A16z Crypto предупреждает о том, что США отстают от MiCA, в то время как сенатский комитет продвигает законопроект CLARITY Act

14 мая 2026 года Банковский комитет Сената проголосовал за продвижение законопроекта «О прозрачности рынка цифровых активов» (Digital Asset Market CLARITY Act), что приблизило США к принятию первого комплексного закона о регулировании криптовалютного рынка.

A16z Crypto поддерживает законопроект CLARITY после голосования в сенатском комитете

Голосование комитета по «маркировке» продвинуло законопроект на основе двухпартийного согласия. Майлз Дженнингс, главный юрисконсульт и руководитель отдела политики A16z Crypto, назвал это исторической вехой для отрасли. Теперь законопроект направляется на голосование в полном составе Сената, где версия Банковского комитета Сената и сопутствующая часть Сельскохозяйственного комитета Сената будут объединены в один единый пакет.

Если объединенный законопроект пройдет полное голосование в Сенате, он поступит в Палату представителей на утверждение. Версия закона CLARITY в Палате представителей, обозначенная как HR 3633, была принята в июле 2025 года 294 голосами «за» и 134 «против», включая 78 демократов. Подпись президента сделает его законом.

Закон CLARITY основан на многолетней законодательной работе. Сенаторы Луммис и Гиллибранд представили первую двухпартийную концепцию в июне 2022 года. Более ранний Закон о финансовых инновациях и технологиях для XXI века, известный как FIT21, был одобрен Палатой представителей в 2024 году 279 голосами, включая 71 голос демократов. Каждый раунд создавал импульс, который подталкивал Сенат ускорить работу над собственными проектами в конце 2025 года и в 2026 году.

Основная проблема, на которую нацелено законодательство, — отсутствие четких границ между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Без четко определённой юрисдикции разработчики годами сталкивались с меняющимися интерпретациями правоприменения. Дженнингс охарактеризовал текущий подход как «регулирование через правоприменение», которое создавало лазейки для недобросовестных игроков, одновременно наказывая ответственных разработчиков.

Закон CLARITY направлен на определение того, когда цифровой актив является ценной бумагой, а когда — товаром. Он также устанавливает правила надзора за криптовалютными биржами и добавляет меры защиты потребителей при торговле цифровыми активами — области, в которых существующее законодательство предлагало мало конкретных рекомендаций.

Дженнингс провел четкое разграничение между компаниями и блокчейн-сетями. Компании работают на основе централизованного управления. Сетки, по своему замыслу, координируют участников через общие правила без единого контролирующего субъекта. По его мнению, когда корпоративные правовые рамки применяются к сетям, появляются посредники, которые захватывают доход, который в противном случае поступил бы пользователям.

Эта динамика уже определяет большую часть цифровой экономики. A16z Crypto указывает на сервисы каршеринга и потоковую передачу музыки как примеры, когда операторы платформ собирают большую часть доходов, в то время как люди, генерирующие ценность, получают лишь ее часть.

Блокчейн-сети, как написал Дженнингс, предлагают иную структуру: инфраструктуру, управляемую прозрачными правилами, принадлежащую участникам и управляемую ими, где ценность может доходить до краев сети, а не концентрироваться в центре.

Закон $GENIUS, который создал нормативную базу для стейблкоинов и был принят в июле 2025 года, стал наглядным примером того, какие возможности может открыть законодательство, специально разработанное для криптовалют. Дженнингс отметил, что его принятие привело к заметному росту популярности и позволило стейблкоинам занять место в основных приложениях, включая интеграцию с ИИ-агентами.

Дженнингс четко сформулировал глобальные ставки. Регламент MiCA Европейского союза и криптовалютные правила Великобритании уже опережают США в предложении четко определенных рамок. Ни одна конкурирующая юрисдикция пока не построила идеальный режим, но он предупредил, что сбалансированные правила в других странах в конечном итоге вытеснят из США стартап-активность, капитал и рабочие места.

Закон CLARITY призван предотвратить такой исход, предоставив разработчикам правовую основу для запуска блокчейн-сетей на внутреннем рынке, привлечения капитала в пределах США и ведения деятельности без структурных компромиссов, которые более десяти лет навязывались им из-за неопределенности в области регулирования.

A16z Crypto заявила, что опубликует более подробную разбивку того, что CLARITY охватывает, а что нет для разработчиков, как только законопроект поступит на рассмотрение в Сенат и будут внесены окончательные поправки.