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Hardcore-Bitcoin-Puristen haben trotz eines Wertverlusts von nahezu 17 %, der den schlimmsten wöchentliche Performance seit Juli 2024 und hat in den letzten sieben Tagen etwa 200 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung vernichtet.
Die prominenten Bitcoin-Befürworter oder Maximalisten (kurz Maxis) — eine Gruppe, die davon überzeugt ist, dass Bitcoin die einzige Kryptowährung ist, die eine nachhaltige globale Akzeptanz und monetäre Relevanz erreichen wird — argumentieren, dass Kapital aus dem Kryptomarkt abgezogen und in künstliche Intelligenz investiert wird, was sie als vorübergehende Liquiditätsengpässe und nicht als grundlegendes Problem von Bitcoin ansehen.
Diese Erzählung kommt zu einem Zeitpunkt, da die weltweit größte Kryptowährung derzeit unter 60.000 US-Dollar notiert, im Vergleich zum Vormonat etwa 27 % gefallen ist und seit ihrem Allzeithoch am 6. Oktober um mehr als 50 % eingebüßt hat, laut CoinDesk-Daten.
Der Kapitalabfluss fiel zeitgleich mit eine rekordverdächtige Erfolgsserie für US-amerikanische Spot-Bitcoin-ETFs , das in 11 aufeinanderfolgenden Sitzungen Abflüsse in Höhe von 3,45 Milliarden US-Dollar verzeichnete. Während der Kryptomarkt blutet, bleibt die Tech-Nachfrage an der Wall Street aggressiv. Selbst nach dem jüngsten Rücksetzer gehören KI-bezogene Aktien weiterhin zu den stärksten Marktakteuren. Der Nasdaq stieg um 34 % und der S&P 500 legte im letzten Jahr fast 24 % zu, was die Besorgnis unter Kryptowährungsinvestoren schürt, die nach Erklärungen für die Underperformance von Bitcoin suchen.
Während einige Marktbeobachter den Rückgang als Verlust des strukturellen Vertrauens betrachten, argumentieren Bitcoin-Maximalisten, dass der Einbruch lediglich eine Reflexion spekulativen Kapitals ist, das stark in KI rotiert.
Laut Mati Greenspan, einem Marktanalysten, Bitcoin-Maximalisten und Gründer von Quantum Economics, befindet sich der Bitcoin-Preis in einem Abwärtstrend, nicht weil die Investoren das Vertrauen verloren hätten, sondern weil KI zum dominierenden Ziel für spekulatives Kapital geworden ist.
"Bitcoin hat kein Bitcoin-Problem. Es hat ein Liquiditätsproblem", sagte Greenspan am Freitag in einem Interview mit CoinDesk. "KI ist zur neuen Obsession des Marktes geworden, aber Obsessionen verblassen."
Ein weiterer prominenter Bitcoin-Maximalist und Gegenstand jüngster Debatten darüber, ob sein Bitcoin-Verkauf den jüngsten Crash ausgelöst hat, ist der Vorsitzende von Strategy (MSTR), Michael Saylor, der Greenspan zustimmte Stimmung auf X.
„Die Kapitalmärkte finanzieren den Ausbau von KI in historischer Größenordnung: rund 400 Milliarden US-Dollar in sechs Monaten“, sagte Saylor. Bitcoin-ETFs verzeichneten seit dem 14. Mai Abflüsse von rund 4 Milliarden US-Dollar, was den $BTC unter Druck setzt. Dies ist eine Kapitalrotation, keine Wertminderung von Bitcoin. Volatilität schafft Chancen.“
‚Die Hauptursache‘
Greenspan verwies auf den Anthropic-Börsengang im Wert von 50 Milliarden US-Dollar, der auf eine Bewertung von nahezu 1 Billion US-Dollar abzielt, als den deutlichsten Hinweis darauf, wohin die Marktl Liquidität möglicherweise geflossen ist.
Während Bitcoin-Befürworter auf die historischen langfristigen Renditen des Vermögenswerts verweisen, verfolgen traditionelle Liquiditätspools derzeit KI-Infrastrukturen, Rechenzentren und mehrmilliardenschwere private Kapitalrunden, fügte Greenspan hinzu.
