bits.media
В письме, направленном рабочей группе SEC по криптовалютам, Galaxy Digital объяснила, почему AMM не должны квалифицироваться как биржи положениями американского «Закона о ценных бумагах» 1934 года. Главное отличие AMM от централизованных бирж, торгующих ценными бумагами или цифровыми товарами, заключается в отсутствии центрального посредника, контролирующего журнал ордеров или занимающегося клирингом транзакций, говорится в письме. Торговля цифровыми активами идет с помощью самоисполняемых смарт-контрактов, напрямую между участниками рынка. Они сами контролируют свои закрытые ключи и не передают управление централизованной бирже, выступающей в качестве кастодиана, объяснила Galaxy Digital.
Авторы письма настаивают: смарт-контракты имеют открытый исходный код, все сделки, в том числе алгоритмы ценообразования и предоставление ликвидности, можно прозрачно отследить.
Представители Galaxy Digital сравнили AMM с протоколами, где транзакции не могут быть заблокированы, подвергнуты цензуре или отменены каким-либо центральным посредником или администратором. Исключением могут стать случаи, когда смарт-контракт исполняет собственные ограничения — например, разрешает хранение токенов только на адресах из белого списка или запрещает хранение токенов на адресах с ограниченным доступом.
В Galaxy Digital считают, что AMM не попадают под определение биржи, поскольку работают на основе автономного кода, не контролируемого лицом или группой лиц. Разработчики, создавшие код протокола, не контролируют его работу в дальнейшем — после запуска протокол функционирует независимо от них.
Недавно SEC опубликовала рекомендации, в каких случаях протоколы децентрализованных финансов (DeFi) и криптокошельки могут не регистрироваться как брокеры-дилеры и когда это не будет считаться нарушением законов о ценных бумагах.