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Der Markt für Krypto-Börsengänge (IPOs) hat sich deutlich verlangsamt, da Investoren Kapital in andere Sektoren umschichten und die zunehmende makroökonomische Unsicherheit die Risikobereitschaft für Anlageklassen mit höherem Risiko dämpft, so Christian Lopez, Leiter für Blockchain und digitale Assets bei der Investmentbank Cohen & Company Capital Markets.
"Der Börsengangmarkt ist im Kryptobereich aus offensichtlichen Gründen etwas langsamer", sagte Lopez in einem Interview mit CoinDesk und verwies auf das Liquiditätsereignis im letzten Oktober als Wendepunkt, der Kapital aus dem digitalen Asset-Ökosystem abzog.
Privatanleger, die einst die Kryptomärkte befeuerten, haben sich laut ihm größtenteils auf Künstliche Intelligenz konzentriert, bevor sie sich auf weitere Bereiche des Technologiesektors ausdehnten, einschließlich der sogenannten Mag-7-Aktien. In jüngster Zeit haben jedoch selbst KI-bezogene Aktien deutliche Rückschläge erlebt, was darauf hindeutet, dass das Kapital erneut rotiert.
Makroökonomische Gegenwinde
Krypto-Unternehmen sind ins Jahr 2026 gestartet und erwarten ein herausragendes Jahr für Börsengänge nach erfolgreichen Listings von Circle (CRCL) und Bullish (BLSH), die Muttergesellschaft von CoinDesk.
Doch schwächere Marktbedingungen, geringere Handelsvolumina und enttäuschende Leistungen nach der Notierung, einschließlich BitGo's (BTGO) haben seitdem die Begeisterung für neue Angebote abgekühlt. Mehrere große Krypto-Unternehmen, darunter die Muttergesellschaft von Kraken, Payward, Ethereum-App-Entwickler Consensys, Wallet-Anbieter Ledger und Vermögensverwalter Grayscale, haben alle ihre Börsengangpläne verschoben, während sie auf eine Verbesserung der Märkte warten. Andere schreiten weiterhin voran. Blockchain.com gab im Mai bekannt, dass es vertraulich einen Börsengang in den USA bei der Securities and Exchange Commission eingereicht hat.
CoinDesk berichtete im Mai, dass die Krypto-Handelsplattform FalconX hatte ebenfalls einen Entwurf der S-1-Registrierung bei der SEC eingereicht, den ersten Schritt in Richtung eines möglichen Börsengangs.
Das breitere makroökonomische Umfeld belastet die Stimmung, sagt Lopez. Die Unsicherheit hinsichtlich der Zinssätze hat die Investoren insbesondere gegenüber High-Beta-Anlagen wie Kryptowährungen vorsichtig gemacht. Während Signale von der Federal Reserve und der Trump-Administration auf ein deflationäreres Umfeld hindeuten, das letztlich Zinssenkungen unterstützen könnte, stehen die globalen Märkte weiterhin unter Druck durch Zentralbankmaßnahmen und Entschuldungsprozesse, einschließlich jüngster Schritte der Bank of Japan zur Verteidigung des Yen.
"Investoren zögern, eine Aktie bei einem Börsengang zu zeichnen, da sie befürchten, ob es im Anschlussmarkt eine Unterstützung geben wird", so Lopez.
Er sagt, der Markt könnte für Krypto-Listings möglicherweise erst im nächsten Jahr wieder bedeutend öffnen, wobei er erwartet, dass der Marktzyklus von Bitcoin BTC$64.228,34 etwa im Oktober seinen Tiefpunkt erreichen könnte, und stellt fest, dass der breitere Kryptomarkt dazu tendiert, der Performance der weltweit größten Kryptowährung zu folgen.