coinspot.io
Ondo Finance готовится запустить Ondo Perps, платформу для торговли бессрочными контрактами на реальные активы. Запуск ожидается в ближайшие недели. Анонс совпал с важным событием для рынка: американские регуляторы недавно одобрили первый в стране бессрочный фьючерсный контракт. Это может ускорить развитие торговли токенизированными акциями и сырьевыми товарами.
Об этом рассказал новый CEO Ondo Finance Иэн Де Боде. Он возглавил компанию после неожиданной смерти основателя проекта Натана Оллмана в прошлом месяце.
Сейчас Ondo занимает лидирующие позиции на рынке токенизированных активов. По данным компании, на её продукты приходится около 60% этого сегмента, а объём средств в экосистеме уже вырос до $3,5 млрд. Поэтому запуск Ondo Perps может стать важным этапом для всей индустрии RWA.
Одобрение CFTC открывает путь для регулируемых бессрочных контрактов
В конце мая платформа Kalshi получила одобрение CFTC на запуск контракта BTCPERP. Речь идёт о первом бессрочном фьючерсе, который сможет торговаться на регулируемой американской бирже. Заодно регулятор выпустил разъяснения по таким инструментам и обозначил правила, на которые будут ориентироваться участники рынка.
В Ondo Perps назвали это событие важным шагом для всей отрасли.
«Мы приветствуем недавнее одобрение первого бессрочного деривативного контракта, зарегистрированного в США, а также опубликованные рекомендации и разъяснения CFTC. Это знаковый момент для рынка перпетуалов», — заявили в компании.
В Ondo считают, что решение CFTC может упростить путь для появления новых продуктов такого типа в США.
Сам рынок перпетуалов давно вышел за рамки одного только биткоина. Такие контракты позволяют держать позицию без срока истечения, поэтому они стали одним из самых востребованных инструментов среди трейдеров. По оценкам компании, за всё время объём торгов на этом рынке превысил $86 трлн.
Читайте также: Как закон GENIUS Act повлиял на денежную премию биткоина
При этом рынок традиционных деривативов в разы больше. Именно поэтому интерес к бессрочным контрактам на акции, ETF и другие реальные активы сейчас быстро растёт. Для многих участников рынка это возможность объединить привычные финансовые инструменты с инфраструктурой блокчейна.
Ondo Perps нацелена на токенизированные акции, ETF и сырьевые товары
На старте Ondo Perps позволит открывать бессрочные позиции на американские акции и ETF с плечом до 20x. Торговля будет доступна 24/7, однако пользоваться платформой пока смогут только клиенты за пределами США.
Тестовый запуск состоялся ещё в марте. Тогда пользователям открыли доступ к контрактам на акции Apple, Nvidia, Tesla, Amazon, Meta и Microsoft. Помимо этого, на платформе доступны золото, серебро и нефть.
От большинства криптобирж Ondo Perps отличается подходом к залогу. Компания хочет разрешить использовать в этом качестве не только стейблкоины, но и токенизированные ценные бумаги. Также трейдеры смогут задействовать один актив для обеспечения сразу нескольких позиций. Об этом компания сообщала ещё в феврале, когда анонсировала платформу.
Такой подход хорошо вписывается в текущую стратегию Ondo Finance. К концу мая объём активов под управлением фонда токенизированных казначейских облигаций OUSG превысил $620 млн. Ещё один продукт компании, доходный токен USDY, уже завоевал популярность среди DeFi-инвесторов за пределами США.
Чем Ondo Perps отличается от dYdX, Hyperliquid и $GMX
Главное отличие Ondo Perps от конкурентов не в размере кредитного плеча, а в том, какие активы трейдеры смогут использовать в качестве залога.
Ondo Perps предлагает плечо до 20x. По меркам криптовалютных платформ с перпетуалами это довольно умеренный уровень. Например, Hyperliquid даёт от 3x до 40x, в зависимости от актива. $GMX поддерживает торговлю с плечом до 100x. На dYdX для отдельных инструментов плечо раньше могло доходить до 25x.
Но важнее здесь не само плечо, а структура залога. Hyperliquid в основном использует залог на базе $USDC и поддерживает кросс-маржу. $GMX опирается на ликвидность пулов и цены от оракулов. dYdX сделал популярной торговлю перпетуалами с кросс-маржей, где один залог можно использовать сразу для нескольких позиций.
Читайте также: Trezor запустил поддержку доходности по USDT и $USDC через Morpho
Ondo же хочет пойти другим путём. Платформа планирует разрешить использовать сами токенизированные ценные бумаги в качестве залога. Также трейдеры смогут связывать позиции между токенизированными акциями, ETF и другими реальными активами.
Такой подход хорошо совпадает с общей стратегией Ondo в сфере токенизации. Платформа не делает ставку только на криптоактивы. Вместо этого она хочет объединить токенизированные казначейские облигации, акции и доходные активы в единую систему для торговли и залога.
Если Ondo Perps удастся реализовать эту модель, платформа может занять нишу между традиционными брокерскими сервисами и криптовалютными биржами перпетуалов. Пользователи смогут торговать токенизированными ценными бумагами с плечом, не выходя из блокчейн-инфраструктуры.
Новому CEO предстоит первое серьёзное испытание
Запуск Ondo Perps станет одним из первых крупных продуктов, который выйдет под руководством Иэна Де Боде. Он занял пост CEO после смерти основателя компании Натана Оллмана 26 мая.
До прихода в Ondo Де Боде был партнёром и руководителем направления цифровых активов в McKinsey. В самой Ondo Finance он более двух лет занимал должность президента компании, отвечая за стратегию и повседневное управление бизнесом.
По состоянию на конец мая токен ONDO торговался около отметки $0,43. Это примерно на 80% ниже исторического максимума в $2,14, который был установлен в декабре 2024 года.
Теперь многое будет зависеть от того, сможет ли Ondo Perps привлечь достаточный объём торгов. Для новой команды это станет важной проверкой, особенно на фоне всё ещё неопределённой регуляторной ситуации и перехода компании под новое руководство.
Регуляторные риски для перпетуалов на акции всё ещё остаются
Несмотря на недавнее одобрение со стороны CFTC, регулятор пока не готов дать полный зелёный свет всем бессрочным контрактам на реальные активы.
Читайте также: Из спотовых биткоин-ETF деньги выводят уже 10 дней подряд: аналитик назвал это контртрендовым индикатором
В решении по контракту BTCPERP от Kalshi комиссия отдельно отметила, что такая модель может подходить не для всех классов активов. Кроме того, CFTC рекомендовала компаниям заранее консультироваться с сотрудниками ведомства перед запуском перпетуалов на новые инструменты.
Это говорит о том, что регулятор будет рассматривать подобные продукты индивидуально, а не выдавать автоматическое одобрение для всех новых площадок. Такой подход может замедлить расширение линейки активов на Ondo Perps и усложнить выход платформы на американский рынок.
Пока Ondo Perps работает за пределами США и не подпадает под американскую юрисдикцию. Однако после решения CFTC ситуация заметно изменилась. Если ещё неделю назад путь для подобных продуктов оставался практически закрытым, то теперь у компаний появился реальный шанс развивать рынок регулируемых перпетуалов на токенизированные активы.