ru.bitcoinsistemi.com
Инвестиционный банк Benchmark заявил, что последнее предложение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) о реформе структуры рынка может стать одним из наиболее важных регуляторных событий, затрагивающих рынки криптовалют и токенизированных активов в 2026 году.
Согласно последнему аналитическому отчету Benchmark, предложение SEC об отмене правил 611 и 610(e) в рамках Положения NMS может иметь существенные последствия, особенно для токенизированных акций и торговых систем в блокчейне.
Предложение, опубликованное Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) 11 июня, направлено на отмену некоторых правил защиты торговли и ценообразования, действовавших на фондовом рынке США почти 20 лет. SEC заявила, что этот шаг призван снизить транзакционные издержки, усилить конкуренцию и создать больше пространства для технологических инноваций.
Согласно данным Benchmark, действующее правило 611 предписывает исполнение сделок в соответствии с национальной лучшей ценой покупки и продажи (NBBO), в то время как правило 610(e) ограничивает заблокированные и перекрестные котировки. Хотя эти правила функциональны в традиционных структурах книги заявок, они создают структурные ограничения для моделей автоматизированных маркет-мейкеров (AMM), используемых на децентрализованных финансовых рынках.
В отчете указывалось, что отмена этих правил может снизить затраты на соблюдение нормативных требований для токенизированных акций и инфраструктур для внутрисетевой торговли. Предполагалось, что это может упростить интеграцию торговых моделей на основе AMM в систему рынка капитала США.
В отчете Benchmark особо отмечена компания Securitize, предлагающая инфраструктуру для токенизированных ценных бумаг, как наиболее прямой бенефициар среди компаний, которые потенциально могут получить выгоду. Также в отчете упоминаются Coinbase и Galaxy Digital как компании, которые могут извлечь выгоду из расширения своей инфраструктуры для торговли, маркет-мейкинга и хранения ценных бумаг.
Однако компания Benchmark отметила, что предложенные изменения не решают всех фундаментальных проблем. Согласно отчету, по-прежнему необходима ясность в таких вопросах, как система регистрации бирж, структура хранения и клиринга, а также правовой статус моделей транзакций, специфичных для DeFi.
Представители отрасли считают, что механизм, аналогичный «исключению из правил конвертации», может сыграть решающую роль в качестве поддерживающей политики в этом процессе. Сообщается, что SEC начала 60-дневный период публичных консультаций по этому предложению, а окончательное голосование может состояться в начале 2027 года.
*Это не инвестиционная рекомендация.