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Willkommen zu unserem institutionellen Newsletter, Crypto Long & Short. Diese Woche:
- Dovile Silenskyte bietet eine Alternative zur Erzählung vom „Bitcoin als Risikoanlage“.
- Joshua de Vos bietet Einblicke und Analysen zu globalen Börsen.
- Top-Schlagzeilen, auf die Institutionen achten sollten, von Francisco Rodrigues.
- CoinDesk 80 führt an, da Kryptowährungen in allen Anlageklassen outperformenim Chart der Woche.
Vielen Dank, dass Sie sich uns angeschlossen haben!
-Alexandra Levis
Experteneinsichten
Bitcoin vs. Gold: 26 % relative Unterbewertung
Von Dovile Silenskyte, Direktor für digitale Vermögenswerte Forschung, WisdomTree
Seit Jahren haben Märkte Schwierigkeiten, Bitcoin zu klassifizieren. Derzeit neigt die vorherrschende Medienerzählung dazu, Bitcoin als eine hochvolatile Ausdrucksform der Risikobereitschaft von Investoren zu betrachten: steigend bei reichlicher Liquidität und fallend, wenn sich die Märkte defensiv verhalten.
Diese Darstellung verfehlt zunehmend die größere strukturelle Veränderung, die im Gange ist.
Bitcoin entwickelt sich zu einem monetären Vermögenswert, der um denselben makroökonomischen Allokationsanteil wie Gold konkurriert. Sowohl Bitcoin als auch Gold:
- Außerhalb des traditionellen Fiat-Systems agieren.
- Reagieren auf Inflationserwartungen, reale Renditen und Vertrauen in staatliche Währungen.
- Ziehen Sie Investoren an, die nach knappen und politisch neutralen Wertspeichern suchen.
Der Unterschied besteht darin, dass Gold monetäre Defensivität repräsentiert, während Bitcoin monetäre Expansion darstellt. Diese Unterscheidung verändert, wie Bitcoin analysiert werden sollte.
Anstatt Bitcoin durch den Rahmen von Aktien- oder Risikoanlagen zu bewerten, sind wir der Ansicht, dass die sauberere analytische Perspektive Bitcoin im Vergleich zu Gold ist. Die entscheidende Frage ist nicht, ob Bitcoin absolut steigen wird, sondern ob seine monetäre Prämie im Verhältnis zu Gold angesichts des vorherrschenden makroökonomischen Umfelds zu niedrig oder zu hoch ist.
Unser Bitcoin in Gold (BiG)-Modell versucht genau diese Frage zu beantworten. Stand 31. März 2026:
- Aktuelles Bitcoin/Gold-Verhältnis: 15,6
- Modell fairer Wert: 21,1
Diese Lücke impliziert, dass Bitcoin im Vergleich zu Gold um 26 % unterbewertet ist.
Abbildung 1: Das tatsächliche Bitcoin/Gold-Verhältnis liegt deutlich unter der Modellschätzung
