Einkommens-ETFs könnten der Volatilitätsschalter für Bitcoin sein

Investoren, die von den wilden Kursschwankungen von Bitcoin profitieren, könnten enttäuscht werden. Große Banken bereiten die Einführung neuer Produkte vor, die die Volatilität in einem Markt, der in den letzten Jahren bereits deutlich ruhiger geworden ist, dämpfen könnten.

Zuletzt hat Goldman Sachs eine Anmeldung eingereicht für einen Bitcoin Premium Income Exchange-Traded Fund (ETF). Der vorgeschlagene Fonds basiert auf dem Verkauf (Schreiben) von Optionen, die an bitcoinbezogene Exchange-Traded Products gekoppelt sind, um Einkünfte zu generieren und gleichzeitig den Anlegern eine Beteiligung an der Kryptowährung zu ermöglichen. BlackRock plant die Einführung eines ähnlichen Produkts.

Der Verkauf von Optionen ist im Wesentlichen das Schreiben von Versicherungen gegen Preisschwankungen. Die Verkäufer erhalten eine Prämie im Austausch für den Schutz nach unten oder oben, während sie potenziell erheblichen Verlusten ausgesetzt sind, falls sich der Markt stark bewegt. Händler verwenden häufig gedeckte Strategien – indem sie den Basiswert oder ETFs halten und zugleich Optionen schreiben –, um das Risiko teilweise auszugleichen.

Sollten sie genehmigt werden, könnten die ETFs ähnliche gedeckte Optionsstrategien zur Erzielung von Renditen einsetzen, wobei die genauen Strukturen je nach Produkt variieren werden.

Wie dem auch sei, die Nettoauswirkung wären ruhigere Marktbedingungen. Dies liegt daran, dass Händler oder Market Maker, die die Gegenseite dieser Geschäfte einnehmen, bei großem Verkaufsvolumen von Optionen Long-Positionen halten. Zur Risikosteuerung führen diese Akteure dann ein dynamisches Hedging durch, indem sie bei Kursrückgängen das zugrunde liegende Asset kaufen und bei Kursanstiegen verkaufen. Diese Dynamik wird als Hedging der positiven Gamma-Exposition bezeichnet und wirkt tendenziell volatilitätsdämpfend.

Darüber hinaus könnte die Verfügbarkeit von ertragsgenerierenden Produkten in institutioneller Qualität Kapital von reinen spekulativen Wetten abziehen, wodurch die realisierte Volatilität im Laufe der Zeit weiter sinken könnte. Die implizite Volatilität von Bitcoin ist seit drei Jahren rückläufig, hauptsächlich aufgrund von die wachsende Beliebtheit von Optionen-Verkaufsstrategien.

Heute ist Bitcoin nach einem Höchststand von knapp 76.000 $ am Dienstag auf 74.000 $ zurückgefallen. Der CoinDesk 20 Index ist innerhalb von 24 Stunden um mehr als 1 % gefallen.

Ein deutlicher Ausbruch wird erwartet, falls die US-Aktienindizes neue Rekordhöhen erreichen.

"Wenn Bitcoin auf externe Signale wartet, könnte es unentschlossen bleiben, bis wichtige US-Aktienindizes neue Höchststände erreichen. Wir neigen jedoch eher dazu zu glauben, dass die Stagnation der ersten Kryptowährung ein Zeichen für eine fragile Risikobereitschaft ist, die sich bald im breiteren Markt manifestieren wird", sagte Alex Kuptsikevich, Chefmarktanalyst bei FxPro, in einer E-Mail.

In der Zwischenzeit gab der IWF eine Warnung vor der steigenden globalen Verschuldung heraus, was das bullische Argument für Bitcoin stärkt. Bleiben Sie wachsam!

Weiterlesen: Für eine Analyse der heutigen Aktivitäten bei Altcoins und Derivaten siehe Krypto-Märkte Heute . Für eine umfassende Liste der Ereignisse dieser Woche siehe CoinDesk’s „“Krypto Woche im Überblick.""

Was ist im Trend

• Trump deutet ein Kriegsende an, während der Streit um Hormus die Ölströme erstickt (Bloomberg): Präsident Donald Trump spielte die Aussicht auf erneute Kämpfe im Iran herunter, obwohl weiterhin Fragen zum iranischen Nuklearprogramm und dem Zugang zur Straße von Hormus bestehen.
• Der Nasdaq verzeichnet die längste Gewinnserie seit 2021, da Investoren über den Krieg hinausblicken (The Wall Street Journal): Die US-Märkte erholen sich, wobei der Nasdaq Composite Index über 10 Handelssitzungen um 14 % zulegte, da starke Unternehmensgewinne die Kriegsrisiken überwogen. Die Wall Street Banken verzeichneten Rekordhandelserlöse. Technologiewerte profitieren von einem Rüstungswettlauf um KI-Rechenleistung.
• Eine neue Klasse von Krypto-Treasury-Unternehmen entwickelt sich rund um die hochverzinslichen Aktien von Strategy (CoinDesk): Eine neue Klasse von Krypto-Treasury-Unternehmen entsteht rund um die hochrentierliche Aktie STRC von Strategy, wobei eine wachsende Zahl von Unternehmen und dezentralen Finanzprotokollen diese Aktie kauft, um die Rendite zu erzielen und gleichzeitig indirekt Bitcoin-Exposure zu gewinnen.

Das heutige Signal

Bitcoin kämpft damit, über seinen 100-Tage einfachen gleitenden Durchschnitt hinauszusteigen, ein vielbeachtetes technisches Niveau, das den durchschnittlichen Schlusskurs über diesen Zeitraum widerspiegelt.

Dieses Muster erinnert an Mitte Januar, als die Verkäufer die Kontrolle am 100-Tage-Durchschnitt zurückgewannen und die Erholung zum Stillstand brachten. Bitcoin verzeichnete in den darauffolgenden Tagen einen starken Rückgang.

Die Frage ist nun, ob sich die Geschichte wiederholen wird oder ob dieses Mal das Niveau endlich nachgibt und den Weg für schnellere Gewinne auf 80.000 $ und darüber hinaus ebnet.