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Der Stablecoin-Markt verzeichnete im Juni den größten Rückgang seit Jahren, ein Zeichen dafür, dass die Onchain-Liquidität zurückgegangen ist, während sich die Kryptomärkte weiterhin in der Nähe der Tiefststände von 2026 konsolidieren.
Im letzten Monat gab es einen Rückgang der Marktkapitalisierung von Stablecoins um 7,7 Milliarden US-Dollar, der größte Dollarbetrag seit Mai 2022, als das Blockchain-Protokoll Terra-Luna zusammenbrach und einen heftigen Bärenmarkt auslöste, der oft als Krypto-Winter bezeichnet wird, CoinDesk Daten berichtete.
Betrachtet man das Ganze im größeren Zusammenhang, so ist der Gesamtwert der im Umlauf befindlichen Stablecoins laut Daten von RWA.xyz seit seinem Höchststand im Mai um etwa 10 Milliarden US-Dollar gefallen. Dies entspricht einem Rückgang von etwa 3 % in Prozent, dem größten Abwärtstrend dieser Art seit 2023, jedoch deutlich unter dem Einbruch von 26 % im Jahr 2022.
Der Rückgang wurde hauptsächlich von den beiden dominanten Emittenten verursacht. Tethers USDT, die größte Stablecoin, hat eine Marktkapitalisierung von etwa 184 Milliarden US-Dollar erreicht, nachdem sie im Mai noch bei 190 Milliarden US-Dollar lag, ein Rückgang von etwa 6 Milliarden US-Dollar. Circles USDC ist von seinem März 2026 Höchststand von knapp 80 Milliarden US-Dollar auf rund 73 Milliarden US-Dollar gefallen und hat weitere 7 Milliarden US-Dollar eingebüßt.
Der Rückschlag ist bemerkenswert, da er den optimistischen Prognosen der Wall-Street-Banken zum Wachstum von Stablecoins widerspricht. Im vergangenen Jahr prognostizierte die globale Bank Citi überarbeitet hebt seine Wachstumsvorhersage für Stablecoins bis 2030 auf 1,9 Billionen US-Dollar im Basisszenario und 4 Billionen US-Dollar im optimistischen Szenario an, zuvor lagen die Prognosen bei 1,6 Billionen und 3,7 Billionen US-Dollar. Standard Chartered prognostiziert ein 2-Billionen-Dollar-Markt bis 2028.
Der Rückgang hat auch eine breitere Bedeutung für den Kryptomarkt. Wichtige Stablecoins werden häufig als Notierungswährung für den Kryptohandel und zunehmend für Zahlungen und Abwicklungen verwendet, wodurch Veränderungen in ihrem Angebot ein genau beobachteter Indikator für die Liquidität sind, die in digitale Vermögenswerte ein- oder ausfließt.
Nichts gleicht dem Krypto-Winter 2022
Der Rückgang mag dramatisch erscheinen, ist jedoch im historischen Vergleich moderat.
Eine ähnliche Korrektur erfolgte zwischen Dezember 2025 und Februar 2026, als das Angebot an Stablecoins um etwa 9 Milliarden US-Dollar zurückging, bevor es auf ein neues Rekordniveau anstieg. Dies fiel mit einer größeren Kurskorrektur bei Kryptowährungen zusammen, bei der Bitcoin von rund 95.000 US-Dollar auf 60.000 US-Dollar abstürzte.
Insgesamt ist der Stablecoin-Markt seit Oktober, als Bitcoin seinen Rekord von 126.000 US-Dollar erreichte, weitgehend um die Marke von 300 Milliarden US-Dollar ins Stocken geraten, nachdem er sich in zwei Jahren mehr als verdoppelt hatte.