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Bitcoin ($BTC) zeigt sich in den letzten Wochen stark, aber jedes Mal, wenn der Kurs in Richtung 75.000 bis 76.000 Dollar steigt, tritt dieselbe Bremse auf. Weder Öl, die US-Notenbank noch Geopolitik scheinen derzeit den größten Gegenwind zu bilden, sondern die eigenen Bitcoin-Besitzer.
Vor allem kurzfristige Anleger nutzen jede Erholung, um auszusteigen.
Rallys werden sofort verkauft
Dieses Muster war in den letzten Tagen erneut deutlich zu beobachten. Als der Bitcoin-Kurs in Richtung 76.000 Dollar anstieg, flossen innerhalb von 24 Stunden mehr als 65.000 $BTC zu Börsen. Davon wurden etwa 61.000 $BTC mit Gewinn bewegt.
Das ist bedeutsam, da dies meist bedeutet, dass Anleger sich nicht auf Zukäufe vorbereiten, sondern auf Verkäufe. Genau das scheint nun die große Hürde für einen weiteren Anstieg zu sein.
Laut CryptoQuant reagieren kurzfristige Halter also nach wie vor sehr nervös auf Kursbewegungen. Anstatt einem Ausbruch zu vertrauen, sehen sie höhere Kurse vor allem als Gelegenheit, Gewinne mitzunehmen oder ohne allzu große Verluste auszusteigen.
Das macht den Markt fragil. Eine gesunde Hausse erfordert normalerweise, dass Anleger bei höheren Preisen bereit sind, zu halten. Jetzt passiert das Gegenteil: Je höher der Kurs steigt, desto größer wird der Verkaufsdruck.
76.800 Dollar ist die große Barriere
Ein entscheidendes Niveau in der Analyse liegt bei rund 76.800 Dollar. Das ist laut CryptoQuant der sogenannte Realized Price aktiver Händler, also grob das durchschnittliche Kostenniveau kurzfristiger Spekulanten.
Sobald Bitcoin in die Nähe dieses Niveaus kommt, erreichen viele der jüngsten Käufer wieder die Gewinnzone oder zumindest ihr Einstandsniveau. Dann steigt der Verkaufsdruck automatisch an.
Das konnten wir bereits im Januar beobachten. Damals scheiterte eine Erholungsrally ebenfalls an einem vergleichbaren Kostenniveau.
Auch große Akteure bewegen sich
Ein weiteres Warnsignal ist, dass nicht nur kleine Anleger verkaufen. Die durchschnittliche Einzahlung an Börsen stieg auf 2,25 $BTC, das höchste Niveau seit Juli 2024.
Außerdem sprang der Anteil großer Einzahlungen über 1.000 $BTC von unter 10 Prozent auf über 40 Prozent des gesamten Zuflusses rund um das Niveau von 76.000 Dollar.
Das deutet darauf hin, dass auch größere Akteure beginnen, sich an der Verkaufswelle zu beteiligen.
Gewinnmitnahmen könnten noch nicht ihren Höhepunkt erreicht haben
Trotz des Verkaufsdrucks sind die Gewinnmitnahmen noch nicht vollständig explodiert. Die realisierten Gewinne liegen bei etwa 500 Millionen Dollar pro Tag, während Niveaus über einer Milliarde Dollar historisch häufiger mit lokalen Höchstständen in schwächeren Marktphasen zusammenfielen.
Das bedeutet, dass der Druck noch weiter zunehmen könnte, wenn Bitcoin länger um die 76.000 Dollar verharrt oder doch in Richtung 76.800 Dollar klettert.
78.100 Dollar ist der tatsächliche Wendepunkt
Laut Glassnode liegt das wirklich entscheidende Niveau noch etwas höher, bei etwa 78.100 Dollar. Das ist der sogenannte True Market Mean. Erst oberhalb dieses Niveaus würde Bitcoin zeigen, dass der Markt stark genug ist, die aktuelle Welle der Gewinnmitnahmen nachhaltig zu bewältigen.
Dafür ist vermutlich allerdings ein kräftiger neuer Impuls notwendig. Ohne einen solchen Katalysator bleibt das Risiko bestehen, dass jede Rally erneut verkauft wird.