rbc.ru
На торговом счете часто остается запас $USDT или других активов для поддержания маржи. Раньше ради дополнительного дохода его приходилось переводить в отдельный Earn-продукт или стейкинг, уменьшая доступное обеспечение.
Например, на OKX Trading Account Auto Earn+ позволяет оставить активы в торговом аккаунте и параллельно использовать их для кредитования или стейкинга. Средства продолжают учитываться как залог и маржа. Сейчас функция доступна клиентам уровней VIP 1–9.
В августе правила продукта изменились. Для $USDT и $USDC доход может начисляться максимум на 70% положительного капитала в соответствующей валюте, а лимит составляет до 5 млн $USDT и 5 млн $USDC на основной аккаунт вместе с субсчетами. Auto Earn+ теперь можно отключить без прежнего 24-часового ожидания.
Откуда берутся проценты
$USDT и $USDC автоматически предлагаются в кредит маржинальным трейдерам и пользователям гибких займов. $ETH, $SOL, $DOT, $TRX и $ADA участвуют в блокчейн-стейкинге.
Для стейблкоинов доход появляется только после фактической выдачи средств заемщику. OKX каждый час сопоставляет предложения Auto Earn со спросом на кредиты. Из уплаченного процента 85% получает владелец капитала, 15% удерживает площадка.
При этом в расчет попадает не весь подключенный баланс, а только сумма, которую действительно удалось выдать в заем.
Средства распределяются по времени подключения Auto Earn+. Пользователи, включившие функцию раньше, получают приоритет. Если спрос заемщиков исчерпан, более поздняя часть капитала может вообще не приносить процентов. Поэтому два клиента с одинаковым балансом $USDT способны получить разный доход.
Сколько $USDT реально приносит процент
Для $USDT и $USDC OKX берет максимум 70% положительного перекрестного владения активом (cross equity) — капитала в конкретном активе, который учитывается системой при расчете торгового счета. Затем результат сравнивается с оставшимся индивидуальным лимитом. В работу идет меньшая сумма.
Если положительный капитал составляет 100 тыс. $USDT, максимально в Auto Earn попадут 70 тыс. $USDT. Допустим, из этих 70 тыс. спрос заемщиков нашелся только на 40 тыс. Процент будет начисляться именно на 40 тыс., а не на все 70 тыс. и тем более не на исходные 100 тыс. У крупных счетов появляется второй ограничитель. При положительном капитале 10 млн $USDT максимум составит не 7 млн, а 5 млн $USDT — действующий лимит продукта.
Сам коэффициент 70% тоже не является постоянным: площадка может менять его в зависимости от ликвидности, состояния рынка и рисков.
Что происходит во время торговли
Размер доходного баланса меняется вместе с перекрестным владением актива. Если трейдер выводит $USDT, увеличивает обязательства или получает убыток, сумма, участвующая в Auto Earn+, автоматически сокращается.
Проценты при этом не защищают позицию от ликвидации. При торговле с плечом изменение стоимости позиции или залога может многократно превышать годовую доходность Auto Earn+.
С $ETH и $SOL механизм другой
Для $ETH, $SOL, $DOT, $TRX и $ADA OKX не ищет заемщика. Эти активы участвуют в стейкинге соответствующих блокчейнов. Правило 70% на них не распространяется: награды рассчитываются исходя из всего положительного cross equity в пределах лимита для конкретной монеты. Сейчас лимиты составляют, например, 400 $ETH и 4 тыс. $SOL на основной аккаунт вместе с субсчетами.
Периодичность зависит от сети. Награды по $ETH и $DOT распределяются ежедневно, по $SOL — примерно раз в два-три дня, по $TRX — раз в два дня. Для $ADA первая выплата может появиться через 15 дней, следующие — раз в пять дней.
Из стейкингового дохода удерживается сервисная комиссия. Для $SOL, $DOT и $TRX она составляет 1%, для $ETH и $ADA — 5%. Показанный $APR рассчитывается уже после ее удержания.
Можно ли забрать средства сразу
После изменения правил 25 августа Auto Earn+ можно отключить в любой момент. Раньше после включения действовало 24-часовое ограничение. Активы также разрешено переводить при работающей функции в пределах установленных лимитов.
Но если монета нужна для поддержания маржи, ее перевод уменьшает обеспечение и может ухудшить параметры позиции.
Как у других бирж
Другие площадки решают ту же задачу иначе. Вместо автоматического кредитования исходного торгового баланса они часто создают отдельный доходный актив, который затем принимается как обеспечение.
На Binance для этого есть LDUSDT. Пользователь размещает $USDT в Flexible Simple Earn, затем конвертирует этот баланс в LDUSDT и переводит его в USD-M Futures. LDUSDT продолжает получать доход Simple Earn и используется как маржа в Multi-Assets Mode.
Курс между $USDT и LDUSDT не фиксирован на уровне 1:1: он меняется по мере накопления дохода. Сам LDUSDT нельзя вывести за пределы фьючерсного счета Binance или отправить в блокчейн.
У Binance есть и BFUSD. Доход по нему формируют стратегии, включающие дельта-хеджирование на спотовом и фьючерсном рынках и стейкинг $ETH. BFUSD также используется как обеспечение для USDⓈ-M Futures, выплаты распределяются ежедневно.
Bybit использует BYUSDT. Он представляет баланс $USDT Flexible Easy Earn и может служить обеспечением в Unified Trading Account с коэффициентом залоговой стоимости 100%. Награды начисляются почасово и выплачиваются ежедневно. С июля BYUSDT также принимается как залог для CFD на валюты, золото, нефть, индексы и акции в Bybit TradFi.
У OKX исходный $USDT при этом остается $USDT на торговом счете, а кредитование подключается поверх него. На Binance и Bybit для ряда сценариев появляется отдельный доходный актив.
У Bitget в сентябре действует временная программа для USDGO. Монета приносит доход за хранение на торговом или едином счете, а владельцам доступна льгота по процентам на заем $USDT. Условия меняются внутри самой кампании и действуют только до конца месяца, поэтому постоянной характеристикой продукта их считать нельзя.
Источник дохода у таких продуктов различается. Это могут быть проценты заемщиков, блокчейн-стейкинг, Earn-продукт или торговая стратегия самой площадки.
Поэтому максимальный $APR мало говорит о продукте сам по себе. Важнее, какая часть торгового капитала действительно получает доход, откуда он берется и можно ли быстро использовать этот актив для поддержания позиции.