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Der US-Aktienmarkt erhitzt sich auf eine Weise, die auf spekulative Manie hindeutet. Dies ist für Bitcoin von Bedeutung, da Analysten die jüngste Rallye der Kryptowährung mit einem erhöhten Risikoappetit an der Wall Street in Verbindung bringen.
Die Überhitzungssignale stammen von Optionen, die mit dem S&P 500 verbunden sind. Dabei handelt es sich um derivative Verträge, die es Händlern ermöglichen, auf Bewegungen des Index zu wetten oder sich gegen diese abzusichern. Eine Kaufoption (Call) ist eine Wette darauf, dass der Index innerhalb eines festgelegten Zeitraums über einen bestimmten Preis steigt. Eine Verkaufsoption (Put) wirkt entgegengesetzt und bietet Schutz vor Rückgängen im Index.
Am Mittwoch verzeichneten die US-amerikanischen Derivatebörsen für Aktien ein Nominalvolumen von 2,6 Billionen US-Dollar in S&P 500 Call-Optionen, so Daten, die von Zero Hedge erfasst wurden. Dies entsprach 60 % der gesamten S&P 500 Optionsaktivität. Zum Vergleich: Der nominale Betrag kam nahezu an die gesamte Marktbewertung des Kryptomarktes von 2,73 Billionen US-Dollar heran, welche die kombinierte Kapitalisierung tausender Kryptowährungen darstellt, mit Bitcoin an der Spitze.
Im Wesentlichen waren die meisten Marktteilnehmer durch Call-Optionen oder bullische Positionen auf eine Aufwärtsbewegung ausgerichtet.
Auf den ersten Blick ist die Implikation für Bitcoin eindeutig: Sie ist bullisch. Ein spekulativer Anstieg im S&P 500 könnte auf den Kryptomarkt übergreifen und die Bewertungen in die Höhe treiben. Schließlich haben zweistellige Zuwächse im S&P 500 und Nasdaq seit Anfang April maßgeblich dazu beigetragen, Bitcoin von unter 70.000 auf 80.000 US-Dollar vor wenigen Wochen zu heben.
QCP Capital brachte es Anfang dieser Woche, als $BTC die Marke von 80.000 $ überschritt, auf den Punkt: „Nach einem soliden April hat $BTC den Mai auf einem festen Fundament begonnen und ist erstmals seit dem 31. Januar über 80.000 $ gestiegen. Dieser Schritt scheint im Einklang mit den Aktienmärkten zu stehen und stärkt einen breiteren Trend, da die Korrelation von $BTC mit US-Aktien wieder auf das Niveau von 2023 klettert, was auf eine erneute Verbindung mit Risikoassets im Allgemeinen hinweist.“
Das gesagt, hat die übermäßige Investorenpräferenz für eine bullische Position im S&P 500 in den sozialen Medien Besorgnis ausgelöst, wobei mehrere Accounts es wird genannt ein Zeichen für einen überfüllten Handel. Wenn zu viele Investoren in dieselbe Richtung tendieren, in diesem Fall stark bullisch, macht dies den Markt anfälliger für schnelle Stimmungs- und Positionsumkehrungen, falls die Preisbewegung ins Stocken gerät.
Es handelt sich dabei nicht nur um soziale Gespräche. Medienberichte haben ebenfalls zitiert Goldman Sachs-Analysten beschreiben den Markt als sich in einem „semi-irrationalen Verfolgungsmodus“ befindlich, eine Formulierung, die vielfach als Anspielung auf den halbleitergetriebenen Anstieg der Aktienkurse verstanden wird.
Wenn das noch nicht reicht, ist der bullische Schwung im an der Nasdaq notierten PHLX Semiconductor Sector Index (SOX), gemessen am 14-Wochen Relative Strength Index, laut der Datenquelle TradingView so stark wie seit 1999 nicht mehr.
All das deutet auf eine spekulative Euphorie hin. Sollte sie sich genauso schnell auflösen, könnte die Abwärtsvolatilität auf Bitcoin und den breiteren Kryptomarkt übergreifen, da diese positiv korreliert sind. Lassen Sie uns beobachten, wie sich die Lage entwickelt...