news.bitcoin.com
В исследовательском отчете BitMEX, опубликованном в четверг, отмечается, что в первом квартале 2026 года еженедельный объем бессрочных свопов в сфере традиционных финансов (TradFi) вырос с 525,8 млн долларов до 30,7 млрд долларов, при этом доля товарных и фондовых деривативов, построенных на криптовалютном механизме, существующем уже десять лет, достигла 1,72 % от общего объема биржевых криптовалютных деривативов.
Основные выводы:
- Исследовательский отчет BitMEX показал, что еженедельный объем бессрочных свопов TradFi вырос с 525,8 млн долларов до 30,7 млрд долларов в первом квартале 2026 года.
- Согласно данным BitMEX, объем бессрочных свопов на сырьевые товары вырос на 65 463% после того, как Binance запустила контракты на золото и серебро в январе 2026 года, а к марту нефть добавила 6,9 млрд долларов в неделю.
- BitMEX, первоначальный изобретатель бессрочных свопов, зафиксировал рост объема на 1 322,6% и планирует добавить валютные пары и новые товарные листинги в 2026 году.
Отчет BitMEX: объем бессрочных свопов в традиционном финансовом секторе достиг пика в 54,5 млрд долларов в неделю во время ралли на рынке металлов
Согласно анализу BitMEX, эта категория продуктов стартовала в 2026 году с почти нулевой рыночной долей. К концу февраля еженедельный объем достиг пика в 54,5 млрд долларов. Этот сдвиг носил структурный характер. Биржи адаптировали тот же механизм, который соучредители BitMEX Артур Хейс, Бен Дело и Сэмюэл Рид представили 13 мая 2016 года с контрактом XBTUSD, для охвата золота, серебра, сырой нефти и американских акций.
Данные BitMEX показывают, что Binance продемонстрировала самый резкий индивидуальный рост, увеличив объем на +74 536,6% после запуска бессрочных контрактов на золото и серебро в январе 2026 года. Согласно отчету, биржа теперь занимает 62,7% общей доли рынка бессрочных контрактов TradFi. Hyperliquid вырос на +953,4% и в настоящее время занимает 29,7%. Сама BitMEX продемонстрировала рост объема на +1 322,6%, что является вторым лучшим показателем среди всех отслеживаемых платформ, опередив как Hyperliquid, так и Aster.
В отчете BitMEX выделены две четкие фазы роста в первом квартале. В январе и феврале рост объема обеспечивали драгоценные металлы. В марте к ним присоединилась сырая нефть.
По данным BitMEX, геополитическая напряженность, связанная с Ираном в марте, привела к росту объема бессрочных контрактов на нефть с нуля до 6,9 млрд долларов в неделю. The Wall Street Journal осветил это событие, уделив особое внимание возможности круглосуточной торговли нефтью через платформы криптовалютных деривативов. Это освещение привлекло внимание трейдеров, которые ранее не имели опыта работы с данной категорией продуктов.
Данные BitMEX показывают, что общий объем бессрочных контрактов на сырьевые товары вырос на 65 463%, достигнув 25,0 млрд долларов в неделю. К неделе 15 марта XAG (серебро) занимал 34,8% доли рынка сырьевых товаров, сырая нефть — 27,7%, а XAU (золото) — 27,5%. Исследователи отметили, что меньшие доли пришлись на медь, платину и палладий.
По данным BitMEX, объем бессрочных контрактов на акции вырос на 908%, достигнув 4,9 млрд долларов в неделю с пиком в 5,7 млрд долларов на неделе, закончившейся 8 марта. Лидером по объему стал индексный продукт Hyperliquid XYZ100 NASDAQ 100, на который пришлось 42,2% объема торгов акциями. За ним следовали Nvidia, Strategy, Tesla и Circle. Акции Robinhood вошли в десятку самых торгуемых бессрочных контрактов на акции.
В отчете исследователи BitMEX объясняют механизм, лежащий в основе этих продуктов, как систему ставок финансирования. Когда бессрочный контракт торгуется выше своего спотового индекса, держатели длинных позиций платят держателям коротких позиций через регулярные промежутки времени, обычно каждые восемь часов. Когда он торгуется ниже, короткие позиции платят длинным. Ставка самокорректируется без даты истечения, что устраняет трения, связанные с ежеквартальным пролонгированием.
Применение этого механизма к традиционным активам влечет за собой сложности, которые BitMEX подробно описывает в отчете. Рынки сырья и акций закрываются на выходных. Биржи по-разному обрабатывают этот период офлайн. Binance замораживает свой ценовой индекс на уровне закрытия пятницы и применяет сглаженную экспоненциально взвешенную скользящую среднюю с ограничением отклонения плюс-минус 3%. Hyperliquid использует аналогичный подход, при этом для сырой нефти установлен предел в плюс-минус 5%.
BitMEX заявила, что позволяет своей внутренней книге заказов свободно двигаться в пределах скользящего 2-процентного часового лимита, позволяя ценообразованию продолжаться в течение всего уик-энда без жесткого потолка. Согласно отчету BitMEX, эта разница создала возможности для арбитража во время мартовских событий на рынке нефти. Когда цена на сырую нефть подскочила вверх на фоне геополитических новостей в выходные, контракт WTIOIL от Hyperliquid достиг своего 5-процентного потолка и перестал отражать это движение.
Торги по контракту WTIUSDT на BitMEX продолжались. Аналитики отмечают, что спред между двумя контрактами стал пригодным для торговли, пока открытие рынка в понедельник не заставило Hyperliquid догнать спот. BitMEX отметила, что отдельная возможность возникла из-за разницы в ставках финансирования. Контракт SPY биржи торговался с отрицательной годовой ставкой финансирования в 119,22% в будние дни, что означает, что держатели длинных позиций получали выплаты.
Контракт на акции Coinbase торговался с отрицательной ставкой финансирования 105,23% на BitMEX по сравнению с положительной ставкой 1,04% на Hyperliquid. По расчетам BitMEX, длинно-короткая позиция на этих двух площадках давала чистый годовой спред примерно 106% с ограниченной направленной экспозицией. Спред MicroStrategy составил 52,92%, а Apple — 37,33%, согласно анализу 30-дневной средней ставки финансирования BitMEX.
Bitget разрешил торговлю парами TradFi в выходные дни в феврале 2026 года, поясняется в отчете BitMEX, после того как ранее приостановил всю деятельность по субботам и воскресеньям. Lighter, которая в конце 2025 года владела 30,7% объема бессрочных контрактов TradFi, утратила эту долю и зафиксировала сокращение объема на 30,4% в первом квартале. Согласно данным BitMEX, мероприятие по генерации токенов в декабре 2025 года не смогло обратить вспять этот спад.
Что касается будущего, BitMEX сообщила, что планирует добавить на свою платформу бессрочные контракты на нефть марки Brent, природный газ, медь и платину. Также находятся в разработке валютные пары, включая EURUSD, GBPUSD, AUDUSD и USDJPY. В отчете отмечается, что партнерство Hyperliquid с S&P Global в области индексов привлекает внимание регулирующих органов в лице Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), которая требует, чтобы платформы, предлагающие производные инструменты с кредитным плечом для пользователей из США, регистрировались в качестве специального контрактного рынка или системы исполнения свопов.
BitMEX оценивает общий недельный объем бессрочных контрактов TradFi в 30,7 млрд долларов на момент публикации отчета и определяет облигации, сельскохозяйственные товары и продукты с фиксированной ставкой как следующие потенциальные дополнения к экосистеме бессрочных свопов.