Tatsächlich könnten die erwarteten Börsengänge von OpenAI, Anthropic und SpaceX, die zusammen ein Kapital von erheblichem Umfang aufnehmen könntenmehr als 200 Milliarden US-Dollar, zieht möglicherweise die Aufmerksamkeit und das Kapital der Investoren auf KI- und Technologiemöglichkeiten zulasten anderer spekulativer Vermögenswerte, einschließlich Krypto.
Der Bitcoin-Core-Entwickler und Maximalist Jameson Lopp argumentierte, dass die Frustration der Investoren während Marktrückgängen oft die Suche nach einfachen Erklärungen antreibt. „Ich vermute, die Hauptursache ist der Bärenmarkt, kombiniert mit dem KI-Boom in den TradFi-Märkten,“ Lopp sagte auf X.
Jedoch machen nicht alle KI als Hauptursache für die Schwäche von Bitcoin verantwortlich.
Marktdaten deuten darauf hin, dass der Druck auf Kryptowährungen vielschichtig ist, und Kritiker argumentieren, dass die alleinige Schuldzuweisung an KI eine fragile makroökonomische Umgebung zu stark vereinfacht. Jason Fernandes, ein Bitcoin-Maximalist, Marktanalyst und Mitbegründer von AdLunam, erklärte gegenüber CoinDesk, dass das Asset von mehreren Seiten unter Druck steht.
„$BTC steht derzeit von allen Seiten unter Beschuss“, sagte Fernandes. „ETF-Abflüsse, hohe Zinsen, schleichende Inflation, Kapitalrückflüsse in heiß gehandelte Technologiewerte, makroökonomische Unsicherheit und jetzt der psychologische Schock durch Michael Saylors Strategy, das $BTC nach jahrelangem Predigen von ‚niemals verkaufen‘ verkauft.“
Strategy, der größte börsennotierte Unternehmensinhaber von Bitcoin, zog in den sozialen Medien heftige Kritik auf sich nach dem Verkauf von 32 Bitcoin für 2,5 Millionen US-Dollar Ende Mai —sein erster Verkauf seit vier Jahren—zur Finanzierung von Dividendenzahlungen auf STRC, seine ewentlichen Vorzugsaktien, bekannt als Stretch.
Obwohl Kritiker behaupteten, der Schritt habe das Vertrauen „beschädigt“, erklärte Greenspan, wie viele andere Analysten, wies die Panik zurück. „Der Verkauf von 32 $BTC gegen eine Bilanz von mehr als 843.000 $BTC ist nicht einmal ein Rundungsfehler“, sagte Greenspan.
Zeit zum Kaufen?
Trotz der Abflüsse argumentieren einige der Maximalisten, dass es möglicherweise an der Zeit ist, in den unterdurchschnittlich performenden Vermögenswert zu investieren, da die längerfristigen Fundamentaldaten von Bitcoin intakt bleiben.
Greenspan argumentierte, dass die jüngsten, rekordverdächtigen Abflüsse aus Bitcoin-Fonds wahrscheinlich Teil einer Rotation zurück zu monetären Vermögenswerten sind. Er fügte hinzu, dass die derzeitige Konsolidierungsphase von Bitcoin als Akkumulationszone dienen könnte, sofern die zugrunde liegenden Netzwerkgrundlagen bestehen bleiben. Trotz des Preisrückgangs haben sich die institutionelle Adoption, regulatorische Rahmenbedingungen und Diskussionen über Bitcoin als strategischen Reservewert in den letzten Jahren weitergehend entwickelt.
Inzwischen umgehen andere Bitcoin-Befürworter, wie etwa Strike-CEO Jack Mallers, breitere Marktdiskussionen und ermutigen Investoren dazu, die Kursrückgänge nutzen in den sozialen Medien.
Eine Rotation zurück in Kryptowährungen ist jedoch nicht garantiert reibungslos. Selbst wenn die Schwäche von Bitcoin teilweise auf Kapitalbewegungen in den Bereich der KI zurückzuführen ist, argumentiert Greenspan, dass eine Umkehrbewegung nicht sofort zugunsten von Krypto wirken und sogar als doppelter Schlag wirken könnte.
„Wenn die KI-Stimmung einbricht, könnte Bitcoin doppelt getroffen werden: zuerst durch Liquidität, die den Kryptomarkt verlässt, und dann erneut durch eine breitere Risikoaversion an den Märkten“, sagte Greenspan.
„Was das Kommende betrifft, würde ich vorsichtig sein, bereits anzunehmen, dass der Tiefpunkt erreicht ist“, bemerkte Greenspan.
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