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Die Gemüter erhitzen sich, während sich der Bitcoin -Bärenmarkt vertieft.
Der jüngste Bitcoin-Kauf von Strategy (MSTR) hat auf der Plattform X eine öffentliche Debatte zwischen dem Executive Chairman Michael Saylor und dem Bitcoin-Befürworter ausgelöstMatthew Kratter darüber, ob die jüngste Kapitalerhöhung des Unternehmens für die Aktionäre wertsteigernd oder verwässernd war.
Die Meinungsverschiedenheit dreht sich um Strategys eigenen Bitcoin-Leistungsindikator, den $BTC Yield, der darauf ausgelegt ist, Veränderungen der Bitcoin-Bestände pro angenommener verwässerter Aktie nachzuverfolgen. Laut Strategie den neuesten Zahlen zufolge fiel die $BTC-Rendite vom 1. Juni mit 13,0 % auf 12,8 % am 8. Juni, nachdem das Unternehmen zusätzlich erworben hatte1.550 $BTC.
Kratter argumentierte, dass der Rückgang zeigt, dass die Transaktion auf einer Bitcoin-pro-Aktie-Basis verwässernd war. Im gleichen Zeitraum stiegen die Bitcoin-Bestände von Strategy von 843.706 $BTC auf 845.256 $BTC, während die angenommenen verwässerten ausstehenden Aktien von 382,756 Millionen auf 384,180 Millionen zunahmen. Der $BTC-Gewinn seit Jahresbeginn fiel ebenfalls von 87.754 $BTC auf 86.328 $BTC.
Saylor wehrte sich, wobei $BTC Yield ein eng gefasster KPI ist, der nur Bitcoin pro Aktie misst und nicht die gesamte Wertsteigerung für die Aktionäre. Saylor sagte, dass die Transaktion zudem rund 100 Millionen US-Dollar an USD-Reserven hinzugefügt habe, wodurch die gesamten USD-Reserven auf 1 Milliarde US-Dollar anwuchsen und das Geschäft sowohl unter Einbeziehung von Bitcoin als auch Bargeld wertsteigernd ist.
Wenn man dies ausschließlich durch die $BTC-Rendite betrachtet, wirkt die jüngste Kapitalerhöhung verwässernd. Berücksichtigt man jedoch die Barmittelreserven und die breiteren Effekte auf die Bilanz, argumentiert Saylor, dass die Transaktion den Wert für die Aktionäre gesteigert hat.
Andere sprangen ein. „Beachten Sie, dass sie die Regeln ständig ändern, um zur finanziellen Alchemie zu passen, die sie betreiben,“ ausgeführter Wazz. „Die erste $BTC-Rendite wurde überall angepriesen und bei jeder Kaufankündigung als der maßgebliche wachstumssteigernde Indikator hervorgehoben. Heute ist sie ein ‚enger KPI‘, der irrelevant ist.“
Als Leerverkäufer habe ich unzählige Unternehmen beobachtet, die „die Spielregeln ändern“ und versuchen, den Markt auf neue Kennzahlen zu fokussieren, wenn die alten die gewünschte Geschichte nicht mehr erzählen,schrieb Quoth der Rabe. „Manchmal löschen Unternehmen wichtige Leistungskennzahlen (KPIs) vollständig und verwenden neue.“