenehmen Entscheidung: Rendite erzielen oder ein reines Engagement in den bereits gehaltenen Vermögenswerten bewahren. Dieser Zielkonflikt zeigt sich besonders deutlich bei der Bereitstellung von Bitcoin-Liquidität. Bei traditionellen Strategien mit automatisierten Market Makern kann ein starker Anstieg des $BTC-Kurses dazu führen, dass Liquiditätsanbieter schlechter dastehen als Investoren, die den Vermögenswert einfach gehalten haben.
Laut Yield Basis kann eine Verdopplung des Bitcoin-Kurses dazu führen, dass Liquiditätsanbieter etwa 5,7 % hinter passivem Besitz zurückbleiben – eine Lücke, die es für langfristige Inhaber schwieriger gemacht hat, On-Chain-Liquiditätsstrategien zu rechtfertigen.
Jüngste Entwicklungen deuten darauf hin, dass Nutzer nach einem Mittelweg suchen. Die Einlagen in die neu eingeführte Strategie von Yield Basis stiegen in weniger als zwei Wochen von 1,7 Millionen crvUSD auf 3,8 Millionen crvUSD – ein Anstieg von mehr als 120 %.
Hybride Vaults zielen darauf ab, Engagement und Rendite zu kombinieren
Yield Basis wurde entwickelt, um auf $BTC und ETH lautende Renditen zu generieren und gleichzeitig den impermanenten Verlust zu reduzieren, der bei der AMM-basierten Liquiditätsbereitstellung auftreten kann.
Das Modell des Protokolls ermöglicht es Nutzern, $BTC einzuzahlen und crvUSD im gleichen Wert zu leihen. Dadurch entsteht auf Curve eine 2-fach gehebelte $BTC/crvUSD-Liquiditätsposition. Ein integriertes AMM und ein virtueller Pool gleichen die Position automatisch aus.
Indem die Verschuldung bei 50 % der Position gehalten wird, kann sich laut Yield Basis der LP-Wert 1:1 mit dem Bitcoin-Preis bewegen, was den Nutzern hilft, ihr Engagement aufrechtzuerhalten und gleichzeitig Handelsgebühren zu verdienen. Die Neugewichtung wird vom Protokoll übernommen, wobei die Kosten durch die Zinsen auf den geliehenen crvUSD gedeckt werden.
Im Mai 2026 führte Yield Basis „Hybrid Vaults“ ein, die Krypto-Assets mit verzinslichen crvUSD-Positionen kombinieren. Das Konzept ermöglicht es Nutzern, innerhalb einer Strategie sowohl auf Kryptowährungen basierende Erträge als auch auf Stablecoins basierende Erträge zu erzielen.
Michael Egorov, Gründer von Curve Finance und Yield Basis, sagte, der Trend zeige eine steigende Nachfrage nach Infrastruktur, die Krypto-Assets produktiver mache. „Anleger suchen zunehmend nach Möglichkeiten, Renditen zu erzielen oder auf Liquidität zuzugreifen, ohne ihre Positionen vollständig aufzulösen“, so Egorov. Er fügte hinzu, dass dies den Nutzern unter verschiedenen Marktbedingungen mehr Flexibilität verschaffe.
Zunehmende Protokollaktivität
Die ersten Erfolge kommen zu einer Zeit, in der Yield Basis ein breiteres Wachstum verzeichnet. Das Protokoll hat ein kumuliertes Handelsvolumen von 3,3 Milliarden US-Dollar überschritten und Protokollgebühren in Höhe von 3,95 Millionen US-Dollar generiert.
Der gesamt gebundene Wert beläuft sich auf etwa 126 Millionen US-Dollar, darunter mehr als 100 Millionen US-Dollar in $BTC-Pools. Die jüngsten Aktivitäten im „Hybrid Vault“ umfassen Liquidität aus WETH- und cbBTC-Pools. Vom 25. Mai bis zum 9. Juni stiegen die Einlagen um etwa 2,1 Millionen crvUSD.
Für DeFi liegt der Reiz auf der Hand. Wenn Protokolle Renditen bieten können, ohne dass Anleger auf Aufwärtspotenzial verzichten müssen, könnte die Bereitstellung von Liquidität für langfristige Bitcoin- und Ether-Inhaber attraktiver werden. Die Herausforderung wird darin bestehen, zu beweisen, dass sich das Modell nicht nur in Backtests, sondern auch in realen Märkten bewährt.