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Bitcoin sendet weiterhin Warnsignale, laut Quinn Thompson, CIO bei Lekker Capital, da sein Fonds auch in den Sommermonaten weiterhin eine klare bärische Haltung gegenüber Kryptowährungen einnimmt.
Thompson argumentiert, dass der Markt mit einer Kombination aus strukturellen Herausforderungen konfrontiert ist, einschließlich anhaltender Bedenken hinsichtlich digitaler Vermögenswerte in Schatzkammern (DAT), ungeklärter Fragen bezüglich der Vorzugsaktien STRC von Strategy sowie anhaltender Befürchtungen hinsichtlich der Risiken durch Quantencomputing für das Sicherheitsmodell von Bitcoin.
In Verbindung mit sich abschwächenden Liquiditätsbedingungen und starkem Verkaufsdruck haben diese Faktoren zu einer der größten Divergenzen zwischen Bitcoin und Technologiewerten in der jüngeren Vergangenheit beigetragen, wobei Kryptowährungen trotz anhaltender Stärke in weiten Teilen des Technologiesektors deutlich unterperformen.
Thompsons weiterreichende Sorge geht über den Kryptobereich hinaus und er ist der Ansicht, dass eine Welle von Blockbuster-Börsengängen (SpaceX, Anthropic und OpenAI) Billionen von Dollar an Investorenkapital absorbieren könnte, was zu einem Liquiditätsabfluss führt.
Eines der klarsten Anzeichen für Thompson ist die Underperformance der Magnificent Seven im Vergleich zum breiteren Nasdaq. Historisch gesehen zeichnen sich gesunde Haussemärkte dadurch aus, dass die führenden Aktien den Markt anführen. Heute hingegen werden viele der Gewinne im Index eher von Halbleiter- und KI-Lieferkettenunternehmen getrieben als von den Hyperscalern, die die initiale Rallye ausgelöst haben.
Die Herausforderung für diese Hyperscaler wächst, sagt Thompson. Massive KI-bezogene Investitionsverpflichtungen belasten den freien Cashflow, erhöhen die Verschuldung und reduzieren Aktienrückkäufe.
Doch eine Kürzung der Ausgaben könnte den Handel mit Halbleitern und der KI-Infrastruktur, der den umfassenderen Technologiesektor gestützt hat, untergraben.
Thompson kommt zu dem Schluss, dass das steigende IPO-Angebot um Kapital und Investoreninteresse konkurrieren wird, während He einen schwierigen Weg sowohl für die KI-Führer als auch für den breiteren Markt sieht.