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Die RHODL-Ratio, von Glassnode, eine wichtige On-Chain-Kennzahl, die das Gleichgewicht zwischen langfristigen und kurzfristigen Bitcoin -Haltern verfolgt, sendet Signale, die eher einem Markttief als einem Zyklus-Hoch entsprechen, nachdem sie ein Verhältnis von 4,5 erreicht hat.
Der Indikator befindet sich derzeit auf dem dritthöchsten Stand seiner Geschichte und zeigt, dass Vermögen zunehmend in älteren Coins konzentriert ist, da jüngere, spekulativere Bestände während der 50%-Korrektur von Bitcoin in den letzten sechs Monaten weitgehend ausgefiltert wurden.
Das Verhältnis vergleicht den Wert der von langfristigen Investoren gehaltenen Coins, typischerweise solche mit einem Haltezeitraum von sechs Monaten bis drei Jahren, mit den von kurzfristigen Teilnehmern gehaltenen Coins, definiert als einer Haltedauer von einem Tag bis drei Monaten. Durch die Messung dieses Gleichgewichts bietet es Einblicke, ob der Markt von erfahrenen Inhabern oder von neuer Nachfrage durch Neueinsteiger dominiert wird.
Ein steigendes Verhältnis spiegelt oft das Altern von Coins und einen Rückgang der spekulativen Aktivitäten wider, anstatt einen Zustrom neuer Käufer. Diese Dynamik tritt typischerweise nach starken Korrekturen auf, wie sie in den Jahren 2015, 2019 und 2022 zu beobachten waren.
Es gibt zwei Zeitpunkte, an denen das RHODL-Verhältnis höher war als heute: 2015 (Verhältnis von 5) und 2022 (Verhältnis von 7), beides Tiefpunkte im Zyklus, was darauf hindeuten könnte, dass für Bitcoin noch ein weiterer Abwärtsspielraum besteht.
Allerdings erfordert ein Vorstoßen auf noch höhere Niveaus typischerweise einen noch tieferen Einbruch der Aktivität kurzfristiger Inhaber und eine nahezu vollständige Erschöpfung der Nachfrage, Bedingungen, die angesichts der 25%igen Kursrally seit den Februartiefs heute weniger offensichtlich sind, negative Dauerhafte Finanzierungsraten und das umfassendere makroökonomische Risikoumfeld, das dazu geführt hat, dass der S&P 500 neue Allzeithochs erreicht hat.